首页 公司财报 正文

美光(MU.US)FY20Q3季报总结及业绩会纪要:预计DRAM 2021年度市场仍将供不应求

扫码手机浏览

本文来自微信公众号“招商电子”,作者:鄢凡团队。  

事件:  

美光科技公司(MU.US)于4月1日发布2021财年第二季度财报,第二财季营收62.4亿美元,同比+30%,非GAAP净利润11.3亿美元,环比+26%。综合财报及交流会议信息,总结要点如下:  

1、FY21Q2营收62.4亿美元,毛利率32.9%,EPS0.98美元,超出此前预期。  

美光科技公司是高级半导体解决方案的全球领先供应商之一,主要制造并销售DRAM、NAND闪存以及存储器模块等产品,公司总部位于美国特拉华州。FY21Q2,公司营收62.4亿美元,同比+30%,超出此前业绩指引值(56-60亿美元);毛利率32.9%,非GAAP净利润11.3亿美元,EPS$0.98,均超出此前指引预期值。主要原因有:1)美光团队稳固的执行力降低了疫情、非内存组件短缺以及12月中国台湾工厂故障的影响;2)疫情恢复,下游终端市场强劲增长。  

2、移动业务增长44%,计算和网络业务部门以及嵌入式部门营收增长34%。  

FY21Q2营收结构方面,从业务部门看,计算和网络业务部门收入为26.4亿美元,环比+4%,同比+34%,主要受本季度数据中心产品需求增强推动;移动业务部门收入18.1亿美元,环比+21%,同比+44%,大幅增长的主要原因是5G带动下游需求的强劲上升;存储业务部门营收8.5亿美元,环比-7%,同比-2%,主要受NAND供大于求,价格下降影响;嵌入式业务部门收入9.4亿美元,环比+16%,同比+34%,主要是受疫情恢复,汽车和工业需求上升带动。从产品品类看,公司本季度DRAM收入44.4亿美元,环比+10%,同比+44%,占总收入比例71%;NAND收入16.5亿美元,环比+5%,同比+9%,占总收入26%。其中,下游市场,特别是数据中心、移动、PC、汽车和工业市场的强劲增长,是公司本季度业绩超预期的重要动因。  

3、二季度整体需求强势复苏,公司预计营收增长持续。  

受CPU升级、5G带动以及疫情逐步恢复的影响,下游需求强劲复苏,服务器、汽车等领域需求可见度较高。同时,DRAM供不应求,价格持续上涨。综合以上因素,FY21Q3预计营收71亿美元(同比+31%环比+14%),上下浮动2亿美元;毛利率在41.5%左右,上下浮动100个基点;营业费用约为8.8亿美元,上下浮动2500万美元。预计非GAAPEPS为1.62美元,上下浮动0.07美元。在未来,公司一方面将专注于技术进步和产品差异化以保持行业地位,另一方面将积极承担行业领导者的社会责任,促进行业平等与包容。  

风险提示:疫情风险;需求不及预期产品价格下跌风险;贸易摩擦风险  

附录:美光业绩说明会纪要  

时间:2021年4月1日  

出席:DavidA.Zinsner高级副总裁兼首席财务官  

FarhanAhmadIR高级总监  

SanjayMehrotra首席执行官、总裁和董事  

注:本次财务业绩会的讨论将以非GAAP标准为基础。公司官网同步提供GAAP与非GAAP标准的本季度财务指标。  

1.公司整体概况  

在稳固的执行力和多个终端市场需求高于预期的推动下,美光的FY21Q2业绩高于预期。DRAM市场严重短缺,而NAND市场在短期内显示出企稳的迹象。美光的团队执行力和这些良好的外部条件使移动和汽车产品创下收入记录,并提前达到正常的库存水平。在上个季度将176层NAND引入量产之后,在FQ2,我们开始了1-alphaDRAM节点的量产,巩固了我们在DRAM和NAND领域的技术领先地位。我们处于数据中心,智能边缘和用户设备上由AI和5G驱动的对内存和存储的强劲需求的上游优势地位。  

