首页 美股要闻 正文

Coinbase(COIN.US)公开上市:“有道理的疯狂”

扫码手机浏览

作者:克里斯·希尔(TMF向导)  

在MarketFoolery的这一集中,主持人ChrisHill与MotleyFool分析师AsitSharma一起讨论了Coinbase(NASDAQ:COIN)上市时的情况。他还分析了StitchFix(NASDAQ:SFIX)创始人卡特里娜·莱克(KatrinaLake)宣布辞去首席执行官一职的消息。另外,请听听两个人对BedBath&Beyond(NASDAQ:BBBY)的最新结果有何评价。  

克里斯·希尔(ChrisHill):今天是4月14日,星期三。欢迎来到MarketFoolery。我是克里斯·希尔。今天和我一起,唯一的,阿西·夏尔马(AsiSharma)。感谢您的光临。  

AsitSharma:克里斯,谢谢你邀请我。很高兴谈论您今天为我们准备的话题。  

希尔:我们有零售收入。我们已经将Coinbase公开上市,但是我们将从StitchFix开始,因为创始人卡特里娜·莱克(KatrinaLake)即将卸任首席执行官。伊丽莎白·斯波丁(ElizabethSpaulding)将于今年晚些时候搬到角落办公室。StitchFix的股价下跌了4%以上,我理解这一点,因为我认为,对于那些出于收购StitchFix之类的原因而将创始人领导这一短语列为首位的人来说,我会明白,并不是说:“嗯,她不再是首席执行官,因为她将要转任执行董事长。这并不意味着她要离开公司。”但是我知道,一些顽固的StitchFix股东是否对此消息感到困惑。  

沙尔玛(Sharma):克里斯(Chris),您知道很多次您可以看到CEO过渡到董事长或执行董事长一职,您也可以接受,因为您确实觉得他们与战略上的发展非常接近。它可以与CEO聊天。由他们精心挑选的首席执行官(在这种情况下,即公司的前任继任者)将在八月之前完成此次移交。但是,如此独特的创始人卡特里娜·莱克(KatrinaLake)确实将数据科学的理念与时尚选择结合在一起,现在回想起来,这似乎已经司空见惯。您想到了太多将人工智能纳入其面向客户的产品的公司。如今,这似乎司空见惯,但是当她创立这家公司时,事实却并非如此。我知道即使他们报告的最后一个季度,StitchFix也遇到了颠簸。克里斯(Chris),他们看到与客户群的积极互动有所下降,每位客户或活跃客户的净收入同比下降了约7%,至467美元,仍然是一个不错的数字。但我认为争论始终是:“好吧,卡特里娜·莱克(KatrinaLake)是头等大事。只要她是首席执行官,如果StitchFix花费一些时间来实现这种具有人工智能的业务模型,我会感到很自在与人类时尚顾问一起将产品推向粉丝群。”我不知道我对此感觉如何。我不是StitchFix的所有者,但我想再次提醒您,如果您曾经是投资者并且耐心等待,那么其中很大一部分就是让他们真正投入,智慧和口才,具有超凡魅力的创始人。我可以再加上一个形容词吗?也许我付出了太多,但我认为她值得。她就是那样。克里斯,您如何看待?显然,这里的总统非常有能力,并且已经处理了许多运营活动。并不是说他们从外面带了一个不了解业务或未经证实的人。但是,我仍然觉得这里有些不对劲,我质疑时间安排。  

希尔:我认为您对卡特里娜湖的赞誉是绝对正确的,因为,看起来,她在创建这家公司方面所做的工作,于2017年上市,发展到现在,只不过是道具和对她的尊重。她今年38岁。显然,她有钱去做自己想做的事,但这并不是70岁的吉姆·塞内加尔(JimSinegal)从Costco的角落办公室辞职。。她今年38岁,我很难受,我无法想象我是唯一的一个。我很难摆脱这个年龄段的举动,因为正如您所说,StitchFix的大部分案例不仅与她作为领导者有关,而且耐心点在于碗会像这样说:“好吧,你看,这是一家年轻的公司,这是一位年轻的创始人。给他时间。这将得到解决。”正如您所说,我认为有伊丽莎白·斯波丁(ElizabethSpaulding),她已经在那里呆了几年了。我对她的了解似乎使她值得尊敬,所以这可能是一个不错的举动。但这并不意味着它并不令人困惑。  

沙尔玛(Sharma):是的。伊丽莎白·斯波丁(ElizabethSpaulding),她拥有丰富的运营背景。我相信她来自贝恩公司(Bain&Company),所以她绝对可以削减开支。问题将是她拥有哪种类型的战略重点。对投资者而言,好消息是卡特里娜湖(KatrinaLake)使公司状况良好。资产负债表上大约有1亿美元的营运资金,没有任何长期债务。他们是现金流为正。Spaulding资源丰富,可以使公司达到实现持续盈利并以比最近几个季度更快的速度增长的最终目标。公司仍然有一个很大的问号。为什么在大流行期间它没有更快地增长?我们看到了太多的在线业务,电子商务业务,当消费者被困在家里,手里拿着一些钱时,以时尚为导向的企业开始腾飞。我对StitchFix在过去一年中缺乏直接的收入增长以及他们无法利用这一点感到惊讶。  

