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这是一个鲜为人知的股市利基信号,预示着股市崩盘?

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作者:丹·卡普林格(TMFGalagan)  

周二上午,股市似乎处于坚实的基础上,市场参与者谨慎地权衡了他们对大流行后的未来将带来什么以及短期内可能出现失望的积极看法。截至美国东部时间上午11:45,道琼斯工业平均指数(DJINDICES:^DJI)下跌了约28点,至32,703点。在普500指数(SNPINDEX:^GSPC)收升3点至3943,而纳斯达克综合(NASDAQINDEX:^IXIC)放弃了20点至13357。  

这些小小的举动给人的印象是,股市投资者通常对目前的状况感到满意。但是,连续第二天,股市中另一个经常被忽视的部分表现得截然不同。那可能是未来困难的迹象-甚至可能预示着在不久的将来急剧而痛苦的衰退。   

小型股感到痛苦  

许多投资者对小型股并不十分关注,但它们在衡量经济状况方面发挥着至关重要的作用。许多大型股票具有全球范围,因此它们的股价通常代表着全球经济的健康状况。相比之下,较小的公司更有可能专注于本国市场。这意味着美国小型股通常只对美国经济敞口。  

因此,令人不安的是,过去一周罗素2000指数大幅下跌。周二,罗素午盘下跌1.7%。回顾过去一周,即使主要的大盘股指数一直在狭窄的范围内(从小幅上涨到下跌1%左右),罗素也出现了近6%的大幅下跌。在许多投资者看来,这已经是一个小小的修正。  

小型公司面临的不确定环境可能会朝两个方向发展。一方面,某些行业中的公司有大量的被压抑的需求,一旦疫情得到控制,这些业务的收入和利润就会大幅增加。但是,小盘股对诸如利率之类的宏观经济因素也更为敏感。长期利率的上升一直困扰着小公司,特别是那些在大流行期间为了保持业务稳定而增加杠杆作用的公司。较高的借贷成本可能会使资本在最可能的最糟糕的时间转移到增长方面。  

某些下降趋势还与小型股票中能源库存的集中度有关。大盘股指数的能源敞口很小,但过去一周来诸如LaredoPetroleum(NYSE:LPI)和NaborsIndustries(NYSE:NBR)之类的公司大幅下跌对罗素产生了影响。  

恢复均值  

担心小盘股的反驳是,当您观察甚至更长的时间范围时,它们的表现仍然相对不错。截至2021年,罗素指数已上涨近13%,是道琼斯指数和标准普尔指数投资者的两倍以上。小型股基准从本月初的峰值表现稍有回落,当然并不意味着股市崩盘迫在眉睫。短期波动一直在发生。  

尽管如此,鉴于财政部长珍妮特·耶伦(JanetYellen)和美联储主席杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)的评论预计在周二晚些时候,华尔街仍将关注整体市场,尤其是小盘股。如果这种差距继续存在,对于那些希望在2021年在美国主要街道业务实现强劲复苏的人来说,这并不是一个好信号。  


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