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西南航空(LUV.US)何时再现45年持续盈利神话?

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2020年,新冠疫情对全球航空业的供需两侧均造成了重大打击。各国政府相继出台限行令,民众处于恐惧减少出行,客流量的流失给航空业带来了巨大的经济损失。与所有其他航司一样,西南航空将必须面对大规模完成疫苗接种之前的出行需求低迷,2021年一季度对于西南也将是充满挑战的。然而, 其具有的出色成本管理能力,较少的债务负担以及积极机队管理措施,使其在北美各大航司中脱颖而出。

富途资讯消息,西南航空将于4月22日召开2021年一季度业绩会。

股价创新高!美国四大航中绝无仅有

身为全世界最大的廉价航空公司,西南航空股价已超越疫情前水平,成为美国四大航中唯一实现增长的公司。在疫情爆发之前,西南航空曾保持着连续45年盈利的记录,这在全球航司中是绝无仅有的。其稳健而经典的低成本模式使得西南航空平稳度过了航油价格大幅上涨期间、911恐袭以及2008年的金融危机。那么,在新冠病毒席卷全球的状态下,西南航空将会如何度过这次危机呢?

2020Q4财报回顾

2020年四季度西南航空营收20.13亿美元,同比下降64.9%。其中,客运收入16.63亿美元,同比下降68.7%;货运收入与去年持平。每股净亏损1.54美元,同比下降257%。此外,10月、11月与12月客座率同比均出现不同程度的下滑。

在Q4财报中,由于机票预定量与出行需求不及预期,公司给出较为保守的2021年一月与二月经营数据预测。其中,西南航空预计2021年1月与2月相比去年12月,客座率将会下滑。     

来源:西南航空2020Q4财报

向来在成本控制方面占有优势的西南航空本次也进行了积极机队管理,及时将老旧机型替换为使用率更高、效率更高、更节约成本的新飞机或新机型。此外,西南航空及时缩减了不必要的运力以节约成本,四季度其运力同比下降了40.6%,并预计2021年一季度运力同比将缩减35%。

其缩减成本的举措,如机队管理、员工休假计划、航油对冲以及运力缩减等,使其经营成本在四季度同比下降37.2%。

疫情渐得控制,一季度航空需求改善

全球航空出行正处于逐渐恢复的通道中,消费者机票预订量与计划航班量正在缓慢回升。多种疫苗的推出、小范围内国际商务旅行的逐渐开放以及国际航协对疫苗护照的推进,将会进一步提升旅客对航空出行安全性的信心。

随着美国疫苗接种范围扩大以及出行限制的放松,航空出行需求在2021年有所改善。根据美国运输安全管理局统计数据,2021年一季度航空出行人数已恢复至2019年同期的45%。旅行的增长预计将会反映在西南航空一季度客运收入中。  

数据来源:TSA,美国运输安全管理局航空出行人数恢复情况,与2019年同期相比

此外,西南航空似乎对未来的旅行恢复信心充足。其于本月15日表示,将召回另382名自愿休假的飞行员,以应对疫苗覆盖后,夏季航空出行需求回升。此前,西南已经公开表明其将从6月1日起,召回209名飞行员和2700多名乘务员,以支持其夏季计划。通过其最新举措,西南航空的所有机长都将从自愿休假计划中返回岗位。

评级上升,市场信心增强

截至四月,今年已有三家机构提升西南航空评级,并提高目标价。


盈利预测

彭博一致预测一季度营收20.6亿美金,同比下降51.4%;调整后净亏损11亿美金。

Barclay预计西南航空将于今年三季度开始盈利,并在明年实现净收入。

$西南航空(LUV.US)$  $美国航空(AAL.US)$  $联合大陆航空(UAL.US)$  $达美航空(DAL.US)$        


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