运营方面。尽管面临疫情、非内存组件短缺以及12月中国台湾工厂故障的挑战,但美光团队仍将竭尽所能满足客户的需求。我们相信,我们的COVID19安全规程将使我们能够继续全面生产,并且我们乐于看到疫苗在世界范围内日益普及。通过我们积极的供应链和库存管理策略,能够减轻电子行业普遍短缺对美光产量的影响。过去几年对设基础设施的投资使我们能够最大程度地减少12月在中国台湾运营的停电和地震造成的产出损失。最近,由于中国台湾中部的干旱,我们的中国台湾DRAM晶圆厂的供水减少。为了缓解水资源短缺,我们正在加快节水工作,并确保了替代水源。目前,我们看不到对DRAM生产产量的影响;但是,这是一个发展中的情况,我们将在接下来的几个月中密切监视。  

技术和产品方面,我们将继续在关键目标上取得坚实进展:第一,提供行业领先的技术并改善我们的成本结构;第二,将差异化产品推向市场并改善我们的产品结构;第三,增加我们在行业利润中的份额,同时保持稳定的份额。  

我很自豪地向您报告,美光(Micron)是2020年美国排名前20位的专利注册人之一。这项成就证明了我们团队的卓越创新,并证明了我们在过去几年中一直坚定地致力于技术和产品领导地位。  

我们行业领先的1-alphaDRAM和176层NAND节点已投入量产,并正在按计划进行。我们希望这些新技术将成为FY22的主力军,为我们的存储bit增长提供动力,并为我们的长期成本削减目标做出贡献。在DRAM和NAND中,我们的长期目标是削减成本,与行业保持一致。  

在产品方面,美光科技将在FY2021下半年开始向客户提供DDR5的支持。我们还推动QLCNAND的产品组合,这有助于使SSD更具成本效益,并加速用SSD替换HDD。。QLCSSD的采用持续增长,我们在FQ2中实现了创纪录的QLC出货。本月初,美光科技公司决定,退出3DXPoint的开发和制造。正如我们在最近的3DXPoint更新电话中所提到的那样,美光科技正在优先考虑对其他使用ComputeExpressLink或CXL的内存解决方案进行投资,而我们很高兴能够通过差异化产品来应对这一市场机遇。以前在3DXPoint上工作的大多数研发团队已经过渡到其他计划,包括加速引入支持CXL的内存产品。这一变化将使美光科技能够更好地满足我们数据中心客户的未来需求,并带来更高的投资回报率和股东价值。  

我们正在推动一个开放流程,以寻找Lehi晶圆厂的最佳收购方,该工厂为先进的铸造,逻辑和模拟半导体制造提供了绝佳的地理位置,并希望在2021年日历日之前完成销售。精湛的Lehi制造团队将与买家一起找到强大的职业机会。  

终端市场侧,首先看数据中心方面。以AI和以数据为中心的工作负载将推动长期增长,内存和存储已成为服务器BOM成本中越来越大的一部分。美光凭借其高质量和高能效产品的广泛组合而在该市场取得成功。在过去的几个季度中,企业需求一直很疲软,但随着IT预算因预期经济复苏而增加,其需求开始有所改善。企业DRAM位的出货量环比大幅增长,但仍同比下降。云DRAM比特出货量也环比增长,我们预计美国超大规模客户的需求强劲,尤其是在进入2021年下半年的时候。  

在数据中心固态硬盘中,由于某些细分市场的客户减少了高于平均水平的库存水平,因此收入环比下降。我们将继续使用内部开发的控制器来扩展我们的数据中心NVMeSSD产品组合,并计划在接下来的几个季度中推出新产品。  

PC方面,我们继续受益于远程工作和学习的趋势,这种趋势推动了FQ2笔记本电脑和Chromebook的健康需求。尽管PCOEM供应链中出现了一些非内存组件短缺的情况,但美光公司的PCDRAM比特位出货量仍创历史新高。我们还开始对基于1-alpha的DDR4产品进行送样。  

在固态硬盘方面,我们有望在2021年下半年开始使用176层NAND对我们的下一代固态硬盘进行客户认证。到2021年末,我们预计将覆盖多个市场领域,包括消费电子领域。通过我们基于176层的客户产品组合,为OEM和高端OEM增值。  

