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复苏路上的转折点:2021亚洲股票市场展望

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2020年突如其来的疫情给世界经济按下了缓冲键,全球市场都经历了不同程度的动荡,不仅改变了各个行业的发展趋势,也改变了人们的生活方式。未来全球各个市场走向如何?哪些板块将收益?站在2021年的开端,嘉实基金亚洲股票投资总监JuneChua针对这些问题为投资者进行了详细分析。  

「全球经济复苏趋势不改」  

全球来看,亚洲除日本外市场在疫情间表现出了强大的韧性,并在2020年末取得了可观的成绩。在疫苗顺利开发和推出之后,预计2021年亚洲区盈利前景开始进入长期上升趋势。  

然而投资都是风险与机遇并存的,乐观来看,首先,疫情在疫苗帮助下将于2021年下半年大幅缓和,经济活动将全面重启;宏观政策方面,美国及区内经济体维持宽松的宏观政策,没有大幅收紧;国际关系缓和、更具预见性。  

虽然疫苗研制成功并顺利推出,但效力或许有限,疫情反弹和变化的可能性依然存在;全球主要经济体封锁措施后的经济政策或将令经济不确定性增加,黑天鹅事件仍有概率发生。  

「估值依然相对吸引」  

亚洲对疫情控制相对较好,区内股市表现相对跑赢全球其他主要市场且创了新高。全球央行及时释放流动性,令股市在短时间内迅速反弹,美元弱势促使资金流向成长性更高的亚洲新兴市场。  

目前亚洲除日本市场估值接近历史高位,动态PE主要受成长股推高,但仍低于2009年水平。在全球范围内,彭博数据显示,截至2020年末,亚洲除日本市场动态PE为16.3,低于标普500的22.6和MSCI欧洲的17.1,动态PB为1.8,同样低于标普500的3.8,从估值方面可以看出亚洲除日本市场当前在全球具备相对吸引力。  

值得一提的是,受中国和印度崛起的推动,亚洲正重返全球经济舞台的中心。根据IMF数据,2000年新兴市场仅占全球产出约1/5,2042年新兴市场或将超过发达经济体成为全球GDP最大贡献者,到2050年可能将贡献到全球GDP的60%左右。  

「增长型&价值型行业值得关注」  

从亚洲(除日本)股市行业去年全年表现可以看出,成长确定性更好、可持续性更高的股票能够在疫情中跑赢,受疫情影响,科技、医药、绿色能源等板块受益。  

新能源板块一是源于投资者对ESG的需求,二是国家提出力争在2030年前将二氧化碳排放达到峰值,在2060年前实现碳中和,政策面有利于新能源板块发展。  

金融科技、5G应用和在线医疗的迅速增长源于疫情对人们生活方式的改变,且长期来看仍会加快步伐。目前的问题在于门槛太低需要进行市场整合。  

总而言之,受惠于新兴行业的发展,拥有较强盈利能力的增长型板块表现突出,随着全球持续复苏、精选行业的高素质企业为代表的价值型板块可能会加快步伐保持良好的表现。


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