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力文特 (LTHM.US)20Q4电话会议实录:Q4收入环比增长13%,与宝马达成多年期供应协议

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本文来自 微信公众号“蓝迪兹Randiz”。

力文特Livent (LTHM.US)2020年第四季度电话会议剪辑稿

公司介绍

各位晚上好。在我开始之前,距离我们第一次必须根据COVID-19调整运营和惯例已经一年了。毫无疑问,它对Livent及其各个级别的员工都产生了重大影响。因此,我要再次抽出一点时间感谢全球所有员工的个人和职业调整习惯。为确保我们在这种环境下保持安全运行,并可以继续满足客户的需求。这些挑战并不容易,我们非常感谢您的承诺和努力。

今天,我们有许多重要话题需要讨论,包括第四季度的情况以及对2021年的意义,锂市场最近出现的积极迹象以及我们期望它们如何发展,我们对Livent的2021年前景以及整个行业的展望,以及对我们如何看待2022年及以后的发展的讨论。

但首先,我想强调一下我们今天宣布的与宝马集团的供应协议。这是一项多年期协议,根据该协议,Livent将同时提供氢氧化锂和碳酸锂,以用于为宝马电动车车队供电的电池中。Livent已经开始交付用于资格认证的材料,并将于2022年开始商业化批量生产。与宝马等顶级OEM达成的多年多产品协议是Livent商业模式的核心部分。

我们相信,这将反映出Livent在锂行业中的全球领导者地位,其产品差异化,可靠的往绩记录和独特的可持续性特征。我们还相信,使Livent能够在不同地理位置之间往返提供多种锂产品的操作灵活性对于我们的全球客户而言是一个重要的重点,因为他们希望在日益复杂的世界中增强其供应链的弹性。

Livent已根据“负责任的采矿保证计划”或IRMA,开始了其在阿根廷运营的认证流程,首先是自我评估,然后逐步进行独立的第三方认证,以严格遵循采矿材料的严格标准。IRMA为对社会和环境负责的采矿标准的不断增长的需求提供了可靠的解决方案。许多领先的汽车原始设备制造商,包括宝马,奔驰和最近的福特(F.US),现已公开宣布他们打算在其整个供应链中加快采用IRMA标准。而且我们预计类似的需求会随着时间的流逝遍及整个储能供应链。

2020年第四季度,我们报告的收入为8200万美元,调整后的EBITDA为600万美元,调整后的稀释后每股亏损0.02美元。受销量增长和平均变现价格提高的推动,收入环比增长13%。如前所述,我们预计锂产品的销量将在第四季度有所增长,这是由于由COVID-19驱动的与中断和不确定性有关的较旧的客户订单推出所致。

由于价格上涨以及第三方碳酸盐用量的减少,成本降低,利润率较上一季度有所改善。尽管这被我们北卡罗来纳州贝塞默市工厂暂停氢氧化锂生产两个月的影响将近300万美元所部分抵消。我们为满足客户日益严格的规格要求而承诺的高等级产品已成功实施,并且我们目前正在以预先升级的数量进行备份和运行。

2020年全年,我们报告的收入为2.88亿美元,调整后的EBITDA为2200万美元,调整后的每股摊薄亏损为0.05美元。同比下降是由于第三方碳酸盐使用量减少,平均价格降低和成本增加,第三方产量降低以及为在所有地区实施必要的COVID-19安全协议而增加支出所致。2020年,我们的氢氧化锂总销量减少了约2000公吨,而碳酸盐销量有限。

我们还携带了4,000吨氢氧化物库存,这些物质主要是通过第三方碳酸盐生产的,到2020年,以满足更高的预期客户需求。尽管现在已经处理了很多这种成本较高的材料,但由于COVID-19相关需求中断,我们在2021年之前在氢氧化物和碳酸盐之间的库存量会略有增加。到2020年,整个投资组合中基于LCE的平均价格同比下降百分之十几。尽管锂市场价格大大低于预期,这仍符合我们对今年的最初预期,这反映了Livent典型的合同条款(按年定价)。

到年底,我们的总资本支出为1.14亿美元,其中2200万美元为一般维护支出,并且我们预计未来的支出将保持在较低水平。其余的9,200万美元将用于增长投资。这主要与3月份决定暂停建设工程之前我们在阿根廷和贝塞麦市的扩张有关。

