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未来十年股票投资回报或仅为3%

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美国银行(37.24,-0.13,-0.35%)首席投资策略师哈特尼特(MichaelHartnett)在周四一份报告中指出,过去40年的低通胀导致了利率下降和股市估值上升,不过,2021年经济已经到了一个转折点。  

“由于通缩长期因素的逆转、财政过剩,以及全球经济爆炸性的周期性重新开放,造成对商品、服务和劳动力的过度需求,2020年可能标志着通胀和利率的长期低点。”而现在,哈特尼特认为,“我们正处于通胀和利率的长期转折点。”  

尽管目前就通胀和收益率“无序跳升“进行定价还为时过早,然而,哈特尼特指出,通胀飙升前的一些典型迹象已经显现:2021年是过去100年来30年期国债开局第4差的年头,也是1974年以来石油开局最好的一年。  

华尔街资深预言家彼得·希夫(PeterSchiff)近日指出,当前看到的由于通胀而导致的商品价格飙升只是一个开始,真正的通胀爆发将使1970年代大通胀相形见绌。  

美银预计,随着经济恢复,疫苗推出速度加快,以及1.9万亿美元的刺激法案被正式签署,美国可能会出现通胀飙升。这一跃升可能会影响长期股票回报,未来十年投资回报率将降至3%-5%,而近几十年来为10%。  

在这种背景下,美银建议美国股票投资者关注价值股和周期性股票,与此同时,投资者应该对实体零售以及其他可能面临持续动荡的领域等长期输家保持“灵活”。  

“我们认为,本世纪20年代通胀对长期资产配置的影响是,看涨实际资产、大宗商品、波动性、小型股、价值型和EAFE/新兴市场股票,以及看跌债券、美元和大盘股增长,”哈特尼特写道。  

本周,美银曾警告称,过去几周股市巨震资金流入却创纪录,而从历史上看,当周资金流达到这样的极端水平(>95百分位)时,标普500指数的平均/中位回报率分别为-1.1%/-0.1%,而2008年以来的所有情况都是如此。


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