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沃伦·巴菲特(Warren Buffett)刚刚卖出了一些苹果(AAPL.US)股票:应该吗?

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    作者:特雷弗·詹娜(TrevorJennewine)(TMFphoenix12)

    沃伦·巴菲特无疑是我们时代最伟大的投资者之一。奥马哈甲骨文公司的财富已超过800亿美元,跻身全球十大富豪之列。

    他的公司BerkshireHathaway(NYSE:BRKA)(NYSE:BRKB)是一家大型企业集团,在各个行业拥有全资子公司,其收入远超过其“核心”保险业务。著名的是,它拥有令人印象深刻的股票投资组合,截至12月31日,其价值超过2810亿美元。自1965年以来,这种投资组合就成为帮助伯克希尔-哈撒韦股票实现20%惊人年化回报率的不小的因素,几乎是标准普尔500指数10.2%的年化回报率的两倍。

    当厌恶科技类股的巴菲特将苹果公司(NASDAQ:AAPL)的股票添加到他大约五年前的股票中时,一些投资者可能会感到惊讶。现在,得知他最近卖出了5700万股该股票,他们可能会同样感到惊讶。鉴于巴菲特的往绩,审慎的投资者应该问自己:现在该卖苹果了吗?

    不要打赌苹果

    苹果是商业世界上最伟大的扭亏为盈的故事之一。自1976年成立以来,其早期的台式机模式彻底改变了个人计算机行业,帮助该公司在IBM和Microsoft方面取得了领先地位。但是,在联合创始人史蒂夫·乔布斯(SteveJobs)于1985年离职后,该公司的财务业绩和社会相关性开始下降,并且该公司在1997年返回之前濒临破产。

    通过iMac,iPod,iPhone,iPad等创新产品的快速发展24年,如今,苹果公司已成为全球最大的公司之一,市值超过2万亿美元。此外,它在智能手机和台式机操作系统的全球市场份额中排名第二,iPad是全球领先的平板电脑。

    更重要的是,苹果仍然是一家具有创新能力,适应能力强的公司。近年来,它越来越重视数字支付和订阅产品(AppleTV+,AppleArcade,AppleMusic等)的服务。这一策略使该公司能够进一步利用其庞大的用户群获利。上个季度,有超过16.5亿台处于活动状态的Apple设备在客户手中。

    在实体产品方面,我认为苹果仍然有一些技巧。它一直在从事各种增强现实和虚拟现实(AR/VR)项目,有传言称其首款AR和VR头戴式耳机可能已准备在今年的假日季度推出。据报道,它也在设计一种电动汽车。这些努力中的任何一项都可能为科技巨头带来重大的新市场机会。

    还要考虑一下苹果在过去十年中的强劲财务表现。很少有公司能够如此迅速,持续地增加收入或自由现金流。

    资料来源:APPLESEC文件。CAGR:复合年增长率。注意:2021年第一季度截至2020年12月31日。

    最终,其上一财季的投资资本回报率(ROIC)为34%,这意味着该公司每在业务上投资1美元,就能赚取0.34美元。相比之下,截至2020年11月,标准普尔500指数整体的投资回报率是7%。这意味着苹果公司的资本使用效率比普通公司要高得多,这证明了业务管理得当。

    巴菲特为什么卖苹果?

    在1988年巴菲特给股东的信中,他有句著名的话:“当我们拥有部分杰出的业务和出色的管理人员时,我们最喜欢的控股期将永远到来。”我相信Apple会同时检查这两个箱子,那么Buffet为何会出售?

    虽然我不能肯定地说,但一种可能性是,伯克希尔在苹果公司的股份已经变得如此庞大,以至于巴菲特对此感到不自在。在最近的出售之前,苹果公司占伯克希尔哈撒韦股票价值的近48%。这种集中度会带来很大的风险,巴菲特可能会觉得削减头寸是审慎的做法。

    无论如何,我认为巴菲特的决定丝毫不会令投资者感到担忧。伯克希尔哈撒韦仍然拥有8.87亿股苹果股票,今天的市值超过1170亿美元。对于另外两个引人注目的统计数据,巴菲特拥有苹果超过5%的流通股,而这项投资仍占伯克希尔哈撒韦投资组合的近44%。这相当于来自世界上最大的投资者之一的信任票。


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