2021年展望,我们提供的收入指导范围为3.35亿美元至3.65亿美元,调整后的EBITDA范围为4000万美元至6000万美元。与2020年相比,这两者都是有意义的改进。

关于数量,我们预计今年不会有任何额外的产能。但是,由于与COVID相关的停工导致去年的产量损失,我们预计与2020年相比,阿根廷将再生产2,000吨碳酸盐。此外,我们还有超过4,000吨的碳酸盐和氢氧化物合并库存,这些库存将结转并有望在2021年出售。尽管我们看到2020年底和2021年始公布的价格开始有所改善,尤其是碳酸盐,但我们依旧预计Livent锂产品的平均价格在2021年将同比略有下降。这反映了2021年已经商定的大部分未完成合同的定价条款,这些合同大部分在2020年后期开始执行。

Livent合同包含定期市场链接价格调整的部分也存在滞后,这意味着我们在2020年下半年看到的价格变化将影响我们在2021年上半年对这些合同的已实现定价。考虑到Livent合格产品销售的性质,已发布的市场价格中一些最显着的变化,尽管方向性很重要,但并不能真正反映出我们核心市场中已实现定价的真实反映,如将2020年的平均已实现价格与当时报告的价格进行比较。

尽管价格上涨确实会给2021年带来一定的收益,但我们没有其他可售量。这意味着上涨主要与价格有关。即使在这里,这也很大程度上限于下半年,并且仅在我们合同额的一部分上。

从成本的角度来看,除了降低第三方碳酸盐的使用量之外,Livent预计还将受益于较低的一般运营成本,这是因为其全球制造业前景更为稳定且受干扰程度较小。最后,Livent继续评估重新启动其资本扩张计划的潜在时机和范围,同时由于COVID-19的相关限制,还在阿根廷通过短期的实际限制而努力工作。

在进一步详细讨论市场状况之前,我想谈一谈关于价格对2021年前景的影响的一些评论。众所周知,Livent希望每年签订尽可能多的合同。这一点至关重要,因为它使我们能够更有效地管理生产和供应链,并帮助我们证明认证过程的成本和复杂性。此外,我们过去一直希望采用年度固定价格的合同,而没有使合同的大部分交易量受到基于指数或核心业务甚至每月重新谈判的年内价格变动的影响。

到2021年,我们的大部分合同订量都是坚定的,数量和价格承诺的基础上达成的。但是,与往年相比,在这一年中有较大比例的合同量需要进行价格调整。其中一些需要进行基于指数的价格调整,这意味着价格将相对于价格指数的报告以公式为基础进行调整。鉴于这些指数的发布是滞后的,因此参考指数的变动通常需要一个或两个季度才能影响我们实现的流程。

此外,我们还选择参加一些每月或每季度重新协商价格的交易,主要涉及下半年。这是我们有意为之的,这使我们有机会利用价格上涨的机会。我们看不到任何证据表明这代表着客户合同偏好的有意义的转变,这种变化持续变化并表明该行业正在经历快速过渡。我们仍然有许多客户想要价格在不断变化的锂价格上具有确定性。但是,我们不愿意承诺去年晚些时候当时看到的价格水平,而今天基本上是不可持续的。

我想为我们在锂和更广泛的电动汽车供应链中发挥作用的最新行业动态提供更多背景信息。为什么它在最近几个月引起了如此大的兴趣和兴奋?首先,重要的是要了解导致我们进入当前状况的原因以及对我们行业的一些长期影响。COVID-19当然不是锂挑战的唯一原因,但它加剧了短期压力,例如暂时延迟了预计在2020年的强劲需求反弹。供应链中缺乏可见性,并且对锂缺乏信心最终的消费者需求导致锂的订单急剧下降。这导致定价达到甚至低于边际生产成本的水平。

毫不奇怪,这加强了许多更高成本的非集成式转换器决定缩减运营,进一步推迟缩减运营以及进一步推迟许多拟议的扩展项目的决定。随着2020年下半年汽车生产工厂的重新开放,电动汽车销售的弹性变得越来越明显。在政府和领先原始设备制造商的重新关注和承诺的支持下,电动汽车销量在年底增长。而且这种增长不仅限于中国,后者早于COVID-19复苏。但实际上,它是由欧洲领导的,该国的电动汽车总销量最终在2020年首次超过中国。