在图形方面,收入相比FQ1季度环比下降,而FQ1得益于新游戏机的推出。FQ2的收入同比增长。美光在这一市场上拥有卓越的地位,拥有广泛的产品组合和深厚的客户合作伙伴关系。  

在移动领域,由于智能手机销量的持续回升,强劲的执行力以及优于季节性的需求,带动收入比上一季度增长21%。我们取得了创纪录的MCP收入,而LP5收入则增长了近三倍。我们还已经开始为移动客户提供业界首个1-alphaLPDRAM和176层NAND的样品。中国的智能手机销量一直强劲,并且5G势头正在持续。  

在汽车领域,随着全球汽车制造业的复苏以及每辆车的内存和存储内容的持续增长,我们连续第二个季度收入创纪录。我们的需求超出了我们的产能,我们正在与客户一起努力解决他们的内存和存储需求。我们还将推进针对汽车应用的产品组合。在第二季度,我们完成了对汽车级LP5的鉴定,并开始对业界首款经过硬件评估以符合最严格的汽车安全完整性等级ASILD的汽车LP5进行送样。  

展望市场前景,2021年将是坚实的一年,自上次财报电话会议以来,我们对DRAM和NAND的总体前景有所改善,在几乎所有终端市场都有广泛的实力。这场疫情推动了我们经济的变化,我们相信这不仅会给我们今年带来好处,而且还将促进经济的数字化转型,并为美光科技带来新的机遇。从因疫情被压抑的需求中恢复,预计将推动企业,云,台式机,移动,汽车和工业等市场的强劲需求增长。  

由于多种因素,预计2021年,尤其是下半年,数据中心需求强劲:首先,随着经济复苏,企业需求已开始回升,并且预计在整个经济复苏期间,企业需求将进一步增强。其次,由于对解决方案和产品的强劲需求以及AI和以数据为中心的工作负载的长期增长,我们在云服务提供商方面的机会将在2021年之前继续增加。最后,新CPU的推出将支持更多的内存通道和更高密度的模块,从而有助于增加云和企业中服务器内存的内容。  

与三个月前相比,对2021年PC销量的预测有所提高,预计平均每天将达到100万台。笔记本电脑,尤其是Chromebook的需求强劲。我们还预计,随着今年工人逐渐重返办公室,台式机市场将有所改善。预计今年的移动电话销量将显示强劲增长,我们还希望受益于5G手机内容的增加,预计到2021年,这一数字将翻一番,达到5亿多部。预计汽车销量将比去年大幅增长,而随着电动汽车的激增,长期记忆和存储内容的增长趋势仍将保持强劲。各个终端市场的强劲需求,再加上某些逻辑和代工半导体生产商的中断,导致我们的客户短缺这些非内存IC,我们相信如果没有这些短缺,内存需求将会更大。  

在DRAM方面,由于需求增加,我们现在预计2021年的增长率为20%,高于我们先前对的预期。这种增长建立在2020年位增长的基础上,该增长幅度低于20%的范围。自疫情开始以来,由于审慎的资本支出投资,我们预计行业DRAM供应将低于需求。由于旺盛的需求和有限的供应,DRAM市场目前面临严重的供不应求,这导致DRAM价格迅速上涨。我们认为全年DRAM市场将进一步趋紧。在NAND方面,我们现在预计2021年的位增长率将在30%以上的中低范围内,高于我们此前预期的30%。虽然我们看到短期价格趋于稳定,但行业资本支出水平的提高令人担忧,需要进一步削减资本支出以确保NAND行业的健康盈利。长期来看,我们预计DRAM位需求增长的复合年增长率为中高水平,而NAND位需求增长的复合年增长率约为30%  

公司供应方面,我们的目标是长期位供应增长CAGR与DRAM和NAND的行业bit需求增长CAGR一致。但是,节点转换时间可能会导致年度变化。在DRAM和NAND中,我们预计2021年的位供应增长将低于行业需求增长,并且我们已经利用库存来增加今年的位出货量增长。我们的目标是2021财年的资本支出约为90亿美元,以支持我们维持行业bit供应稳定份额的长期目标。  

