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为什么Shopify(SHOP.US)的股票如此昂贵

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作者:威尔·希利(TMFWillHealy)  

自去年夏天以来,Shopify(NYSE:SHOP)一直以每股超过1,000美元的价格位居第二。尽管这不是最近唯一一家价值增长的电子商务股票,但人们可能会怀疑Shopify的当前价值是否能证明这笔费用是合理的。  

让我们仔细研究一下Shopify的价值主张,以确定它变得多么昂贵。  

Shopify库存多少钱?  

截至撰写本文时,Shopify的交易价格为每股1200美元。自2015年首次亮相以来,这一数字增长了近4,600%。Shopify在使电子商务激增成为可能的过程中,可以解释这一增长。  

但是,投资者应该记住,这比2月份初的价格高出约20%,当时Shopify的股价接近每股1,500美元。随着大流行期间希望在线购买的购物者的顺风逐渐消退,投资者纷纷抛售股票。  

更重要的是,名义价格不一定意味着昂贵的估值。毕竟,投资者愿意以每股40万美元的价格购买BerkshireHathaway的A股。  

Shopify真实成本的更有意义的度量是市盈率。Shopify的当前市盈率约为470,低于12月份的峰值800以上。但是,考虑到亚马逊的80倍或Etsy的84倍的收益倍数,它仍然显得昂贵。  

Shopify的竞争优势  

Shopify的行业拥有众多竞争者的事实也使众多竞争者显得有些古怪。根据Oberlo的说法,WordPress平台WooCommerce在该行业中拥有最高的市场份额。其28%的市场份额远远领先于Shopify的18%份额和Wix.com的17%份额。  

自Shopify首次公开募股以来,Wix的股价增长仅是Shopify的四分之一。那么,为什么Wix股票没有产生那么多的利息呢?首先,与Wix相比,Shopify通过提供更多用于客户登录,结帐和链接到托运人的功能而脱颖而出。  

但是,最重要的优势可能在于Shopify实现网络(SFN)。由于采用了SFN,Shopify不仅可以托管电子商务平台,而且可以打包,运输,品牌化以及管理客户的订单和库存。这使Shopify相对于仅销售软件即服务的同行处于有利地位。  

Shopify的财务状况  

大流行病以及Shopify的竞争优势使2020年的收入增长了86%,略超过29亿美元。包含SFN的部门MerchantSolutions的收入增长了117%。由Shopify的核心电子商务平台组成的订阅解决方案在此期间的收入增长了53%。  

全年,该公司净利润近3.2亿美元,而2019年则亏损1.25亿美元.Shopify将营业支出的增长限制在45%之内,从而实现了9000万美元的营业利润。其他收入(主要包括股权投资及其可以收回的任何所得税费用)也增加了净收入。  

Shopify还产生了约3.83亿美元的自由现金流。然而,现金和有价证券增长至39亿美元,增至64亿美元。这种流动性的大部分来自发行可转换优先票据(带来了超过9亿美元)和发行新股,筹集了近26亿美元。流动资金使Shopify可以自由投资SFN和其他企业,而不会损害其财务状况。  

在过去的12个月中,Shopify的股票也上涨了近145%。但是,Shopify在公布收益后下跌。尽管管理层预计“毛利润将迅速增长”,但随着大流行的消退,随着更多的购物者返回商店,该公司预计增长幅度将较小。因此,它没有发布任何特定的收入或收入数字。  

我应该为Shopify支付保费吗?  

投资者不应期望Shopify的股票变得便宜。它的竞争优势,特别是在SFN的受益下,将有可能在未来几年促进大量收入,利润和股价上涨。  

但是,如前所述,这使市盈率下降至约470。它远高于同行,并且由于公司不愿发布更明确的指导,这似乎是很高的支付倍数。在Shopify对其未来增长更加清晰之前,投资者应在当前水平下购买该技术股票时三思而后行。  


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