在12月的最后一个月,全球电动汽车销量同比增长超过100%,并创下了约7%的创纪录渗透率。到2020年,全球售出的电动汽车总数超过300万辆,比上年增长40%以上,考虑到整个汽车市场的下滑,这一数字甚至更加令人印象深刻。因此,我们认为,基于LCE的锂化学产品的总需求可能会在2020年相对于2019年温和结束,2020年下半年锂需求将增加,供应也开始趋紧,我们看到12月锂价格走势显着因此。

这始于在中国发布的碳酸盐价格,在短短的几周内,碳酸盐价格迅速上涨,现在似乎已经遍及锂产品并进入了海外市场。我们预计这种类型的供应和更高的价格趋势将持续到2021年,因为需求继续加速,非一体化的锂辉石转换能力受到较高的锂辉石价格的影响,同时由于需求减少,近期锂辉石原料的供应更加有限存货。我们不希望这种趋势是线性的,尤其是在世界各地通常都有生产季节性的情况下,但是我们确实希望整年都将价格上涨的趋势作为主题。重要的是要认识到,即使锂价格已经脱离最近的跌幅,我们今天看到的公布价格以及我们2021年的预期实现价格仍低于再投资水平。

2020年的价格低点远低于生产可靠,高质量材料所需的全部成本,尤其是在锂这样快速增长的行业中。我们继续认为,我们需要在我们的行业中持续保持较高的价格,以确保扩展项目能够燃烧可接受的资本回报。许多焦点都转向了2021年锂价的高位运行,尽管这对于短期决策很重要,但需要在十多年的增长机遇中加以考虑。

全球主要政府正在实施专业化电气化政策,这超出了近期的补贴和激励措施。它们将从根本上改变未来经济的动力方式。9月,中国承诺以绝对值或到2030年达到峰值的方式排放二氧化碳,几周前,中国实施了碳交易计划的第一阶段。在欧洲,根据其绿色协议制定的新的循环经济行动计划将要求从2024年开始声明可充电电池的碳足迹,随后到2027年达到最大碳足迹阈值。

在美国,新一届政府对电气化的重新关注,最近的公告是用国产电动汽车取代美国联邦舰队中的所有645,000辆汽车,这仅仅是开始。

顶级原始设备制造商的大胆声明也将继续出现,通用汽车(GM.US)刚刚发布了其新目标,即到2035年将完全提供电动汽车,福特还宣布,到2022年,其电动汽车支出将增加至220亿美元,而之前的目标是115亿美元。预测锂行业的需求一直是一个挑战,特别是因为它与特定的时机和短期市场发展的影响有关。然而,我们长期以来一直在谈论锂需求的连续多年增长,它将很快导致100万吨的需求,或者是如今水平的三倍,无论是我们之前预测的2025还是现在很可能发生较早。

届时增长不会停止,持续扩展可用锂容量的需求不会减轻。电动汽车的需求不断增长,如今,电动汽车变得越来越确定,全球消费者对能量存储的需求也越来越深。实际上,事实证明,随着特斯拉(TSLA.US)等公司发布自己雄心勃勃的增长预测,大多数长期锂需求预测被证明更为保守。

在供应方面,对于这些日益高涨的锂需求预测,有几个多重挑战需要解决。首先,一些锂化学转化工厂可以快速上线。供给这些转化工厂所需的新锂资源要花费更多年才能实现生产,即使在不切实际的假设下,长期的资本可获得性也不受限制。此外,成本曲线的边缘末端将随着时间的推移而继续增加。随着新的更高成本的资源被迫上线,并且过去两年中我们经历的持续低锂价将对未来几年产生影响,特别是对于资本提供者和边际成本资产的开发商而言。

其次,正如我们所讨论的,人们对锂供应链的可持续性影响的审查日益严格。如果推动该行业本地化并改善其环境足迹,则不能仅根据最便宜的资金或运营成本来决定在何处建造其他生产设施。欧盟委员会提议的碳含量限制等法规可能会导致某些关键的电动汽车市场无法接受或根本不允许某些类型的锂生产。

最后,随着电池生产商将投资进一步转向高镍阴极,他们受到了在生产过程中仅使用合格氢氧化锂的要求的限制。我们可以证明,更长,更复杂的鉴定过程证明了电池制造商对镍含量最高的应用的要求。这些更大的需求可能会增加生产成本,从而降低了客户在短期通知供应商之间进行切换的灵活性,并提高了可规模提供并不断增长的可靠供应商的长期承诺的重要性。

