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MongoDB(MDB.US)从最近的高点下跌了30%。现在便宜吗?

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作者:赫维·布兰丁(HerveBlandin)(TMFHerveBlandin)  

MongoDB(NASDAQ:MDB)上周发布了优于预期的季度业绩。然而,由于最近的科技股遭抛售,股价仍比2月份的历史高点低约30%。那么,这家科技公司是否成为有吸引力的投资机会?  

破坏性数据库模型  

MongoDB正在破坏严格的传统关系数据库模型。该公司基于文档模型的数据库系统使开发人员可以使用更简单,更灵活的结构来存储和组织数据。  

最初,该公司为客户提供其企业高级解决方案,以便在其数据中心托管数据库。然后,随着过去几年云计算的爆炸性增长,它通过其云托管的数据库即服务(DBaaS)解决方案Atlas完善了其产品组合。  

因此,在1月31日结束的第四财季中,MongoDB表现出色。受阿特拉斯(Atlas)的推动,收入同比增长38%至1.71亿美元。DBaaS解决方案从去年同期的41%增长到了66%(上一季度为61%),占总收入的49%,而去年同期为41%。  

更重要的是,该公司在上个季度将其客户数量增加了2,200多个,达到了超过24,800个客户。从长远来看,这是一个积极的发展,因为这些新客户将通过越来越多地利用MongoDB数据库开发其应用程序来为收入增长做出贡献。  

盈利能力仍然遥遥无期  

但是,公司必须部署大量资源以保持竞争力并实现强劲增长。具有破坏性并不意味着一个人孤单。现在,许多竞争对手,包括大型技术公司,也都提供了基于文档模型的数据库系统。例如,亚马逊支持DocumentDB,而Oracle在其传统的关系数据库产品之外还开发了类似的解决方案。  

因此,MongoDB不断创新以开发差异化的产品组合。作为说明,它于10月发布了Atlas的多云版本。这意味着客户可以轻松地跨云供应商迁移和切换其Atlas数据库,从而避免供应商锁定。MongoDB最近还通过额外的存储和搜索功能增强了其Atlas解决方案。  

但是,这些类型的创新需要大量投资。在2021财年,公司的研发费用同比增长38%至2.05亿美元,占收入的35%。此外,该公司将其收入的55%用于销售和营销费用。  

由于与收入相关的大量且不断增加的支出,在2021财年,公认会计原则(GAAP)导致的亏损增至2.67亿美元,而上年同期为亏损1.76亿美元。  

而且盈利能力似乎仍然遥不可及。在上次财报电话会议上,管理层表示将继续进行激进投资。因此,它预计2022财年的非GAAP(调整后)亏损在7400万美元至8400万美元之间,而上一财年的非GAAP亏损为5800万美元。  

您应牢记,非GAAP数据不包括诸如基于股份的薪酬(2021财年为1.49亿美元)之类的重大成本。但是关键是要意识到,在2022财年亏损会继续增加,而管理层预计收入增长将减速至28%(基于7.45亿美元至7.65亿美元的收入指导范围的中点)。  


还不是便宜的股票  

抛开公司的经营业绩,股价较2月份的历史高点下跌了30%,部分原因是最近的技术抛售。然而,市场仍然以29的高价格对公司估值。  

当然,如果MongoDB能够在长期内保持强劲的收入增长并同时提高盈利能力,那么它有望通过扩大其在庞大的数据库市场中的份额而蓬勃发展,该市场将以11%的复合年增长率增长,到2023年将达到970亿美元。研究机构IDC。  

但是最近的技术抛售还不足以使MongoDB成为便宜的股票。该公司的高估值表明,尽管收入增长减速且亏损增加,但投资者已经在展望未来出色的业绩。  


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