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长城汽车(02333):同比增速领先行业,WEY销量再创新高

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本文转自微信公众号“AX汽车研究”。

长城汽车(02333)

事件

2月7日,公司发布1月销量,本月销售139012辆,同比大涨73.20%;其中出口销量10972辆,同比大涨147%。

点评

■春节错位叠加需求强劲,同比增速领先行业。

1月公司销量13.90万辆,春节错位致去年同期基数较低,叠加需求强劲,本月同比大涨73.20%。据中汽协预测,2021年1月汽车销量同比增长31.9%,公司销量同比增速跑赢行业41.30pct。

其中,哈弗品牌批售94474辆,同比上涨60.89%,分车型,1月哈弗H6销售销售新车46368辆,同比大涨76%,据公司公众号,累计92个月位居SUV月度销量冠军;

哈弗F7本月销售新车10085辆,延续破万势头;哈弗M6销售16329辆,同比增长14%,1月哈弗M6 PLUS的上市为哈弗M6提供新增量;哈弗大狗1月销售新车10305辆,连续第2个月销量破万;

哈弗H9月销3029辆,同比增长145%;哈弗初恋定位入门紧凑级SUV,上市仅20天,销售新车5614辆。

■皮卡稳健增长,WEY销量再创新高。

1月,长城皮卡连续第9个月销量突破2万辆,销售新车22260辆,同比增长66%,市占率近50%,据公司公众号,已连续23年国内、出口销量第一,其中长城炮销量12058辆,同比劲增117%,连续9个月销量破万。

欧拉品牌连续3个月实现销量破万,1月共销售新车10260辆,同比劲增689%,其中欧拉黑猫销量达6090辆,同比增长370%,成为欧拉旗下贡献销量最大的单品,欧拉好猫上市首月订单破万,本月销量2081辆。

在坦克300的强势助力下,本月WEY品牌月销创新高,1月共销售新车12018辆,环比增长20%,同比增长88%,其中2021款VV6取得3052辆的优异成绩,位居中国豪华SUV头部阵营,坦克300上市首月销量达6018辆。

2021年,长城延续去年态势,1月公司推出超值家用SUV哈弗M6 PLUS和WEY品牌全新旗舰SUV摩卡,据新车评,后续将会陆续上市哈弗H6 2.0T、WEY VV7等高配车型,2021年公司销量可期。

投资建议

国内乘用车行业进入换购周期,电动化智能化高端化叠加新品周期,公司有望实现首换购两端开花,全球化战略布局扩容海外市场,皮卡解禁利好政策下,皮卡乘用化高端化电动化趋势释放增量。

我们预计公司2020年-2022年的收入分别为1032.82、1233.19、1439.99亿元,归母净利润分别为53.92、75.74、97.75亿元,维持买入-A 的投资评级。

风险提示

SUV销量不及预期;海外市场不及预期;政策松绑不及预期。


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