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美债收益率又暴涨了,发生了什么?

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周三FOMC会后鲍威尔一席鸽派“老调重弹”暂时安抚了市场,然而一觉醒来,美债再遭大幅抛售。  

周四,10年期美国国债收益率从周三晚间的1.64%迅速拉升至1.75%,创下14个月新高。目前美债利率报1.715%,继续维持高位。

周三美联储FOMC会议上,多数官员预期到2023年不会实行加息,同时鲍威尔在新闻发布会中重申,美联储需要看到实际的通货膨胀“实质性且持续超过2%目标”,而不是“预期将超过2%”,随后才会开启紧缩政策,此后市场一度得到安抚,表现趋于平稳。  

不过随着市场回味此番表态,逐渐意识到:这意味着美联储要一边容忍、甚至支持高通(129.75,-4.17,-3.11%)胀,一边又维持低利率直到2023年,但这似乎不太可能。  

2%的“平均通胀目标”之下,美联储的讲话无非加深了市场对未来高通胀的普遍预期。目前,市场对美国未来十年通货膨胀率最新预期值已达2.30%。  

大幅提升的GDP预测中值同样意味着随着经济迅速增长,通胀将随之而来。周三会后公布的更新后经济展望数据显示,美联储上调了今明两年的GDP增长预期,尤其2021年预计增长6.5%,较去年12月公布的上次预期增速上调了2.3百分点。  

FranklinTempleton固定收益首席投资官SonalDesai表示:“我认为这是债券市场的一个事实,即通胀可能正在发生,并且可能是因为美联储保证他们可以承受通胀。”  

TheLeutholdGroup首席投资策略师詹姆斯·保尔森(JamesPaulsen)表示:  

(美联储)表明它将推迟加息,直到通货膨胀回升并且就业复苏……这在一定程度上,就是释放了美债收益率上升中的通货膨胀因素。  

而一旦高通胀来临,市场认为,美联储不太可能等到2023年,而是会更早开始加息。美国银行(38.94,0.99,2.61%)分析师RalphAxel表示:  

人们不相信到2023年才会加息,我认为这是重点所在,这会抑制最初的市场反应。  

我们逐渐了解到,从长远来看,这意味着更高的增长和(7.945,-0.01,-0.06%)更高的通货膨胀,然后,意味着更高的利率。  

他表示,过去,当美联储逐渐开始承受通胀压力时,它就会开始收紧货币政策,提前一点切断复苏的进程。  

与此同时,尽管FOMC委员会上,多数美联储官员预期到2023年不会加息,但预计2023年加息官员有所增加。会后公布的点阵图显示,本次18人中有7人预计2023年会加息,人数占比将近40%,比上次预期2023年加息者多2人,而且7人中有6人预计届时利率超过0.5%(若一次加息25个基点,即可能在当前基础上至少两次加息)。  


全球最大对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)近期在接受采访时也表示,通货膨胀率上升可能迫使美联储提前加息,预计经济状况和通货膨胀调整速度将比市场和美联储预期的都要快。


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