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Shake Shack(SHAK.US)股票值得买吗?

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    作者:乔恩·奎斯特(TMF捷豹)

    汉堡更好的公司ShakeShack(NYSE:SHAK)的股价已经在2021年早些时候创出历史新高。但是2020年对于这家公司来说并不是历史上的好年份。该公司高度集中在城市地区,去年由于大流行而面临着一些最严格的就餐限制。因此,去年的收入比2019年下降了12%。

    因此,业务业绩并未使ShakeShack的股票跌至历史新高。相反,投资者对公司为实现增长所做的准备感到兴奋。实际上,它即将进入有史以来最大的增长阶段。

    该发光了

    通过提供令人印象深刻的新餐厅位置,ShakeShack的管理层能够将投资者的注意力从过去的困难转移到未来的机会。该公司拥有公司拥有的餐厅和获得许可的国际场所。但是当涉及到公司所有的公司时,一年来开业的最多的是2019年的39家。

    ShakeShack计划在2021年开设35至40个新的公司所有营业地点。它计划在2022年开放45至50个开放空间-超过2019年的创纪录水平。展望未来,该公司到2020年将拥有183家公司拥有的餐厅。因此,预计在接下来的两年中,其门店数量将增长约45%。那太雄心勃勃了。

    而且由于2020年的一些融资举措,ShakeShack在年底以接近1.47亿美元的现金结束了这一年-这是有史以来的最高水平。因此,它有足够的资本去执行其激进的增长计划。

    重要的是要注意,公司拥有餐厅的增长对股东而言比在许可地点的增长更有意义。ShakeShack也在计划获得许可的增长,到2021年将有15至20个这样的位置,到2022年将达到20至25个。但是,许可商店并没有像公司拥有的商店那样推动收入的增长。在获得许可的位置上,ShakeShack将许可费用报告为收入而不是餐馆销售,但销量更大。

    为什么为什么现在可能不买

    拥有现金并有望实现强劲增长,ShakeShack处于未来的有利位置。此外,餐馆的销售正在改善。郊区的ShakeShack店铺已在2021年初恢复增长。美国东南部等地区的销售量正全面恢复。人们会预计,随着冠状病毒疫苗的继续分发,这一情况将在今年余下的时间里持续下去。

    但是,如下表所示,ShakeShack的未来增长的大部分已被计入股票。

    YCHARTS提供的SHAKP/S比率数据。

    ShakeShack的股票从未有过比现在更高的市盈率交易。基于此,我可以看到股票回落或横盘整理,直到公司的收入有机会追赶。很难想象在短期到中期,还会有其他催化剂推动股价上涨

    进一步缩小

    我认为,长期的并购投资是最好的策略。对于ShakeShack股票,我预计您持有的时间越长,获得正回报的机会就越大。那是因为随着时间的流逝,公司的利润状况只会越来越好。多年来,诸如一般和行政管理等某些费用已经增加,并且应该随着更大的餐厅基础而不断增加。

    当ShakeShack上市时,它的目标是美国450个公司拥有的地点。管理层不再定期谈论长期目标,但可以放心地假设这个品牌的上限在这个范围之内。因此,其目前的增长计划将使其更接近成为成熟的企业而不是时髦的新来者。

    随着业务的成熟和公司支出规模的增长,ShakeShack可能会将重点转移到盈利能力和资本配置上。这不会在一夜之间发生。但是,从今天起,整个过程可能会为股东带来积极的回报。也就是说,我不确定是否足以击败市场。

    最重要的是:ShakeShack是一个有重大计划的强大品牌。但是股票现在很贵。从历史上看,这家公司的销售价格比是3。现在,您可以等待更好的输入。但是,如果您今天购买,则准备好长期持有,以增加利用投资获利的机会。


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