2.二季度业绩情况:  

美光的FY21Q2业绩非常强劲,收入增长强劲,利润率扩大,自由现金流也很可观。整个季度的市场情况有所改善,并且DRAM和NAND的销量以及DRAM的价格都高于我们最初的预期。  

在讨论我们第二季度财务结果的细节之前,我想讨论一下我们停止3DXPoint开发和制造决定的财务影响。由于这项决定,我们在FQ2GAAP财务结果中冲销了4,900万美元的3DXPoint库存。此库存超出了我们履行客户承诺的需求。我们仍然致力于履行客户对制造3DXPoint晶圆的承诺,并且目前期望与最近的历史保持一致,直到2021年底才有适度的收入。  

我们的Lehi晶圆厂在第二季度末被重新分类为资产负债表中的“待售”,从第三季度开始,建筑物和相关设备的折旧费用将停止。因此,第三季度的毛利润将受益于较低的折旧费用约7500万美元。剩余成本将一直持续到我们在犹他州Lehi的3DXPoint晶圆厂销售结束为止。  

正如我们在3DXPoint更新电话上讨论的那样,美光将继续保持我们当前的研发投资水平,并重新部署3DXPoint研发团队,以开发与我们的内存和存储愿景相符的技术和产品。自从我们进行更新以来,我们已经在这方面取得了进展。  

FY21Q2总收入约为62.4亿美元,环比增长8%,同比增长30%。我们在大多数终端市场中看到了强劲的增长,特别是在数据中心,移动,PC,汽车和工业市场中。  

FY21Q2,公司DRAM收入为44亿美元,占总收入的71%。DRAM收入环比增长10%,同比增长44%。比特出货量环比增长高个位数,平均售价环比略有上升。  

FY21Q2NAND收入约为17亿美元,占总收入的26%。NAND收入环比增长5%,同比增长9%。季度出货量在高个位数百分比范围内依次增长,而平均售价在每季度以个位数百分比范围内下降,这表明NAND定价环境的轨迹有所改善。  

现在转向按业务部门划分的收入趋势。计算和网络业务部的收入约为26亿美元,比上一季度增长约4%,比去年同期增长34%。收入增长基础广泛,并受到数据中心,网络和客户端的数量和价格的结合推动。  

移动业务部门的收入为18亿美元,环比增长21%,同比增长44%。随着5G势头的增强,移动需求仍然强劲,并且移动市场继续从疫情恢复的影响中恢复。  

存储业务部门的收入为8.5亿美元,较上一季度下降约7%,同比下降2%。SSD收入和组件收入均环比下降。随着将176层客户端SSD投入批量生产,我们预计存储收入将增加。  

嵌入式业务部门创造了创纪录的9.35亿美元收入,比上一季度增长了16%,比去年同期增长了34%,这归功于强劲的工业需求以及创纪录的汽车收入,以及因为疫情缓解使需求得以恢复。  

第二季度的综合毛利率为32.9%,比上一季度增长200个基点。DRAM价格上涨和成本下降推动了FQ2利润率的增长。由于产品组合的变化,在2021财年,我们现在预计DRAM成本降低幅度将比我们先前对中位数的预期要高一些,而NAND成本降低幅度将比我们先前对低点至中位数的预期要低。  

第二季度运营支出为7.97亿美元。营业费用略低于我们的预期,因为预科费用低于我们的预期。我们继续预计,由于我们会增加资格预审和人工费用,因此本财年下半年的运营费用将会增加。一如既往地,我们仍然致力于严格管理费用。  

第二季度营业收入为13亿美元,营业利润率为20%,上一季度为17%,去年同期为11%。  

第二季度的EBITDA为28亿美元,EBITDA利润率为45%,上一季度为43%,去年同期为40%。  

净利息费用提高至2400万美元,我们预计第三季度约为2500万美元。我们的FY21Q2有效税率为10.1%。我们预计2021财年的税率将达到高个位数。  

第二季度的非GAAP每股收益为0.98美元,高于第一季度的0.78美元和去年同期的0.45美元。每股收益包括与从我们的风险投资部门美光风险投资中获得的收益相关的营业外收入的百分之一。  