如果客户认真考虑建立更安全,可持续和本地化的供应链,则仅使用一个转换过程从一个供应商甚至仅从一个地理位置的供应商那里采购电池材料,甚至依靠短期市场来满足他们的需求只是不可能。我们预计,随着越来越多的OEM开始更好地了解锂材料作为材料的积极购买者,他们将通过长期安排进一步与最可靠的现有生产商保持一致。

鉴于Livent长期的业绩记录和独特的地位,我们相信我们将继续成为首选的合作伙伴,并且多年以来都将有把握利用这一机会来。

问答环节

Q

关于宝马合同的讨论以及您对价格的评论还不足以真正支持再投资的问题。因此,我想知道是否提供过多的细节。因此,我想知道您是否拥有该协议是否预示着要从扩展资源中还是从现有资源中进行供应。

A

这是我们与宝马建立的长期合作关系的一部分。我们认为为供应链和供应关系的实际情况设置框架非常重要。这有一个可持续发展的部分。有一个灵活性。坦率地说,多元化也是如此。因此,更重要的是,在我看来,这份合同有很多方面,我们认为其中很多非常进步的方面对我们行业未来的发展方向都非常重要,无论是从我们这方面还是从从OEM方面。说到再投资,我认为您真的-最终归结为某些价格,我们认为这些价格将来会在整个投资组合中提供。并不是每个合约都需要有一个特定的价格障碍,然后我们才能签订。但是,在我们整个投资组合中,我们需要对价格水平有足够的了解,以证明有必要使用该资金。

Q

您提到您正在同时供应碳酸盐和氢氧化物,并且您正在对某些产品进行资格认证。我认为这暗示着碳酸盐的产生–您未使用第三方碳酸盐,而是您在阿根廷资产中的产品。有人从某种叙述中暗示,西方国家更喜欢硬岩资产中的氢氧化物。显然,在这种情况下,由于暗示他们是从盐水资产中采购的,因此并非如此。因此,我只是想知道,可持续性有多重要?然后又知道他们将从盐水资产中有效地进行采购。在与福特的最终对话中,这是如何发挥作用的?谢谢。

A

我认为可以说这是对话的关键部分。但这从来都不是一个容易回答的对话,因为我认为仍然存在一定程度的混乱。而且,您已经看到一些欧洲OEM的公开声明-坦率地说,尽管在各个地方,锂辉石与卤水资源之间的差异可能存在很多误导。可以公平地说,如果您最关心的是碳含量,那么您倾向于使用盐水基锂。然后,您的注意力转向用水和当地社区问题。当您执行此操作时,它将成为技术对话。当然,在不同的盐水资源中使用了不同的技术。

我认为您过去曾听过我们说过,我们认为我们走的是一条相当平衡的路线,即在积极的方面,但不是最佳的碳含量,在积极的方面,也许在在用水方面最好。因此,我认为,对话的复杂性实际上是某种框架,即您永远无法拥有所有内容。而且,如果您真的很关心碳含量,那么您真的会被迫在盐水资源上长途走运,而且,您真的需要非常非常仔细地考虑一个真正可以做出承诺的综合生产商。将继续努力,一直回到矿山。如果您将可持续性放在这些因素的最前列而只选择一个非集成式转换器,那真的不是很可靠。

Q

该合同更倾向于氢氧化物相对于碳酸盐?还是可以在那里分享任何细节?谢谢你。

A

它实际上是基于氢氧化物的,但是具有选择碳酸盐的灵活性和选择性。我认为技术路线图的变化是不切实际的。我想我们都知道氢氧化物的趋势。但是,以一年或两年为基础进行预测,这和一些汽车公司一样困难。因此,我认为这种灵活性对他们真的很有吸引力。坦率地说,对我们来说,当然是因为我们同时生产两种产品,对吗?我们不必决定要生产什么。我们总是从碳酸盐开始。因此,我们在结构上能够提供这种灵活性。

Q

我很好奇,您的任何竞争对手都在筹集资金,这是一个快速启动–并恢复扩张计划的途径如果您考虑过这一点,我们是否会在未来几天寻找呢?

