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Costco(COST.US)一年后会在哪里?

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    作者:珍妮佛·赛比尔(JenniferSaibil)(TMFanibird)

    如果您像数百万的美国人一样,在过去的几个月中您很有可能在CostcoWholesale(NASDAQ:COST)上花了很多钱。

    该仓库零售商有一些最好的宿舍在年会员lockdowns期间大宗物品囤积了,至今销售增长仍然很高。随着世界越过最严重的COVID-19,我们对Costco有什么期望?让我们来看看一年后的情况。

    专注于必需品意味着Costco的销售增长

    在大流行期间,美国人备货充足,而好市多(Costco)却从中获得了很大一部分。在过去的一年中,销售增长加快了,您确实可以看到与去年同期相比的差异。要特别注意电子商务,电子商务随着州和地方政府的关闭而开始发展。

    数据来源:COSTCO季度报告。

    截至2020年2月16日的三年中,销售额的复合年增长率为9.3%,此后四个季度均增长了12.8%。至于现有商店,在截至2月14日的过去12个月中,可比销售额平均为11%,几乎是前12个月期间5.9%的两倍。

    因此,2020年对于Costco的销售而言是一个离群值,并且这种增长不太可能在来年再次出现。但是,有理由对好市多的未来感到乐观。

    差异化的商业模式

    Costco的会员制模式意味着它可以从收费中获得收入,而每年花60美元购买Costco较低价格优势的客户往往是忠实的。每年约有90%的会员续约,并且每年都有数百万新客户加入。Costco的毛利率相当低,约为11%,但通过收费和庞大的销售额弥补了这一点-2020财年(截至8月30日)为1630亿美元。

    2020年的年销售额约为美国顶级必需品公司沃尔玛(Walmart)的四分之一,但好市多(Costco)的零售店数量不到沃尔玛的五分之一。它在全球经营804家商店,而在美国仅经营558家商店,从而使其在国内及其他地区有足够的扩张机会。它在2020年开设了16家门店,并预计在2021财年将以缓慢而稳定的速度开业20至22家门店。它拥有数年的新店面,尤其是随着其在全球范围内的扩张。

    随着人们开始花在非必需品上,Costco也可以从中获得收益。它的旅行类别已关闭,但仍在大流行前的水平以下运行。它还出售珠宝,电器和其他大型且昂贵的物品。它引用了过去两个季度健身器材和其他大型物品的装运延迟,随着这些延迟的缓解,该公司可以出售更多此类产品。客户也正在转向电子商务,这是大流行期间Costco故事的重要组成部分。

    明年的这个时候,该公司应该在所有部门都开放的情况下全速运转。虽然必需品的销售可能会下降,但旅行和其他辅助业务的销售应该会增加。因此,在明年的这个时候,销售额可能仍会比大流行开始之前更高。

    库存增长和股息

    以周五早上的价格计算,好市多的股价在过去一年中上涨了约20%。股票的市盈率是过去12个月的37倍,略高于该公司的近期历史,但其估值不太可能因老化而变差。好市多(Costco)的持续增长使其成为多年来的最爱,过去三年回报率达97%,过去五年回报率达139%,均超过了标准普尔500指数的可比回报率。

    它还支付了不断增长的股息,收益率为0.78%,并且还每隔几年支付一次特别股息,最近一次是在11月以10美元的价格支付。它不太可能在明年再次发行股票,但可能会提高股息。

    2022年,好市多将拥有更多的商店和更多的会员。销售增长可能会放缓,但会继续增长,库存也可能会上升。


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