我想知道卡特里娜湖(KatrinaLake)下台的原因是否是这样的事实:“看,公司并没有那么糟糕。就像我说的那样,它的资产负债表很稳健,但也许这里有些疲倦。”有人会认为这对于像StitchFix这样的公司来说简直是个炮弹,而且我无法重复说有多少像Target这样的老派公司,这在时尚界也是如此,不完全是这种模式,的确看到了他们时尚商品的大量销售。我忍不住想知道她是否会感到有些沮丧,只是需要退后一步。但是,当然,当您辞去首席执行官一职时,很难重返驾驶席。  

希尔:Coinbase今天将通过直接上市上市。它成立于将近十年前,目的是简化购买比特币的方式。Coinbase已经发展成为美国最受欢迎的加密货币交易所,预计将以每股300至350美元的价格开盘交易。您告诉我,这是疯狂还是类似“不,这很有意义”吗?  

夏尔马:克里斯,如果我能在这里对冲一点,这是合理的疯狂。  

希尔:我喜欢。  

沙尔玛(Sharma):从一些粗略的数字来看,它们现在被低估了。你们和我分享的一些笔记表明,今天Coinbase的市值将达到650亿美元,但我认为这是基于之前的250美元的股价。即使这个数字被低估了,就像它每小时都在增长。Coinbase很有趣,因为它在很短的时间内就抢占了很多市场份额。对于那些不了解加密货币交易所的人来说,想想一个让加密货币买卖双方见面的地方。他们可以交易加密资产,如比特币和其他替代资产。例如,它类似于纳斯达克(Nasdaq)或纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)。但是,您交易的不是加密货币,而是股票。我认为投资者对这张照片感到兴奋的是该公司能够从加密货币中产生的收入金额和净收入金额。这只是一些有趣的数字。  

去年,Coinbase从13亿美元的收入中产生了3.22亿美元的净收入,而他们只是给出了对第一季度的估计,而该季度实际上已经结束了。但是随着尘埃落定,他们将其标记为估计值。但基本上,该公司说,仅在第一季度,他们就将淹没去年全年的总数。他们预计收入为18亿美元,净利润将介于7.3亿美元至8.3亿美元之间。在我探讨一些弊端之前,克里斯,您为什么不应该只着眼于Coinbase,对那些数字的想法呢?  

希尔:我要让你先谈谈缺点。  

沙尔玛(Sharma):好的。好吧,嘿,这一切看起来都很棒。这是一家在这个令人兴奋的领域中的公司。它正在甩掉大量的收入和收入增长。值得一提的是,其中绝大部分是比特币交易产生的。当人们疯狂交易比特币时,这家公司往往会受益。但是我们过去已经看到,比特币的兴趣是周期性的。比特币在很长一段时间内,人们认为不是这个未来资产将接管货币体系,其价值将下跌40%,50%等,而Coinbase公司在2019年经历了这一情况。比特币利息的周期性低谷出现了,Coinbase仅获得了约5.33亿美元的收入,而他们因此损失了3000万美元。不利之处仅在于此:目前,该平台取决于交易比特币的人们以及对该资产的持续零售兴趣以及全球ElonMusk的机构兴趣,他们希望将一些比特币纳入其资产负债表。随着这种情况的消失,如果您只关注明年的情况,它们可能会遇到一些困难的季度,而且我认为我们会看到这种估值类型,这可能意味着近期的麻烦。束手无策,这将是一个疯狂的旅程。  

爬坡道:让我问你一个问题,我知道这会过分简化。但是我想知道您是否认为这种工具Coinbase是否基本上成为许多基金经理的默认投资,而且我一秒钟也没有建议像您和我这样的散户投资者应该出去买股票只是因为它可能被收购并可能在共同基金经理中流行。但这让我感到震惊,因为这是一种交易所,您将其与纳斯达克进行了比较,这似乎是理财人员检查加密货币框,能够联系客户和潜在客户的一种相对简单的方法。听说加密货币,这是新的热点,您在那儿做什么?他们可以这样说:“哦,是的。不,我们有曝光。是的,  