关于现金流和资本支出,我们在第二季度的运营中产生了约31亿美元的现金,占收入的49%。  

本季度的净资本支出约为29亿美元。在本财年的前六个月中,我们已部署了约57亿美元,略低于我们预期年度资本支出的三分之二。展望本财年下半年,我们预计资本支出将比上半年有所下降,并继续将FY21的总目标定为约90亿美元。  

尽管本季度的资本支出水平较高,但由于运营现金流强劲,达到31亿美元,我们仍产生了1.74亿美元的正自由现金流。强劲的收入增长和有效的营运资金管理带动了现金流量的增长。我们预计,在收入持续增长,利润率提高和资本支出减少的推动下,本财年下半年的自由现金流将继续改善。虽然我们在第二季度没有股票回购,但我们将在第三季度开始回购股票,并继续致力于在21财年向股东返还至少50%的年度自由现金流。  

FY21Q2末库存为47亿美元(99天),这反映了我们在上一季度的收入电话会议上宣布的库存报告更改。截至本季度末,我们的现金总额为86亿美元,流动资金总额约为111亿美元。第二季度末总债务为66亿美元。  

3.三季度展望:  

关于对未来的展望。DRAM价格已开始走强,我们预计2021年度市场仍将供不应求。此外,NAND市场条件正在稳定。这些不断改善的市场环境,加上我们明显更强的竞争地位,使我们在下个财政年度和下半年产生了出色的财务业绩。  

尽管在DRAM和NAND市场上需求都很旺盛,但由于我们的库存非常稀少,尤其是在DRAM中,我们的供应现在受到限制。这限制了我们为潜在需求提供服务的能力。在成本方面,由于汇率和减缓干旱影响我们的中国台湾业务,我们面临更多的阻力,因此我们的FY21Q3DRAM成本可能会依次上升。我们还假设中国台湾干旱不会对我们的生产造成影响。  

考虑到所有这些因素,我们针对FY21Q3的非GAAP指引如下。我们预计收入为71亿美元,上下浮动2亿美元;毛利率在41.5%上下浮动100个基点之间;营业费用约为8.75亿美元,上下浮动2500万美元。最后,基于大约11.6亿股完全稀释后的股份数量,我们预计每股收益为1.62美元,上下浮动0.07美元。  

没有我们世界一流的美光团队的出色工作,我们取得的成就是不可能的。我们力求表彰和奖励团队成员的表现,并做到公平。上周,我们宣布在美光公司的女性及所有代表性不足的群体的基本薪酬,奖金和股票奖励中,实现了员工薪酬总额中的全面全球薪酬公平性。薪酬公平是我们多元化,平等和包容战略的关键支柱,也是创造吸引和保留最佳人才的环境的核心。我们将继续加强美光的包容性,价值观驱动的文化,这是我们更广泛转型的组成部分。  

自美光在40多年前在爱达荷州博伊西市成立初创公司以来,我们已经走了很长一段路,如今,我们已成为全球技术和产品领导者。作为美国仅存的存储器和存储制造商,我们欢迎美国政府作出的承诺,以增强美国在半导体制造领域的长期技术领先地位和竞争力。这种对我们行业的重视(已得到全球各国政府的反映)是对我们在当今数字经济中发挥的关键作用的认可。  

内存和存储从2000年代初期的10%增长到如今的半导体行业收入的约30%,而DRAM和NAND作为推动经济增长和福祉的最先进技术的关键推动力,其重要性正在日益增长。美光公司数十年来的创新奠定了坚实的基础,随着数据经济的发展,我们期待为所有利益相关者创造价值。  

现在,我们将转到问答环节。  

4.投资者问答环节:  

Q:我希望您可以将本周期与DRAM端以前的周期进行比较和对比。您正在谈论严重的DRAM短缺,但直到Q1我们没有看到任何人承担Capex,如果您今天订购了设备,最早在2022年第一季度您才能拿到。所以公司的规划是什么呢?就客户行为而言,您看到了什么样的变化?这将如何影响您的业务发展?  

