高手进阶资金管理交易心理交易研究股海遨游混沌理论相反理论缠中说禅亚当理论道氏理论

美股新能源汽车股强势反弹泡沫是否还会破裂？

股票市場 2021-03-10 17:51:48 118

在过去几周的疯狂抛售后，投资者终于可以在周二松口气了，因为电动汽车股回升了。

特斯拉(673.58,110.58,19.64%)股价在周二回升20%，此前股价相比于52周新高下跌了37%。其他电动汽车股票也有回升。蔚来(41.35,6.14,17.44%)股价回升17%，Canoo升高近10%。

看涨人士十分开心，但是看跌人士并不买账。后者仍将电动汽车股称为泡沫，并在寻找表明泡沫即将破裂的迹象。

“投资者们近几个月对电动汽车股情绪高涨，这是泡沫的典型特征，”Gavekal研究公司的LouisGave在周二的一份报告中指出。他发布了一系列泡沫警告信号，其中包括证券诈骗。Gave给出了Nikola的例子。9月份时，做空Nikola的Hindenburg研究公司指控该公司误导消费者，Nikola否认了这一指控。上述报告最终导致董事会主席TrevorMilton离职、公司进行内部调查、公司股价下跌等等。

此外，Gave的泡沫警告名单上还包括特斯拉。马斯克的确引发了诸多争议，但尽管如此，他还是白手起家，成功地建设了一家汽车公司，还通过私人制造的火箭飞船把宇航员送上了国际空间站。

Gave同时写道，市场上存在“不可靠的上市商业模式”，指的是那些估值数十亿，很少甚至是没有销售额的、通过特殊收购目的公司上市的公司。这份名单上包括Fisker、LordstownMotors公司。

Gave最后指出，还有数字方面的考量，他说道：“这种估值假设的单位增长率几乎不可能实现。”对他来说，电池、半导体和锂的产量根本赶不上预期增长。

Gave认为泡沫可能会破裂。但这并不是他唯一的观点。他的报告是对投资者的一个警告，让他们减少对“衍生产品”的投资，包括对电池和锂供应商，以及向汽车市场销售产品的半导体公司的投资。符合这一特点的公司包括Livent、OnSemiconductor。这两只股在过去12个月平均上涨了约120%。

ResearchAffiliates的RobArnott的论调甚至比Gave更加悲观。在周二发表的一份报告中，他称电动汽车是“巨大的市场错觉”，因为尽管许多公司的前景大相径庭，但这些股票都在同涨同跌。Arnott认为，市场将会有赢家和输家，然而市场并没有细分。

Arnott也不看好任何潜在的赢家，他写道：“考虑到汽车行业竞争激烈、资本密集，2021年1月对电动汽车制造商的估值从长期来看是不可持续的。”

他指出，尽管电动汽车只占汽车总销量的一小部分，但是电动汽车公司的市值与整个传统汽车行业的市值大致相当。Arnott补充说：“这一现象不会改变汽车行业仍将保持高度竞争和资本密集的事实，不是每家公司都能成为赢家。”

Arnott和Gave已经在几周的电动汽车辩论中占了上风，但在特斯拉周二的反弹后，看好电动汽车的人感觉更加良好。股价上涨的原因有很多：NewStreetResearch分析师PierreFerragu上调了该股的评级；2月份中国市场的交付量表明，全球电动汽车市场依然健康；随着对于通胀的担忧消退，纳斯达克(13073.8245,464.66,3.69%)综合指数上涨3.7%。更高的通胀意味着更高的利率，这使得企业的融资成本上升。

有关电动汽车的争论在短期内不会消停。看好特斯拉的投资者指出，电动汽车公司的增长速度比传统汽车制造商快，理应给予较高的估值倍数。此外，每卖出一辆电动汽车，就意味着通用汽车(54.65,-0.33,-0.60%)等公司有一辆汽油动力汽车滞销。对于转向电动动力系统的传统汽车制造公司而言，几乎没有净增长，因此通用汽车不应被视为成长型公司。最后，看好电动汽车股的人还指出，汽车市场的估值中有一个自动驾驶因素，整个市场都必须努力适应这一趋势。自动驾驶软件可能会创造出比传统汽车还高的额外销售额。

要考虑的因素有很多，这也使得下次市场的波动将更加难以解读。