沙尔玛(Sharma):我敢打赌,克里斯,你会看到很多的。现在,如果您是共同基金经理,出去为您的基金购买比特币并不容易。您必须开设帐户。您必须能够对其进行跟踪并将其报告回您的资金中。对于许多机构经理来说,这可能是一个有吸引力的解决方案。货币基金经理反对购买一些现有交易工具的一个敲门,持有加密资产的信托是他们倾向于以溢价或折价相对于资产净值的大幅波动进行交易。所以这也很困难。但是,这里有。您只需要购买交易代码并显示您的间接风险。对于许多股东而言,这种间接敞口首先是具有说服力的论点。看我所说的反面。如果您想接触比特币,  

从长远来看,可能损害该平台的是,随着越来越多的资产被交易,以及越来越多的加密货币交易所进入公共领域,这些交易所可能会面临压力,以减少其产生的费用,实际上是丰厚的费用。就像我们在经纪业中看到的那样,长期从事股票经纪业的真正赢家是那些涉足其他领域的公司,而不是仅仅提供现在就可以免费买卖的股票,而无需支付任何佣金。这是一个长期的阻力,可能会打击Coinbase。但是克里斯,短期内,可能是未来几年,我认为您将会看到很多刚刚布置的内容。我认为您会在越来越多的ETF和私人经理中看到它的出现。  

希尔:BedBath&Beyond的股票今天早晨下跌超过10%,第四季度收入略低于预期。数字销售额增长了86%,但这并不能弥补店内流量的下降。当您认为这只股票在过去一年中上涨了约350%时,股价下跌对我来说很有意义。  

沙尔玛(Sharma):当然。我认为我们不应该过多地了解投资者抱有很高的期望。他们已经有一段时间了。BedBath&Beyond在减肥方面做得令人钦佩。它摆脱了许多非中央品牌,仅剩下四个品牌,因为它自那时以来一直在进行核心投资。因此,这就是BedBath&Beyond横幅广告,BuyBuyBaby,实际上是拼写的BuyBuy,BUYBUY,这很有意义,装潢精美,并且产生了称为HarmonFaceValues的收入来源。该公司通过抛售那些非核心品牌而使股东感到高兴,并利用这些资金回购了股票,这也支撑了股价。但我只是对管理感到钦佩,因为要做的一件困难的事就是减少BedBath&Beyond旗帜下的门店数量,而且我认为他们在很大程度上做到了这一点。当然,他们的横幅广告中各种电子商务的销售额几乎翻了一番。  

我认为,总的来说,当您展望这家公司时,管理层所做的最大努力就是确保其长期生存。我不知道这会如何影响股价。就像您说的那样,它现在的估值溢价,但是您必须将其交给这家公司,以便在看起来它们只是零售业的遗物时找到生存之道。我在这里应该说,这方面的晴雨表之一是BedBath&Beyond商店,离我家不远。我曾经开车兜风,以为现在有一天这个婴儿要关机了,我会看到所有东西都必须标榜,但那从未发生过,交通状况看起来也很稳定。  

希尔:是的。这是我喜欢CEO马克·特里顿(MarkTritton)的原因之一,在电话会议中,他们谈到了他们正在制定的周转计划,并轻轻地提醒人们,例如:“看,这会很坎bump。”他没有这么说,但我只是提醒人们,大多数周转计划都不是一条直线。他们可能是颠簸的,他们可能是凌乱的。如您所指出的,就BedBath&Beyond而言,它们涉及商店的关闭,资产剥离。我只是看了最近一个季度,就想:“好吧。那本来可能更糟。”他们的同家店面销售额增长率仍然为4%,这绝不是很大。但是,在周转计划的中间考虑的所有事情,我认为并不是那么糟糕。  

沙尔玛(Sharma):是的,一点也不差,我喜欢他们重申了全年的前景。因此,他们仍将目标定在80亿至82亿美元之间的销售额,并打算在CapEX上向该业务投资约4亿美元,以升级店铺,建立一些新店铺。这预示着一家即将成立的公司的种种迹象。在未来的某个时候,他们将在数字销售之间获得所需的平衡,这要感谢COVID,他们终于可以进行优化。店铺覆盖面和数字销售之间存在平衡,我认为这将是一项精确的投资。再说一次,可能要花几年的时间才能开展业务,因为正如您所提到的,克里斯,很多事情已经实现。正如Tritton所做的那样,  

希尔:AsitSharma,很高兴与您交谈。感谢您的光临。  

夏尔马:非常感谢克里斯。多开心。  

希尔:一如既往,参与该计划的人们可能会对他们谈论的股票感兴趣,而TheMotleyFool可能会有正式的建议支持或反对,因此,不要仅根据您所听到的来买卖股票。这将在此版本的MarketFoolery中实现。演出由丹·博伊德(DanBoyd)混音。我是克里斯·希尔(ChrisHill),感谢您的收听。我们明天见。


關註我們:twitter.com/TodayUSStock
版權聲明

1. 本文采編於互聯網,如若轉載,請標註文章來源和作者;
2. 今日美股(www.todayusstock.com)登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味著贊同其觀點或證實其描述;
3. 文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。