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美债利率抬头,市场拉响警报

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周四,10年期美国国债收益率从一周前的1.1%跃升至1.31%。随着美债利率攀升,股市延续跌势。

大多数华尔街人士预计,到今年年底,10年期美国国债收益率将接近2%。瑞穗银行的经济学家此前预计,到年底时收益率将接近1.8%,因此目前收益率的上升并不令人意外。

蒙特利尔银行财富管理首席投资策略师Yung Yu Ma对《巴伦周刊》表示:

如果10年期美国国债收益率大幅飙升,且可能突破2%,就会引发担忧。

这种飙升通常发生在通胀的拐点附近,此时前景可能发生变化。

民主党控制的白宫和国会参众两院预计将增加政府支出,支持经济复苏,这可能造成通货膨胀,进一步导致利率上升。

经济数据也提供了一些支撑,1月份零售额增长了5%以上,远超预期的1%,衡量企业采购商品通胀水平的生产者价格指数(PPI)上涨1.3%,高于预期的0.4%。

企业可能会将成本转嫁给消费者,即导致市场消费通胀水平提升。通货膨胀可能迫使美联储提高基准贷款利率,或降低资产购买计划的规模。美联储承诺将利率维持在历史低位已达数年之久。

较高的利率使安全债券相对于股票更具吸引力,但它们对成长型股票(如许多科技公司)的影响要大于价值型股票。

投资者考虑成长型股票时,考虑的是它们有望带来的利润,而不是它们现在的业绩,因此随着利率上升侵蚀未来现金流的价值,成长型股票的估值或比成熟公司受到的冲击更大。昨晚成长股、科技股跌幅领先,或是警报的最新体现。

重要的是,更高的通胀预期反映了经济的改善,这也意味着收益的更快增长。短期来说,这也更有利于价值股的估值提升,因为价值股在经济上比成长型股更敏感。

$标普500指数(.SPX.US)$$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$$恒生指数(800000.HK)$$上证指数(000001.SH)$


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