A:谢谢,就我们的看法而言,如今,需求驱动因素变得更加多样化。我们看到所有国家和市场都出现短缺。比如云服务,整个市场的需求都很高。尽管云服务在过去的几个季度中已经经历了一些消化,但是我们期待,鉴于新CPU的更新推动了服务器中更多内容的出现,云服务需求将保持增长。  

同样,5G手机将推动更大的内容发展,后5G手机的销量将逐年增加,并且预计每年销售的智能手机数量也将以两位数的速度增长。这也是移动电话增长的强大推动力。  

汽车行业去年有很大的下降,但是与去年同期相比,汽车的销售数量实现了两位数的增长。因此,汽车也在推动更大的销量增长以及单位数量的增长。因此,总体而言,整个行业几乎都在整个细分市场中都经历着强劲的需求。  

因此,我们对即将到来的机遇感到非常兴奋,我们绝对相信,在这种环境下,就需求和供应考虑以及我们从技术角度来看我们自己的执行情况而言,美光具有行业领先优势,我们有能力推动我们的增长,并且在接下来的几个季度中可以提供业绩。  

对于我们的客户,市场供不应求确实影响了我们的交货时间。总体而言,这些客户支持这些交货时间方面的考虑。在供应极为紧张的环境中,客户在产品之间切换所具有的灵活性也越来越受到限制。这样一来,确实需要交货期更长。  

Q:恭喜你们取得了良好的业绩。您将DRAM描述为严重短缺,NAND市场趋于稳定,并且您已经处于某种行业领先的成本地位,尤其是在1-alphaDRAM中。但是,您的全年Capex下半年将下降40%以上。为什么不采取更激进的Capex策略?您能否保持与行业保持一致的目标?  

A:我们确实遵守了Capex保持一致的规则。我们的目标是,从长期来看,要使供应增长的货物与行业需求增长的货物保持一致,我们在过去几年中就Capex做出了谨慎的决定。如果您看一下我们的会计报告,2021年Capex约合90亿美元,这实际上几乎是公司历史上Capex的最高限额。  

当然,我们会在未来方面进行定位,例如,创造更多的洁净室,同时也投资于领先的技术。我们展望未来,将在1-alpha节点以及176个层NAND技术的带动下推动我们的供应增长。甚至在去年DRAM行业进入低谷之时,美光实际上还是采取了投资来建设稳定的工厂。  

总体而言,这是一个良好的运营环境,我们的供应增长以需求为基础,每个季度都保持一致。可能会有变化。但是最重要的是,长期的供应增长聚集是以规范的方式进行管理的。这就是微米级焦点。我们相信,正如我之前所说,我们处于有利位置,可以在接下来的几个季度中取得成果。感谢您。  

Q:非常感谢。我也有一个有关Capex的问题,根据你们对的业绩指引,今年你们的Capex有一个相当大的提升。那么,是否可以考虑在FY22达到Capex目标呢?因为现在设备紧缺,即使Capex支出提升,设备也要到明年才真正可用。  

A:是的,今年的Capex有点臃肿,有时我们需要在没有过渡的情况下进行投资。我们还不准备谈论FY22的数字。我们还没有完成FY21,我们需要在制定计划之前先完成这项工作。  

从长远来看,我们感到很自在。我们的目标Capex上限是收入的30%到35%。当然,我们会从长远角度看待Capex,并制定一条限制投资的线,以确保我们的供求与平衡。我们将继续这样做下去。  

Q:DRAM的季度增长率大概有+40%。这可能暗示您在2月份放松了库存,能请您说明您如何取得如此巨大的增长,以及这对接下来几个季度有何影响吗?  

