首页 美股要闻 正文

Netflix(NFLX.US) 50亿美元的回购计划毫无意义

扫码手机浏览

作者:LeoSun(TMFSunLion)  

Netflix(纳斯达克代码:NFLX)的股价最近在该公司公布第一季度收益后大幅下跌。该公司的营收和利润达到了分析师的预期,但其用户增长和第二季度预期均未达到预期。  

Netflix的收入同比增长24%,达到71.6亿美元,超出预期2000万美元。其净利润跃升141%,达到17.1亿美元,即每股3.75美元,也高于预期的0.75美元。其付费用户数量增长了14%,至2.076亿,但未能达到其预期的2.097亿。  

Netflix预计第二季度收入将同比增长19%,达到73亿美元,付费用户数量将增长8%,达到2.086亿美元。然而,分析师此前预计其收入将增长20%,用户增长11%。  

这种放缓表明,随着大流行的过去和整个流媒体市场竞争的升温,Netflix将面临更严峻的比较。它正在通过提高价格来抵消其用户增长放缓的部分影响,但这种策略可能会削弱其与价格更低的竞争对手竞争的能力。  

面对这些挑战,投资者可能没有料到Netflix会推出大规模回购计划。然而,该公司董事会仍然批准了一项新计划,回购至多50亿美元的股票,没有固定的到期日。让我们看看为什么这个计划没有任何意义。  

Netflix有很多其他方式来花费50亿美元  

对于成熟的公司来说,股票回购通常是一种有效的方式,可以在它们控制债务、用尽扩张业务的新方法后花掉多余的现金。  

Netflix并不符合这一特征——它是一家不断成长的公司,资产负债表混乱,但却拥有大量投资机会。  

该公司第一季度末现金及等价物为84亿美元,自由现金流为6.92亿美元。但它仍然背负着6.99亿美元的短期债务和149亿美元的长期债务。  

Netflix计划今年在新内容上投入超过170亿美元,同时将总债务保持在100亿至150亿美元之间。  

随着迪士尼(WaltDisney)、美国电话电报公司(AT&T)的HBOMax、苹果(NASDAQ:AAPL)和亚马逊(Amazon)等资金雄厚的竞争对手纷纷加大对原创电视剧和电影的投入,这种平衡可能很难实现。在面临这些生死攸关的挑战之际,拨出50亿美元用于股票回购,这是一个奇怪的举动。  

它只代表了公司的一小部分  

Netflix的股价在过去12个月里上涨了近20%,市盈率约为40倍,是今年销售额的8倍。  

对于一家预计今年收入和利润将分别增长19%和71%的公司来说,这些估值不算太高。然而,50亿美元只占Netflix企业价值的2%左右,这意味着整个回购不会显著减少其流通股或提高其每股收益。  

相反,Netflix可能会用回购来抵消其基于股票的薪酬所产生的稀释效应,这种稀释效应导致其发行在外的股票数量在过去五年中增加了3%以上。如果是这样的话,Netflix的散户投资者根本无法从回购计划中获益。  

Netflix应该加强防御  

在电话会议上,首席财务官斯宾塞·诺伊曼(SpenceNeumann)表示,Netflix的“首要任务”仍然是“对业务增长进行战略性投资”,但它也可以通过回购把多余的现金“返还给股东”。  

然而,我认为现在甚至都不是考虑回购的时候。上个季度,Disney+的订户达到了9490万,而HBO和HBOMax的国内订户已经超过了4100万。  

苹果所有服务的付费用户最近超过了6亿。去年,该公司将其中六项服务捆绑在一起,称为“AppleOne”。亚马逊还将其流媒体视频服务捆绑到亚马逊Prime服务中,该服务最近在全球的用户超过了2亿。  

所有这些竞争对手都可能抢走Netflix的订户。最好的防御办法是继续把所有的现金花在新内容上或控制债务,而不是进行毫无意义的回购。


關註我們:twitter.com/TodayUSStock
版權聲明

1. 本文采編於互聯網,如若轉載,請標註文章來源和作者;
2. 今日美股(www.todayusstock.com)登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味著贊同其觀點或證實其描述;
3. 文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。