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美股轮动压力大增,1000亿美元新增资金流入价值股

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外媒文章称,价值投资已经起死回生,弥补了疫情导致的所有跌幅,还重塑了价值2万亿美元的因子投资(factorinvesting)行业。  

彭博的一项多空指数显示,买入低价股、卖出高价股的策略已经全面复苏。在拜登大放水的背景下,大量资金回流到周期股。以DennisDeBusschere为首的EvercoreISI策略师们在一份报告中写道:  

“价值投资的爆发具有充分理由。”  

据外媒,近几周来价值股(以传统产业为代表)连续吸引资金流入,追踪价值投资的ETF已经连续10周迎来新资金;11月初以来,资金流入和市场反弹推动该类资产增长了1000亿美元,有望在本季度获得有史以来表现最好的资金流入,距离超越对手——成长股(以科技为代表)只差50亿美元。  

换言之,过去十年来以失败著称的价值股现在有望超越成长股这个牛市中最热门的策略。

盛宝银行策略师EleanorCreagh指出,美债收益率越高,股市的轮动压力就越大。这一转变之下,投资者正在抛弃过去最青睐的股票,同时以史上最快速度买入周期性股票。鉴于轮动力度如此强大,MSCI全球指数显示,押注近期赢家将继续获胜的动能交易策略正在遭受史无前例的亏损。  

另外,相较于全球金融危机以来的低迷表现,目前价值股的反弹幅度还算小。Evercore认为,随着资本支出恢复,即使轮动减缓,价值股也还有上涨的空间。该团队表示,“宏观背景依然青睐价值股,但回报率的上升速度应该会减慢。”  

相比之下,分析指出,被认为已经超卖反弹的纳指100科技股,其实反弹主要是由于对冲基金被迫削减空头头寸以降低损失所导致的,并非因为那些对冲基金真的对科技股有兴趣。  

根据高盛(342.02,11.43,3.46%)的主要经纪商数据,虽然对冲基金已经连续第五天处于净买入状态,但本周二对冲基金的空头回补与多头买入之间的比例为4:1。以科技股为主的纳指100虽然上涨了,但并非反映了风险偏好,一些分析师说这样的上涨可能是短暂的。  

此前随着纳指100从2月纪录高位下跌超过10%,做空者加大了押注。根据CFTC的数据,上周以对冲基金为主的大型投机者对纳指迷你期货的做空程度为去年10月初以来最严重。但在本周二纳指100上涨4%之后,这些做空头寸就上演了轧空一幕。


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