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对冲基金大佬预言美债抛售潮结束,交易员却担心本周两件大事

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亿万富翁投资者、AppaloosaManagement创始人戴维-泰珀(DavidTepper)表示,目前很难看跌股市,并认为推动利率上升的美国国债抛售很可能已经结束。  

泰珀表示,市场的主要风险已经消除,短期内利率应该会更加稳定。他说:  

「基本上,我认为利率短期走势大部分都已过去,并且在接下来的几个月中应该会更加稳定,这使得现在入市更为安全。」  

过去几周,在通胀预期提高的形势下美债收益率急剧上升,这给风险资产带来了压力。10年期美国国债收益率从1月底的1.09%攀升至周一的1.60%以上。收益率的快速上涨对科技股造成的打击尤其严重。  

泰珀认为,多年来一直是美债净卖家的日本可能会在收益率飙升后再次开始购买美债,潜在的买盘可能有助于稳定债券市场。泰珀说:  

「这在很大程度上是去风险行动,因此很难看跌市场。」  

泰珀还说,短期内另一个看涨股市的催化剂是美国参议院刚刚批准的抗疫财政刺激计划。  

众议院预计将在本周晚些时候通过1.9万亿美元的刺激法案。预计美国总统拜登将在失业援助计划于3月14日到期之前将其签署为法律。  

泰珀还表示,在回调之后,像亚马逊这样的「领头羊」股票开始显得有吸引力。在过去的一个月中,这家电子商务巨头的股价下跌了9.7%,而同期苹果公司的股价下跌了超过11%。泰珀称,除非失业率暴跌,否则料美联储在12月份之前不会做任何事情。  

不过,交易员们依然提心吊胆,担心本周的CPI和美国国债发行或成为债券收益率走高催化剂。  

在10年期和30年期美债收益率达到一年多以来最高水平之后,可能进一步推动收益率上涨的催化剂包括定于周三公布的2月消费者价格数据以及从周二开始的一系列美国国债的发行。正是2月25日进行的七年期国债发行结果不佳,引发了债市的最新一轮下跌。  

由于按照通胀保值美债收益率计算的市场通胀预期接近2014年以来未见之水平,2月消费者物价指数若高于预期可能会支持那些认为名义债券收益率将需要走高的观点。当日晚些时候的10年期美债发行或者隔天的30年期发行如果需求疲弱,则将表明尽管发行规模增加已经暂停,但国债供应仍然是一个问题。  

美国国债收益率的急剧波动反映了与疫苗推出和财政刺激措施相关的美国经济预期改善。许多人表示这波走势还没有结束,并预期10年期国债收益率(周一徘徊在1.60%左右)将达到2%,当然这种情形也存在风险。  

收益率走高所体现的更为收紧的金融状况会引发股市下跌。与此同时,美联储官员在3月16日至17日政策会议之前正处于自设的缄默期。  

法国巴黎银行G-10利率策略主管ShahidLadha表示,10年期美债收益率将在年底前达到2%,「更快触及的可能性肯定存在」。他说:  

「由于美国经济的重新开放和财政政策令人吃惊,一切似乎都预示了速度更快和幅度更大的重新定价。」  

Ladha还表示,收益率进一步走高可能由中期债券引领,反映出人们对美联储提早开始加息的预期升温,并会使5年/30年收益率曲线趋平。  

与此同时,交易员正在加大做空美国国债期货。尽管有时国债发行会被用来作为空头回补的机会,但市场波动可能会抑制这样做的意愿。在交易商的资产负债表已经充斥着国债的情况下,可能导致发行结果疲软。对于银行而言,疫情期间监管豁免在本月底到期的不确定性也可能对国债发行构成挑战。

来源:富途


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