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电动车的下一波焦点在哪里?高盛告诉你

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本文转自华尔街见闻,作者:曹泽熙。

去年以来,全球最热的投资领域非电动车莫属。未来,随着世界各国大力发展电动车,电动车领域接下来的投资机会在哪里呢?

高盛认为,电动车电池正极材料的关键技术突破将提高电池的能量密度。随着主要电池厂商扩大产能,电池的价格也将加速下降。

未来20年,电动车年销量将增长30倍

高盛测算,在2020年至2040年的20年中,电动汽车的销量将以19%的复合年增长率增长,换言之,也就是从180万辆的年销售量增长至5630万辆,增长30倍。

高盛估计,在2020年,电动车关键电池材料的成本占整体成本的比重分别为:正极材料18%,负极材料6%,隔板10%,电解质8%,其他材料(粘合剂,层压机,导电助剂和所有其他材料)。

电动汽车销售的增长,令上述五种材料的市场规模在未来20年间有望扩大近五倍,从2020年的133亿美元增至2025年的379亿美元和2040年的613亿美元。

提高电池能量密度是技术突破的关键

高盛认为,提高电池能量密度的技术进步将成为决定电动汽车续驶里程和成本的关键因素。粘合剂、导电助剂和更复杂的正极材料可能在开发更高级的液基锂离子电池(LiB)中发挥核心作用。此外,全球正在努力将全固态电池(ASSB)商业化,高盛认为,这一技术将是有力的未来竞争者。

高盛认为,如今的电池行业将希望寄托在进一步提高能量密度上,更专注于正极材料。

LiB于1991年问世,如今的LiB的能量密度已达到300Wh/kg,这主要归功于所用材料的创新。LiB由四种关键材料组成:正极材料、负极材料、隔板和电解质。

在接下来的5年中,高盛预计正极材料领域(硅正极或者石墨烯正极)将实现技术突破。从中期来看,高盛预计,制造商正在通过ASSB的开发将能量密度提高到400-500Wh/kg。

ASSB技术的目的是用固体电解质代替液体电解质,这可以提高安全性,如果使用锂金属正极,还可以提高能量密度。

在ASSB技术方面,丰田(TM.US)汽车处于领先地位,高盛预计,丰田在这方面有望在2022-23年实现商业化,丰田的主要竞争对手是Quantum Scape(QS.US),高盛预计,该公司有望在2024年实现商业化。

汽车电池价格将加速下降

最近,由于宁德时代和比亚迪(01211)纷纷扩大产能,高盛认为,汽车电池价格将继续下降。

高盛预计,汽车电池的价格在2030年将降至75美元/千瓦时(去年该行的预计是85美元/千瓦时);到2040年,这一价格将进一步下降至58美元/千瓦时(去年的预测为63美元/千瓦时)。

高盛认为,较低的电池成本有可能进一步加速电动汽车的普及。高盛注意到,全球主要的电池制造商正在积极地有意义地提高产能。

特别是在中国,鉴于汽车电池以及非汽车应用的需求急剧增长,宁德时代和比亚迪已经宣布了大规模投资。

高盛称,2025年的产能潜力比之前的估计高出30%左右,并且高盛认为中国的增长势头将令中国产的电池占全球主要电池产出的50%以上。

高盛预计,产能的提高,以及加上研发成本和资本支出转化为产能,电池价格有望进一步下降。


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