美国五年期国债标售差于预期 明日七年期国债将迎大考

北京时间3月25日01：00，美国财政部标售了610亿美元的五年期国债，得标利率0.850%，投标倍数2.36。有市场观点认为，虽然紧张情绪得到了舒缓，但就算往好处想，本次拍卖的结果也是差于预期。而按照计划，明日将标售价值620亿美元的七年期国债。

　　北京时间3月25日01：00，美国财政部进行了五年期国债标售，该批次国债的价值为610亿美元。

　　据随后的数据显示，本次标售的得标收益率为0.850%，而投标倍数为2.36。财政部上月进行的同数量拍卖当中，得标收益率为0.621%，投标倍数为2.24。

　　根据统计，此前十次标售的平均投标倍数为2.41。

　　获配比例方面，美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人（direct buyers）本次获得了16.6%，比上月的14.4%和近期平均的15.4%都有所升高。而包括外国央行在内的间接购买人（indirect buyers）本次获配比例则是58.1%，虽然比上月高出1%，但与近期的平均水平59.2%相比仍有下降。至于负有防止流拍义务的一级交易商（Dealer）的获配则是25%，维持在近期的平均水平附近。

但金融博客零对冲（Zerohedge）在标售结果公布之后似乎仍抱有警惕，他们认为虽然在明天7年期国债拍卖之前紧张情绪得到了舒缓，但就算往好处想，本次拍卖的结果也是差于预期：  

本次标售的得标收益率落在0.850%这一曾被视为5年期国债收益率红线的水平附近，标售前的预发行收益率0.847%与之相比低了0.3个基点，有点令人担忧。按照下午一点的表现来看，这是近五次标售当中第四次出现得标收益率比预发行收益率还要高的情况。  

按照计划，美国财政部将于明日标售价值620亿美元的7年期美债。而在几乎一个月之前的2月26日，美国也曾进行620亿美元的7年期美债标售，当时投标倍数曾经创历史最低，包括外国央行的间接购买人获配比例更是创下2014年来最差水平，有市场观点认为，这意味着突然之间没有外国人想碰美国国债了。  

本次数据公布之后，五年期美债收益率维持1.65个基点的涨幅，暂报0.8272%。10年期美债收益率维持1.77个基点的涨幅，暂报1.6383%。  

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