A

请看,我们开始了在阿根廷的扩张,而且从一开始就没有资金可用性问题。这实际上与今天在阿根廷开展业务的复杂性有关。毫无疑问,这些复杂性是真实的,但并非不可克服。您可以假设我们正在与地方当局进行广泛讨论,这对我们重启意味着什么。我们会从他们那里寻找什么。同样,顺便说一句,他们正在寻找我们关于COVID世界中安全重启扩展的期望。

所以,我认为我们正在认真研究它。它必须按照自己的步调前进。阿根廷有自己的挑战和问题。他们有自己的目标。我认为,顺便说一句,我们之间的对话可能是有史以来最好的对话,当然,这是我从事这项业务六到七年来的最好对话。因此,此刻,我感到我们将很快就重新启动的外观以及重新启动的时间有了一个答案。显然,到那时,我们将不得不回答有关融资,资金等问题的其他一些问题。但这是一个长期的问题,而不是眼前的问题。

Q

我的意思是,根据您对宝马购买的评论,这听起来似乎有点空洞,这并不是一个全然的未来。您可能会更深入地研究碳酸盐吗?还是有关低镍化学的某些东西改变了您的看法?还是我们可以将这一概念解释为更广泛的产品组合?

A

我的意思是,只要我能记得说,我想在碳酸盐和氢氧化物之间保持更多的平衡。我仍然相信碳酸盐不仅不会消失,而且还会继续增长。我仍然相信,从成本的角度来看,我们具有优势定位,即使我们在氢氧化物方面的技术优势和工艺能力优势在碳酸盐中可能并不那么明显。对我们来说,多样化发展成为更多碳酸盐只是好生意。而且我们真的还没有足够的关联性和不可思议的能力。我们希望在碳酸盐和氢氧化物之间达到更加平衡,但首先-我们将成为氢氧化物生产商。因此,我认为是的,而且这并非由对技术的看法所驱动。就像我想的那样,如果您几年后观察一下,然后再看今天的碳酸盐需求,那周我所见的最不积极的预测从现在到2025年将碳酸盐声称的需求减少了约2到2.5倍。绝对而言,即使氢氧化物的百分比更高,在相同的时间段内也将生长出比氢氧化物更多的水。因此,坦白说,我认为对这种多元化有一定的了解对我来说对我们来说是一件好事。

Q

除了定价之外,您还能否遇到其他一些因素,这些因素可能在最近几周或几个月内发生了变化,这些变化未能达成供应协议?我的意思是,大概您已经进行了一段时间的讨论,然后,如果您可以将该评论扩展到其他OEM与其他OEM之间仍需弥合的差距,因为您尚未真正锁定他们的持续举措。因此,只有有关我们应该如何思考这些问题的任何其他框架,才能在可以共享的范围内进行。谢谢你。

A

这实际上取决于OEM自身在多快的时间内就可以对自己的EV平台充满信心。我认为我们在欧洲肯定已经看到,监管机构的行动现在迫使更多的欧洲OEM开始采取行动并开始采取行动。至少要针对这一代产品做出决定。这也迫使他们认真思考要从谁那里购买电池。我知道在过去的几周中,对于某些公司而言,情况变得有些复杂,这迫使他们对供应链的外观以及它们在该供应链中的去向进行更多的思考。

然后,当然,进一步往下看,好吧,如果它不再是动力总成,那么EV与其他人可能有什么不同。因此,诸如可持续发展和环境友好之类的问题就开始成为卖点。直到OEM真正开始对自己的位置,所采取的立场以及如何定义其EV平台充满信心为止。对于他们而言,要开始回到供应链的下游并制定供应协议非常困难。我认为对他们来说也很困难,因为在电池生产的这一中间步骤中,我仍然难以置信。难以置信。我不只是指电池生产商。我的意思是阴极生产,如果您想生产阴极,如果您要购买电池,

因此,如果您尝试从中脱颖而出,就会开始挠头说,我应该如何定位阴极生产?而且那也不是那么快。因此,有很多大块需要放置。因此,我认为更具远见的公司在说,例如,我需要开始发展关系,不仅要与锂建立关系,而且可能要与当今的镍和其他生产商建立关系,并制定出足够灵活和灵活的协议,以便有人在此之后的三,四,五年内,我可以与您合作。坦率地说,这不是汽车OEM的典型运作方式,对吗?我们知道他们通常的运作方式,因为它们会带来最大的运营利润。

Q

我想说在某些地区成为100%的目标是一个非常积极的目标,但是我们将看看它们如何弥合这一目标。我遇到的另一个问题只是回到鲍勃问题的扩展上。可以说,在论文的中期阶段中,我只是每个人在中国实际所见到的库存中的一种,显然,这种情况似乎正在缓解,即使没有实质性改善。您能继续谈谈,这种情况在2020年开始时是如何影响您当前的合同讨论的?然后,您需要做什么才能完全脱离中国现货价格呢?