A:与行业供应增长和行业需求增长相比,去年我们的供应增长更大。而我们今年的供应增长预计将低于行业需求增长。我们已在库存中使用我们的库存来满足不断增长的客户需求。  

展望未来,将由我们的1-alpha技术来推动我们的供应增长。是的,这可能会有一些震荡。当我们在这个技术节点推出产品时,我们必须使它们符合客户的要求。这就是我们关注的重点。就该技术的发展而言,其中一项技术是使产品良率提升,以推动我们的供应bit增长,从而在整个2021年度的剩余时间内满足终端需求的增长。  

Q:我是否可以认为这隐含了接下来季度的营收下降?您在2月降低大量库存,将来将没有库存可以供给。  

A:我们的库存确实是非常精简的。展望未来,增长将来自1-alpha技术。每个季度之间可能会有波动,但是从长远来看,这实际上是由技术转换驱动的稳定市场份额,这是我们成功交付的重点。  

现在,1-alpha节点也是业界第一个alpha节点。因此,我们一直在关注技术转型,以推动按增长类别划分的长期需求供应量与需求增长量保持一致。季度到季度之间,可能会有波动。就我们而言,下半年同比增长将低于上半年。  

Q:美光的现金储备将相当不错,在这几个季度保持强势。因此,对于未来的1-2年您有什么看法?对未来的现金和股息您怎么看?  

A:我们目前向股东转现金的方法是通过回购。我们在第二财季没有回购股票,也没有在第一季度回购股票。这实际上是由于现金流为负的事实。而且我们正在保护我们的现金或净现金头寸。但是,正如您所说,我们确实希望在本财政年度的下半年和之后拥有良好的现金流。而且我们确实希望该业务随着时间的流逝能够产生良好的自由现金流。因此,我认为主要是您可以寻求我们回购股票,我们将以回购的形式返还至少50%的自由现金流。而我们过去的回报远不止于此。  

因此,潜在地,如果将来这样做,资产负债表上会有一些与转换相关的事情。至于红利,我们还没有与董事会讨论,不过这当然是有可能的。谢谢你。  

Q:指引中FY21Q3的毛利率上下浮动100个基点。您谈到了3DXPoint导致较低折旧的退出,我认为是7500万。您还谈到了由于外汇和中国台湾干旱,DRAM成本可能上升。但是在这两个项目之外,您如何考虑业务中的成本?鉴于过渡到第二代RG技术。您对两种DRAM的定价有何看法?然后,我认为对于DRAM来说,我们大多数人期望的价格是10%,15%的上涨。你们如何考虑定价?您如何看待下半年的定价可持续性?  

A:谢谢,的确,由于3DXPoint的高折旧费用停止了,我们确实在第三个财政季度中获得了7500万美元的收益,这肯定是有益的。我们谈到了外汇成本。我们受到一些事情的影响。我提到了减轻干旱的措施,这给我们在中国台湾的成本造成了一点阻力。由于供应链中的原因,我们看到一些与后端有关的增加支出。当然也是一个因素。  

另外,正如我提到的,汇率对我们来说有点不利。特别是新台币,今年升值了约5%。因此,这些事情正在推动成本的增加。1-alpha节点使我们非常兴奋。它确实有很好的成本结构。对于22财年来说,这将是我们的主力军。因此,我们希望这肯定会在DRAM的成本方面有所帮助。在NAND方面,我们预计下一个季度的成本会有所改善,这与我们的年度成本削减假设相符,后者的年均增长率较低。  

因此,这当然也将对毛利率带来一点好处。毛利率指导显然是围绕定价的假设的函数。可以肯定地说,鉴于我们DRAM的供应非常紧张,我们对定价环境和DRAM感到非常满意。鉴于我们最近看到的稳定情况,对NAND领域持谨慎乐观的态度,但除此之外,我不想在价格方面发表更多评论。谢谢你。  

Q:您会将团队和产能重新分配到更高利润的市场吗?  

