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尽管有疫苗问题,阿斯利康(AZN.US)能否将您的资金翻一番?

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作者:亚历克斯·卡奇迪(AlexCarchidi)(TMFacarchidi)  

为什么有人要投资一家似乎出于所有错误原因而经常成为头条新闻的公司?制造碰壁,临床试验的不一致,与在大西洋两岸的监管机构反复打嗝,和冠状病毒疫苗全球公共叫嚣之间,阿斯利康公司的(纳斯达克股票代码:AZN)的声誉是得到一个快攻,其股票在挣扎。更重要的是,这些问题在近一年的时间内每隔几个月就会播出一次,这使得它们更容易融入到日益严重的崩溃的叙述中。  

然而,尽管公司的失败似乎具有里程碑式的意义,但投资者需要长期关注。阿斯利康的最重要的冠状病毒疫苗已经上市,其声誉最终将恢复。即使最近遇到了麻烦,它的库存也可能比人们预期的更快开始增长。但是,它能使现在购买者的投资增加一倍吗?  

疫苗挫折比比皆是  

让我们先从熊的情况开始。在我看来,对阿斯利康的看跌论点是,其冠状病毒疫苗问题的泛滥表明该公司运营方式中存在更深层次的问题。具体来说,它的临床和监管运作-两者对于一家致力于制造药品的公司来说至关重要-似乎是最近失败的根源。  

管理层在十一月声称,该公司与牛津大学共同开发的冠状病毒疫苗有效率为70%。然而,在仔细检查结果后,观察者意识到声称70%的功效实际上是来自两个单独的临床试验,这些试验的参数略有不同。  

不久之后,很明显,由于制造问题,该试验中的某些剂量仅为预期剂量的一半。这使该公司对其数据的汇总产生了怀疑,同时也使得其制造和临床运营看起来不那么出色。当时,我注意到不幸的事动摇了我(以前非常强烈的)对股票的信念。  

最近,阿斯利康(AstraZeneca)在美国的新闻稿中使用的疫苗功效数据比已有数据更旧。这导致美国国家过敏和传染病研究所(NIAID)负责人AnthonyFauci博士在本周早些时候说,数据问题“确实是您所说的非强制性错误,因为事实很可能是非常好的疫苗。”  

如果说从顶部监管领导者之一的主要市场,这样的批评可能会让投资者捂脸是一个巨大的轻描淡写。阿斯利康的通讯再次给自己带来了更多的问题,除了现在有足够的弹药让反对者合法地绘制出从危机到危机的趋势。  

扣上半个十年的拖拉  

尽管这看起来似乎很糟糕,但对公司的命运保持长期看法至关重要。在过去的五年中,阿斯利康的股东总回报增加了一倍以上。目前,其季度收入同比增长11.2%,其收入增长速度甚至更快,达到223.3%。  

请记住,冠状病毒疫苗只是该公司投资组合中众多计入收益的项目之一。另外,目前还有数十种其他药物正在开发中,随着它们通过临床试验的进展,每种药物都可以促进库存的进一步增长。不管疫苗在商业上有多成功,如果有全球需求的迹象表明,它将是一个巨大的打击,股东仍然可以期待适度的增长。  

也就是说,阿斯利康不会在一夜之间爆炸。即使有新疫苗收入的增加,其市值也太大了,以至于股价无法大幅波动。但是,这不应劝阻那些对市场具有长期方针的潜在买家。  

股价也不是唯一要考虑的因素。该公司的远期股息收益率2.82%是其股东总回报的关键因素,并且其股息在过去20年中一直在小幅增长。因此,现在购买股票可能意味着要对其打折,因为其股价仍受近期一系列不利消息的影响而退缩。  

假设疫苗的收入与管理层的预期相差无几,并且没有重大灾难(敲打木头),那么从现在起到2026年或2027年,阿斯利康可以再次翻一番是合理的。不要等太久就做出决定不过,一旦疫苗推出重新步入正轨,跌势将很快从市场记忆中消失,此后库存可能并不便宜。  


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