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突发利好 美股还要新高?

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美联储(Federal Reserve)主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)当地时间周日(4月11日)晚间表示,美国经济正处于一个“拐点”,预计未来数月的增长和招聘将加快。但他同时警告称,危机尚未结束,并重申美联储将继续维持宽松的货币政策。

随着各州和地方政府放宽限制,越来越多的人重返工作岗位。尽管自危机最严重时期以来,美国已经恢复了1300多万个就业岗位,但仍有大约900万就业岗位处于空缺状态。就业水平仍低于大流行爆发之前。  

他预计美国经济今年下半年将“强劲增长”,并补充称,他的基本预测是,未来几个月美国单月新增就业机会将超100万个。美国劳工统计局(BureauofLaborStatistics)最近发布的报告显示,3月非农就业人数增加了91.6万人,创下去年8月以来的最快增速。  

“我认为今年加息的可能性非常小。”他表示。“我可以保证,美联储将尽我们所能支持经济,直到经济完成复苏。”  

随着对美联储近期改变宽松政策立场的担忧逐渐消退,美国国债收益率走低。投资者转向成长型股票,尤其是那些将受益于低利率环境的大型科技公司。周五,美股指数集体大涨,标普和道琼斯指数继续创下历史新高。  


(行情数据来自华盛通)  

对于美股市场的表现,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,当前美股依然是在新高的位置,并没有出现之前很多投资者担心的泡沫破裂,对于美股的估值泡沫,现在应该看的更加乐观一点,美国财政政策推出之后可能会提振经济增速,一定程度上夯实了这个泡沫,而不会使得泡沫尽快破裂,有的时候泡沫产生之后,可能会维持很长一段时间。之前很多投资者担心美国泡沫破裂可能会拖累A股市场,事实上,美股在近期不断地创出新高,道琼斯指数更是达到最高达33810.87点,几乎是不断的刷新新高,这说明全球投资者对于美国的信心依然是很强的。  

(行情数据来自华盛通)  

丹阳投资董事长康水跃表示,根据美银(BankofAmerica)4月10日的统计,过去5个月全球投资者投资于股票基金的资金高达5690亿美元,超过2009年-2020年累计总和4520亿美元。大量的资金涌入美股,不断推升大型科技股股价,但也要注意到美股的风险溢价水平及相对美债的吸引力正在降低。如果按1/PE与十债利率之差来描述美股的风险溢价,则美股的风险溢价正处于快速下行阶段。一方面美债收益率居高不下,一方面美股股价持续上行,这种情况与1997年或1999年类似,但是目前这种情况仍处在趋势里,并不容易改变,预计将持续到今年年底。当美国通胀率达到难以忍受的地步时,美联储将不得不收紧货币政策,彼时美股超高市盈率的风险将会显现出来。  

对于美股的投资机会,中金公司表示,4月上旬开始,美股市场将逐步进入持续一个月的一季度业绩期。当前美股估值处于高位,2月份以来美债利率特别是实际利率不断走高使得股权风险溢价也已经降至历史相对低位。很显然靠利率下行驱动估值扩张的阶段已经过去,因此接下来盈利的好坏更为重要。盈利向好完全可以抵御利率上行的压力(例如2018年2月份),而盈利下滑则会成为彻底逆转市场趋势的原因(例如2018年10月份)。目前市场一致预期预计2021年一季度业绩较2020年四季度或进一步抬升。板块层面,预计汽车与零部件、银行、零售、耐用消费品等将实现较高同比增长;而汽车、交运、资本品和科技硬件较2020年四季度的改善幅度最大。  

由此可见,随着新冠疫苗在全球范围内得到有效接种,全球经济复苏势头非常强烈,美联储的宽松政策,盘活中小企业的生产经营活动,美国各州和地方政府放宽限制,越来越多的人重返工作岗位。受到上述利好的提振,美股持续走高,以苹果为首的大型科技股继续上涨,后市美股继续看涨预期较强。  

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