A:晶圆厂的交货时间往往在2到3个月的范围内。包括组装和测试的时间到了3-4个月。因此,在整个细分市场都非常紧张的环境下,规划产能并将其专门用于各个终端市场至关重要。这是我们团队始终与客户紧密合作并了解其需求组合的一种活动。不仅是总的需求,还包括他们在各种产品类型之间的需求的组合,因为按照客户需求的期望首先开始我们的工作是非常重要的,在几个月的时间里,我们会重新考虑产能分配。  

结果表明,我们看到所有市场和细分市场以及DRAM的所有节点之间的供应短缺。在这种环境下,这就是为什么正如我前面提到的那样,客户的交货时间很重要,并且在这种环境下,客户在一种产品类型之间切换到另一种产品类型上的灵活性现在比现在受到了更大的限制。我们有更多的库存,并且比以前更深入。由于库存在这些精细的级别上运行,因此更易于管理。管理我们的供应组合,使其与客户保持一致。这是美光正在进行的活动。我认为我们的团队做得很好,我们的供应链团队或业务部门以及我们的销售团队在与客户合作,了解市场需求和管理业务方面也做得很好。  

您会从我们处理库存的能力方面看到结果,我们还将继续把SSD和多芯片封装推向我们更高密度的解决方案,所有这些考虑因素在这种供应紧张和供应紧张的环境中都很重要,或者在我们这一年中供应只会增加的情况下很重要。  

这引起了很多对他们的关注。好的。感谢您的见解和您。谢谢你。  

Q:我想了解服务器DRAM市场中长期的长期增长驱动力。您如何看待基于每台服务器的容量增长情况?这对CXL(ComputeExpressLink)意味着什么呢?  

A:正如我们提到的,在服务器内容方面,新的计算平台体系结构和所引入的处理器都将导致更多的检查,更多的过程,更多的通道以及更高密度模块的更多使用。  

而且,我们看到在终端市场应用程序中,这些工作负载正在变得越来越密集,数据越来越密集,由AI驱动并且越来越受用户的青睐,最终导致对数据、速率和容量的更多需求。  

企业和云结合在一起,会创造更多的需求,这绝对是高增长领域之一。内容的平均增长仍然非常强劲。在接下来的2到3年的时间里,每台服务器的容量密度将从200GB/CPU增长到300GB/CPU。  

因此,DRAM拥有强劲的增长,并且在拥有成本优势。CXL是一个新兴的趋势。这将为差异化解决方案创造更多机会。我们相信这些机会将非常有利,我们正在开发新兴技术解决方案,我们相信这些解决方案将为我们的客户提供更高水平的性能和高性能的解决方案。在这种开发中,美光将可以很好地定位,以真正解决我们的所有客户在未来几年中不断发展的更高难度的内存层次结构需求。  

Q:您在下半年还打算继续精简库存吗?  

A:我认为我们无法再精简了  

Q:您刚才谈到了产能分配,有什么困难吗?  

A:我们与客户紧密合作。在供应方面,与客户的交货时间处于上升趋势。不是只有我们的供应处于非常紧张的状态,而是整个行业,半导体在材料和产能方面,工业处于紧缩状态。  

在采购材料和能力方面,我们的供应链团队在过去的一年中做得非常出色。即使我们工作很紧张,我们也能够满足客户的要求,但灵活性却比以前低。正如他们前面提到的那样,这种采购中的一些也对我们的下半年造成了一定的成本压力。我们所有的团队在管理此方面都将做得非常好。  

在这种供应紧张的环境中。我们认为,在今年以及2022年之前,都需要这种紧密的合作。因为我们确实对2022年的需求充满信心,并且世界已经从疫情中复苏,所以经济遍及全球,预计将处于强劲的增长模式。  

技术需求将增加,疫苗接种将首先在美国发生,而在今年下半年,全球疫苗接种将铺开。因此增长将分别在21和22之间。就需求驱动因素而言,即使在2022年,我们对我们的前景也感到满意。与客户密切合作以帮助管理其产品和供应需求的组合将成为重要的考虑因素,不仅仅在下一季度或第二季度。在接下来的几个季度中,我们仍将重点放在使新技术节点进入生产和客户资格认证。谢谢。  


關註我們:twitter.com/TodayUSStock
版權聲明

1. 本文采編於互聯網,如若轉載,請標註文章來源和作者;
2. 今日美股(www.todayusstock.com)登載此文出於傳遞更多信息之目的,並不意味著贊同其觀點或證實其描述;
3. 文章內容僅供參考,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。