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美股强势反弹,收益率还会上升但不是“坏兆头”

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本文转自微信公众号“巴伦周刊”,作者:郭力群。  

美东时间3月1日,美股市场在上周走低后大幅反弹。  

道指飙升603.14点,涨幅1.95%;标普500以2.38%的涨幅创下约9个月来最大涨幅,上涨90.67点,收于3901.82点,即将接近4000点;以科技股为主的纳指涨势最为突出,该指数上涨396.48点,收于13588.83点,涨幅3.01%。  

科技五大天王火力全开。苹果(APPL.US)的涨幅达到了惊人的5.39%,苹果市值共增长1099亿美元,约合7100亿人民币。脸书(FB.US)上涨2.83%;Alphabet(GOOGL.US)上涨2.36%,亚马逊(AMZN.US)上涨1.72%;微软(MSFT.US)上涨1.96%。  

新能源汽车概念股普涨,特斯拉(TSLA.US)成交额在全部美股上市公司中位列第一,大涨6%,市值飙升407亿美元,约合2600亿人民币。蔚来汽车(NIO.US)位列20大成交额股票的9位,成交额为38.9亿美元,该股收涨8.7%。  

热门中概股整体跑赢美股大盘,中概ETFKEWB涨超4%。区块链概念股中,嘉楠耘智(CAN.US)涨超40%,第九城市(NCTY.US)涨超30%,拼多多(PDD.US)涨幅亦超8%,腾讯ADR、百度(BIDU.US)、京东(JD.US)均涨超4%,阿里巴巴(09988)涨超1%。受互联网贷款新规利好头部平台的影响,美股中概金融科技板块集体上扬。新消费数字科技服务商乐信(LX.US)上涨8.8%。  

此外,代表小型股的罗素2000指数劲扬3.4%,2021年迄今涨幅超过15%,远胜同期标普500指数约4%的涨幅。GameStop(GME.US)上周大涨150%后,再涨18.3%,散户投资人在Reddit等社交平台继续追捧这只股票。  

截至中午,香港恒指跌0.66%,因上调印花税传闻未能获得美股带动。A股跟跌,上证综指下挫0.99%。  

多重利好因素刺激股市大涨  

昨日美股大涨主要是因为利率上升势头趋于平稳。上周10年期美国国债收益率一度突破1.55%,而在半个月前的2月12日,这一收益率仅略高于1%。收益率骤升导致股市出现回调。但自上周五(2月26日)以来,美债收益率逐渐稳定在1.39%至1.46%区间内。  

此外,经济持续复苏的前景愈发明朗,也给股市注入了新的活力。  

2月27日,强生(JNJ.US)研制的新冠疫苗已获得美国食品药品监管局的紧急使用授权。强生或于3月2日起,开始在美国供应新冠疫苗,它也是美国首个单针接种的新冠疫苗。这一消息给美国经济前景注入了一剂重磅强心剂,美国各州将有望继续重启,之前受重创的小企业也有望恢复招聘。这些都加强了上市公司今年可能出现利润爆炸式增长的预期。  

经济重启带来的利好已经表现在数字上。美国供应管理协会3月1日公布,2月份制造业指数为60.8,创下两年新高,既高于58.9的市场预期,也高于1月份的58.7。制造业板块的通用电气(GE.US)和卡特彼勒(CAT.US)分别上涨了4.5%和1.8%。  

PlanteMoranFinancialAdvisors首席投资官吉姆·贝尔德(JimBaird)说,“越来越多的迹象表明,虽然消费者支出疲软导致部分服务业状况不佳和裁员激增,但美国经济看起来没有出现市场担心的硬着陆。  

上周末,美国众议院还通过了拜登政府提出的1.9万亿美元疫情救济法案,现已提交给参议院审议,有望在3月14日部分联邦失业救助到期之前获得通过。  

此外,全球各国央行已开始针对利率上升采取行动。澳大利亚央行增加了长期债券的购买量,欧洲央行也表示将在金融环境趋紧时采取应对措施。  

摩根大通分析师米斯拉夫·马特耶卡(MislavMatejka)说,“预计各国央行将继续采取超宽松政策,虽然流动性过剩的情况正在接近顶峰,但不会消失。”他还认为,今年年底前美联储不太可能开始逐步减少资产购买量。  

收益率还会上升,但带来逢低买入机会  

上周美股的震荡走势突显出在经济复苏之际,利率趋于正常化给股市带来的挑战。  

SpartanCapital首席市场经济学家彼得·卡迪罗(PeterCardillo)称,“目前股市非常强劲,收益率回落和刺激措施起了作用。”但他同时警告称,市场还是应做好基准利率上升的准备。  

卡迪罗认为,虽然10年期美国国债收益率有所下降,但接下来还可能时不时上升,给股市带来冲击。  

美国银行全球研究部首席美国股票策略师SavitaSubramanian认为,投资者将资金转移回债券的转折点是10年期美国国债收益率达到1.75%,目前还比近期水平高出四分之一还多。  

摩根大通分析师则认为,上周股市大跌是因为收益率和实际利率上升速度过快,虽然未来几个月债券收益率会继续上升,但可能不会再以这样的速度上升。这意味着可能不会再给股市带来重大冲击,因为股市可以适应股票重新定价带来的影响。这对股市来说不是坏兆头,投资者可以“继续寻找逢低买入的机会”。  

摩根大通预计到今年年底,标普500有望涨至4400点,波动区间在4200点至4600点之间。  

现在应该买什么?  

在经济回暖、收益率上升之际,瑞银美洲区股票业务负责人大卫·莱夫科维茨(DavidLefkowitz)推荐投资者买入非必需消费品类股、能源股、金融股、工业股和医疗股,相比大盘股,中小盘股可能是更好的选择。  

瑞信首席美国股票策略师乔纳森·戈卢布(JonathanGolub)认为今年标普500能涨12%,他推荐投资者买入“超级周期股”,即那些在经济重启中获益最大的公司。  

戈卢布和瑞信其他分析师创建了一个“经济加速指数”(economicaccelerationindex),由国债收益率、高收益率息差和大宗商品价格等指标构成,然后搜索了一些与该指数相关性最强的股票,其中包括赌场运营商金沙集团(LVS.US)、石油巨头西方石油(OXY.US)、花旗(C.US)和农具制造商迪尔(DE.US)。


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