A

中国现货价格一直很有趣。我们行业中有趣的海滩,因为我认为我们有一位竞争对手今天早些时候说过,他们并没有以中国的现货价格出售任何东西。而且我们当然不参与中国现货市场。只是我们产品组合的性质并不适合主要是氢氧化物和主要合格的材料,而不仅仅是技术等级。因此,我认为在中国的现货行情是与一些客户就他们的价格预期是令人遗憾的对话。有些人总是想冒险再加工材料,当您看到像我们在中国看到的市场供过于求时,这样做的意愿就会增强。

因此,这使合同谈判更加困难。我的意思是,他们说时间就是一切。我们与客户签订的大多数2021年合同及其定价主要是在9月,10月或11月的窗口中进行的。相对于那里发生的事情,只有两三个月的时间。因此,我认为中国现货价格的脱节,只会在市场刚刚成熟,更多的人参与市场,更多的最终消费者,汽车公司成为锂的积极购买者或至少积极参与确保锂的挑战,他们的电池供应商愿意使用。

一旦达到这一点,我认为他们会理解其复杂性,也许仅仅是价格难以验证,就产品质量而言,这可能无法直接与之媲美,等等,在中国似乎并不正确。对话的基础。我认为,当不可避免的价格暴涨确实到来时,这种情况将变得尤为严重。当人们四处张望时,我真的不想暴露自己的价格可能会低至7美元或者高至27美元。考虑到许多这些汽车公司在电动汽车行业的利润空间,我认为这是一个非常可怕的地方。

Q

您说过,您仍在考虑是否要恢复产能扩展。您在时间表上做出决定时要跟踪的具体可变因素是什么?

A

我们仍在辩论是否重启。这是我们何时重新启动以及如何重新启动的问题。坦率地说,我们将重新开始。我敢肯定,我们在阿根廷有一个计划,将产能增加40,000吨,并可能分四个阶段,四个步骤进行。确实没有什么可以阻止我们更快地做到这一点,分两步进行,当然我们会一步完成,但是分两步进行,这确实带来了其他挑战,要实现这一承诺还需要一些坚强的能力。我们的承诺,特别是我们经营所在的资本市场省以及联邦政府的承诺。

坦率地说,除了确定性和确保我们按时,按预算完成这项工作之外,我们并没有寻求其他任何东西。您可以想象这些对话非常先进。我认为,我们之前提到的第二件事是,它将取决于我们选择对客户做出长期承诺以及我们选择做的事情。因为人们越早开始加强并愿意对我们做出承诺,这不仅关乎价格,还关乎真正的承诺。真正可以肯定的是,我们已经达成了一项多年协议,这当然将成为我们快速重启这些扩张的重要因素。

坦率地说,它将决定下游产能将承担多少。如果越来越多的客户喜欢灵活的供应协议的想法,即他们在碳酸盐和氢氧化物之间切换,那么我们可能不会增加下游的氢氧化物产能。否则我们会计划,但根据与客户的对话,这在很大程度上将变得更加清晰。

Q

您提到欧洲现在处于轻型电气化的最前沿。您在英格兰有一家工厂,我很好奇,是吗?该工厂在电池级氢氧化物中起什么作用?如果不这样做,是否有可能进行转换或将其重新定位为欧洲电池市场用途的逻辑?

