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为什么Biogen(BIIB.US)的第一季度业绩好于预期

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作者:基思·史匹茨(KeithSpeights)(TMFFishBiz)  

可以说Biogen(NASDAQ:BIIB)处于关键时刻。该公司建立了强大的多发性硬化症专营权,现在正面临激烈的竞争。它希望在治疗阿尔茨海默氏病方面取得成功,但必须首先获得美国食品药品监督管理局(FDA)的批准,以克服主要障碍。  

百健公司在周四市场开盘前宣布了第一季度业绩,许多投资者都在考虑这些因素。不过,这些结果显然并没有给投资者带来温暖和模糊的感觉:这家生物技术公司股票在早盘交易中下跌了4%。以下是BiogenQ1更新中的重点内容。  

按数字  

百健第一季度收入为26.9亿美元。这比去年同期的总收入35.3亿美元下降了24%。然而,它略微超出了华尔街26.5亿美元的普遍预期。  

根据公认会计原则(GAAP),该公司宣布第一季度净收入为4.10亿美元,合每股2.69美元。去年同期,百健公司公布的GAAP收益为14亿美元,合每股收益8.08美元。  

毫不奇怪,按非公认会计准则基础,公司的利润也急剧下降。百健第一季度调整后的净收入为8.13亿美元,合每股5.34美元,而去年同期为16亿美元,合每股9.14美元。不过,这一结果仍高于分析师平均预期的每股5.04美元。  

数字背后  

百健面临着对其产品的全面竞争。而第一季度的结果表明了这一点。  

这家生物技术公司的多发性硬化症(MS)系列的销售额同比下降26%,至16.9亿美元。最大的输家是Tecfidera,销售额从去年同期的近11亿美元暴跌至4.79亿美元。  

该公司的MS专营权只有两个亮点。罗根(Roche)推销的奥格鲁夫(Ocrevus)销售额中,Biogen的特许权使用费增长了29%,至2.09亿美元。新型MS药物Vumerity也获得了强劲的发展势头,第一季度的总销售额接近7400万美元,而2020年同期为240万美元。  

Biogen的另一位前增长驱动力也继续失去了部分光彩。脊髓性肌萎缩症药物Spinraza的销售额同比下滑8%至5.21亿美元。如果没有汇率波动的帮助,下降幅度甚至会更大。按固定汇率计算,该药物的销售额下降了12%。  

甚至Biogen的生物仿制药的表现也不尽人意。该公司宣布的生物仿制药收入为2.05亿美元,按报告基准下降6%,按固定汇率计算下降13%。  

展望未来  

Biogen现在对其2021年全年的业绩更为乐观。该公司仍预计全年销售额将在104.5亿美元至107.5亿美元之间。但是,该公司提高了收益指引。Biogen预计调整后的每股收益将在17.50美元至19美元之间,高于之前的预期17美元至18.50美元。  

为什么投资者对Biogen的第一季度业绩好于预期以及增加的全年收益指引没有做出更积极的反应?可能有两个原因。首先,随着收入和利润的下降而击败低期望并没有激发信心。其次,Biogen的全年展望假设实验性阿尔茨海默氏病药物aducanumab将在2021年6月7日之前获得FDA的批准。  

批准阿杜那单抗充其量似乎很困难。FDA咨询小组以压倒性多数票反对建议批准。更糟的是,小组的三名成员通过写一个评论文章采取了一个前所未有JAMA(美国医学协会)强调他们为什么反对毒品的获奖FDA的批准。  

很难夸大阿杜那单抗对Biogen未来的重要性。现实情况是,与第一季度相比,该公司的业绩微不足道。  


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