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亚洲经济复苏能够承受住美债收益率上升冲击

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标普全球评级公司在一份报告中表示,美债收益率上升对亚洲新兴市场的伤害不会像八年前的“缩减恐慌”(tapertantrum)那样严重。  

“缩减恐慌”是指2013年美联储表示将逐步缩减量化宽松政策(即资产购买计划)后,美国国债收益率飙升,导致资金从包括亚洲在内的新兴市场急剧外流,并迫使这些国家的央行提高利率,以保护其资本账户。  

标普亚太首席经济学家肖恩-罗奇(ShaunRoache)周三表示:“并非所有的收益率冲击都是一样的。”  

罗奇解释说,美国国债收益率上升是对经济增长好转将提振通胀的希望的回应。他说,亚洲通常是全球经济增长改善的“主要受益者”。  

此外,与2013年相比,亚洲目前的经济状况使该地区能够更好地防范外部冲击。这些条件包括经常账户盈余、普遍较低的通胀、较高的实际利率和较高的外汇储备缓冲。  

很多亚洲国家在遏制新冠疫情蔓延方面取得了相对成功。这使得该地区的经济比欧洲和美国更快地复苏。  

罗奇说:“亚洲新兴经济体的复苏应该能够承受美国国债债收益率上升,只要这反映的是成长前景改善和通货再膨胀,而非货币冲击。”  

尽管如此,风险仍然存在。罗奇表示,如果市场认为美联储低估通胀风险,导致美国国债收益率迅速上升,美元同时升值,亚洲经济复苏就可能受到威胁。在这种情况下,印度和菲律宾将是最脆弱的。


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