A

那是一家丁基锂工厂,占地面积很小,我们今天在那儿不做任何氢氧化锂。而且,我们当然不具备该地点的空间和容量,无法在此处放置氢氧化锂设施。因此,我们不会使用欧洲现有的设施。我认为也许有人在过去听我说过,但我确实相信,欧洲将来将成为重要的市场。但是要实现这一点,可以回溯到我之前的一些评论,即使人们正在欧洲组装电池,欧洲是最大的市场,锂成为阴极材料,所有这些在欧洲以外进行了处理。

因此,直到在欧洲建造有意义的阴极工厂,并且谈论了几个,但直到那个时代到来之时,才有办法将锂卖给欧洲。因此,即使在该处完成操作,也只是在该时间点将其导出。所以这是一个大鸡和鸡蛋。幸运的是,我们可以快速建造,如果有人希望建立氢氧化锂工厂,我们可以很好地选址。我们使用通用的基础设施,与基于锂辉石的工艺不同,我们在氢氧化锂工艺中根本不产生废物。因此,对于许多人来说,这是一个非常诱人的选择,他们与他们谈论定位氢氧化物工厂。

Q

回到宝马的交易,在这种情况下,宝马对您来说是一个更好的交易。我要说的是,您能否谈谈那些吨位会流向谁?因此,您将把这些吨卖给客户。您正在与OEM,阴极制造商进行交谈,就像电池制造商,阴极制造商一样。您能给我一个感觉吗?请给我们一个感觉,如果有任何道理,您如何在这里转移您的投资组合,以及您现在卖给谁与以前卖给谁?

A

很难具体回答,因为我不知道它会去哪里。这个行业在不断发展,您已经听到我在谈论这个。我认为,最重要的是,今天直接向资本生产商出售锂材料的历史与一两年前的今天并不完全相同。我认为虽然我们仍然向他们出售产品,但他们仍要求,但我想为大多数OEM,西方OEM平台购买产品,但阴极生产商不再负责该购买决定。它们顺便用于许多非OEM应用程序。因此,我不会说客户群不重要也不重要。是的,将来会。

我认为电池生产商自己已经尝试将自己的产品插入该领域,但取得的成功参差不齐,而且并不总是始终如一。因此,如果我真的能预测的话,我希望在将来,我们的大部分销量将获得OEM合同,或者直接交给非OEM应用的阴极生产商。我可能会猜到,而我现在只是在猜测,与电池生产商本身持有的合同规定的销售量可能不会像一两年前想象的那样大。

Q

如果我们仅从总体上看一下2022年,您会如何看待现在2022年的更大量,而碳酸盐氢氧化物仅给出了我们所能看到的或多少?

A

同样,这是一个很难回答的问题。我的意思是,我们面临的挑战仍然是对氢氧化物的需求,而没有碳酸盐来补充它。因此,我首先要考虑的几件事情将取决于我能否将自己带入阿根廷生产的速度和信心。我认为,就像我们过去所说的那样,我们愿意在一段时间内使用碳酸盐,但我们知道自己的碳酸盐会来临。因此,有可能我们确实增加了2022年的氢氧化物容量,以便能够在那个时间点满足客户需求。

如果我们做出这个决定,那么我们别无选择,只能增加碳酸盐产能。但是,我们可能只是通过Nemaska来做到这一点。您对它们非常熟悉。这是一项资产,当我们根据Nemaska做出正确的决定时,根据我们做出的决定,那里肯定会同时生产碳酸盐和氢氧化物。因此,今天我很难告诉您确切的位置。我想说的是,如果您再给我四分之一或两分之一的时间,我怀疑我能否使您对2022年的销量有更多了解。

Q

您需要多少交货时间才能得到更大的氢氧化物量?

A

我们先前提到,我们一年前停止的部分资本支出现在是贝塞麦市(Bessemer City)新建的氢氧化物生产线。这么多的资本支出实际上已经完成了。并没有像我的团队所喜欢的那样过度简化,当我这样做时,我们就拥有了所有的钢材,我们拥有了所有的工厂,所有的东西都可以安装了。它只需要安装。因此,我们今天实际上可以在贝塞麦市建立一个氢氧化物工厂,如果我们认为需要的话,至少可以很快启动并运行。

Q

当您说出任何合同时,是否意味着它们全部始于1月1日,或者您是否有一些合同持续到整个年度?如果是这种情况,那么该合同将在下半年到期,您能在那里看到更好的定价吗?

