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波司登(03998)发盈喜,获多家机构上调盈利预测

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上周五晚间,波司登港交所发布盈喜,公告称预期2020/21年度的收入和本公司权益持有人应占利润较2019/20年同期分别约有10%-15%和约40%的增长。

截至发稿,波司登早盘涨幅0.53%,报3.81港元。此前一度涨近5%。

部分机构对此发表点评,认为波司登业绩的高增长离不开出色的成本管控与流水增长,毛利率有一定程度的提升。

国信认为波司登品牌升级与成本管控带动毛利率提升超预期;同时流水表现出众,线上大幅增长;国信预计波司登2021-2023财年净利润同增40%/23.6%/19.4%,上调公司合理估值至4.8-5.0港元(对应FY22 PE21x-22x),维持「买入」评级。

东吴认为未来中高端羽绒服市场将持续增长,波司登作为国产品牌升级的典范,在天时地利人和三重利好下业绩有望持续高增。得益于品牌升级下产品结构的优化,东吴将波司登FY2021-2023归母净利分别从14.4/17.6/21.1亿元调升至16.7/19.8/23.0亿元,同增38.5%/19.0%/16.1%。当前股价对应PE为21/17/15x,维持「买入」评级。

天风发布研报表示,波司登积极应对疫情挑战,坚持「聚焦主航道,聚焦主品牌」战略,以「功能+时尚」设计理念,提升产品品质,时尚设计和科技功能;通过数字化转型、新零售建设及商品一体化能力,推动品牌/渠道/产品/供应链及电商全面升级。

鉴于本次业绩盈喜公告及公司产品、渠道、运营能力持续提升,天风略上调公司盈利预测,预计2021-23财年公司归母净利分别为16.8/21.1/26.3亿(原值为15.86/20.19/24.23亿元),对应PE分别为20/16/13倍。给予买入评级


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