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年初至今已大涨20%,美股银行板块现在可以关注吗?

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本文来自 英为财情。

在疫情引发的经济衰退中,金融行业是受挫最严重的板块之一,而如今它们大有卷土重来之势,今年以来,银行板块表现强于标普500指数,华尔街似乎开始看好银行股,认为其最糟糕的日子过去了,经济复苏将会推动银行收入增长。

Invesco KBW Bank ETF (KBWB.US)今年迄今为止累计上涨了19.97%,而同期标普500指数近上涨了5%左右。其中,受益于强大的投资银行业务和证券交易业务,摩根大通 (JPM.US)、高盛(GS.US)和美国银行 (BAC.US)等银行的股价都实现了两位数的增长。

摩根大通周线图来自英为财情Investing.com

投资者推高了这些银行的股价,他们押注,在第二轮刺激方案过后,银行将向企业发放更多贷款、增加基础设施建设和消费者支出,将为拥有大量低成本流动性的银行开启一个“新时代”。

高盛周线图来自英为财情Investing.com

债券收益率的上升也加剧了这种乐观情绪,这表明美联储可能被迫比预期更早加息以低于通胀。更高的利率允许银行向借款人收取更高的费用,提高了从信用卡到抵押贷款等产品的贷款利润率。

美国银行周线图来自英为财情Investing.com

在这种高度有利的环境下,一个很大的未知数是,自2020年3月暴跌以来,银行股已经显著好转,那么这一轮的反弹可以走多远?

一些分析人士认为,这些有利的经济条件,主要是更高的债券和更多的刺激措施,可能为银行股提供额外的动力,尤其是在疫苗加速推出的情况下。

加拿大皇家银行的分析师Gerard Cassidy就表示,这些股票今年迄今表现良好,如果你观察未来12-18个月的情况,他们仍然会大幅上扬。他还强调,良好的信贷趋势和银行积极拨备贷款,以应对尚未出现的重大信贷风暴。

富国银行的分析师Mike Mayo在一份题为《为什么不喜欢银行股?》的报告中也强调了疫苗的成功推广,美联储允许更多股票回购,民主党在参议院完胜为更多政府刺激计划铺平道路等。

虽然银行长期来看颇具吸引力,但是这个板块是否值得投资者等待回调时机买入呢?

美国最大的银行摩根大通在1月份警告投资者说,不确定性仍然存在,并没有减少信用卡损失拨备。

资本市场交易业务是帮助银行迅速从经济衰退中复苏的另一个因素,高盛上季度的交易收入就达到了10年来的最高水平,而摩根大通四季度市场部门也创造了有史以来最大的利润和收入。但是,一旦经济重新开放,散户交易活动消退,那么市场的过度活跃也会平复。

另一个威胁可能是来自苦苦挣扎的商业地产行业,该行业一直是小银行的一大利润来源。美联储主席鲍威尔上月对国会表示,他正在密切关注该领域的发展,因为银行体系在商业地产方面存在风险敞口。

美联储在2月19日的一份报告中表示,资产价格“似乎容易受到大幅下跌的影响,特别是如果不良交易的步伐加快,或者长期来看,疫情导致需求的永久性变化”。

总 结

总体而言,银行股即使是在2021年的强劲反弹以后,仍然具有吸引力,在疫情后的经济复苏中,很多宏观趋势将会有利于银行业务。也就是说,希望在投资组合中拥有银行板块投资敞口的投资者,可以选择稳健的银行,如摩根大通、高盛和美国银行等,它们的投资组合更加多元化,资产负债表也更强劲。


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