A

大多数合同为年度合同,其中绝大多数。因此,我们确实有一些–确实会每年到期,但它们往往不在氢氧化物市场中,它们倾向于在丁基锂中,有时在非洲工业应用的润滑脂中,但数量很少。同样,我们实际拥有的是合同,当我们协商合同时,合同中有两部分我们需要关心多少和什么价格。我们总是尝试并修复多少。首先,因为这就是我们接下来一年的生产时间。

从客户那里获得年度数量的承诺,然后您可以计划周密的计划,效率会更高。从历史上看,我们和我们的客户都想知道价格。因此,您倾向于在年初将它们全部放下。过去几年中发生的变化是客户试图遵循指数的尝试,可以说,只要价格跟随市场价格,我对我的价格变化感到高兴。但是,在这些客户当中,尚不清楚他们喜欢哪些索引。他们真的根本不想跟随中国。因此,中国价格几乎总是被排除在风险投资之外–从他们期望的指数中剔除了。他们也对每个月的价格变动有些紧张。因此,他们希望对此具有平滑效果。

例如,他们对此有所了解。这就是为什么我们在下半年讨论的原因,我们与客户签订的以某种形式的市场价格进行交易的合同,无论价格是什么,而且两者都不同,很可能在一月份发生的任何事情都不会发生。直到7月才真正影响价格,这就是为什么我们谈论更多的下半年机会的原因。现在,我们确实有一些已经与客户达成协议的交易量。看,我们每个月都坐下,看看当时的价格是多少。我们将在那个时间点协商价格。与某些竞争对手不同,我们历来没有做太多事情。但是我们今年也确实有一些合同。

Q

您能否逐步了解一些可能使您迈向EBITDA高端或低端的关键变量?是全部定价还是其他一些要素?也许最好像关于收入的节奏这样谈论,假设您的大部分收入都将在今年下半年得到加权。

A

因此,我敢肯定您明显注意到我们没有提供季度指导。因此,我不会尝试这样做。我不知道现在已经过去了半年,但是我可以回答你,价格的上涨和下跌都是由价格决定的。我们知道我们的成本结构是什么样的。我们知道我们有多少书。现在很明显,如果我们在市场上出现了巨大的逆转而需求不存在,比如2020年的情况,那么交易量可能不会那么高。我认为这总是有可能的,但是到2021年,可能性很小。实际上,价格归结为A。同样重要的是,价格在哪里发生?

正如我提到的现有合同一样,如果价格变化没有反映在指数中,那么在某些情况下我们会提高价格,那么我们将不会获得任何收益。同样,如果这些指数的涨幅超过我们在其他地方看到的指数,则将获得更多收益。但是您应该假设2021年的波动性很大程度上取决于我们的平均实际实现价格。

Q

我想问一下您对提高质量和资格要求的意见。您如何看待您的能力与那里的竞争对手相抗衡?您是否会说有越来越多的供应商可以满足更严格的要求?还是需求比功能变得更加严格?

A

我今天要说的是,我有信心在全球锂行业中有三家公司可以生产这种规格的氢氧化锂。我认为可能还有两个或三个要接近,并且本质上将要求该材料可能有所不同,或者也许它们在某些应用程序中有效,但不是全部。这些数字没有改变。他们已经两三年没有改变了。实际上,我什至可能会争论这一点,也许我说的三个点可能一次是四个或五个。规格已大大收紧。他们只是没有。这是一个非常有趣的过程,因为它所做的只是限制了可以实际提供给某些应用程序的人员数量。而且,这使客户更难以转换。

坦率地说,在某些情况下,这还会给您从何处获取锂造成挑战,因为某些杂质是特定于基于盐水的资源或特定的锂辉石资源的,这意味着满足您的成本效益不高规格。如果他们选择一种特定的杂质,那特别是一种资源,坦率地说,这一切只会使电池生产商的处境更加困难。现在,这种情况会继续吗?我不知道。实际上,我们与客户进行了很多对话,说,看,如果您愿意放宽规格,这将使我产生大量产量,因为本质上满足规格会降低我的生产率。然后我们可以就价格等问题进行对话,但是他们对产品质量非常紧张。

他们在生产这些下一代电池方面面临许多挑战。但是他们绝对适当地专注于供应链的每一个环节。并且他们正在降低对可变性和杂质的容忍度。再次,我坦率地说,从我的角度来看,这是我们已经讨论了几年的趋势,这也是它支持并给我们这些人提供某种优势的另一个原因,这实际上可以证明不仅我们可以做到,但是我们可以在多个地点和多个工厂做到这一点。


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