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科技股为何惨遭抛售?

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美国10年期国债收益率上升——即无风险利率上升,原因是大家开始抛售国债,导致价格走低、收益率上升。10年期美债收益率已经连续上涨三周。

为何?
因为美国政府大规模刺激计划和疫苗分发情况下,投资者预期经济增长加快以及随之而来的通胀上升的预期,而通胀的上升会降低债券利息的实际价值。

投资者和分析师表示,收益率上升附带损害可能包括:企业借贷成本上升;投资者有更多的选择,而这些投资者原本认为股票之外的选择很少;一些热门科技股的估值模式不那么有利。

企业借贷成本上升,银行股受益,上图已有体现。  

为何科技股会遭遇抛售?  

此前提到,1)科技股多是此次疫情受益股,如居家办公等。那么疫苗开始广泛分发后,疫情期间的逻辑不说完全改变,至少受到了些微影响。  

2)科技股的高估值源于对未来高增长的预期。许多投资者在给股票估值的公式中用10年期美国国债收益率充当贴现率。随着未来利率攀升,企业借贷成本增加、挤压利润,远期现金流价值也会受到侵蚀。当前的高估值也就遭遇压力。  

3)收益率的上升,可能促使一些风险厌恶型投资者寻求抛售股票,重新涌向政府和企业债券,因为这类投资品将获得更高回报。  

长期来看,这些只是一些小波动,科技公司代表的仍是未来经济的活力和方向。但是当下也要注意估值回调风险,合理配置。  

$标普500指数(.SPX.US)$$道琼斯指数(.DJI.US)$$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$$恒生指数(800000.HK)$$上证指数(000001.SH)$


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