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散户投机狂潮背后的赢家:可转债投资者赚翻了

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美国散户投机狂潮背后,除了低点买入股票的投资者,可转债投资者也赚翻了……  

最典型的就是,由于AMC股价大幅上涨,私募股权投资公司银湖资本成功实现从巨亏到盈利的华丽转身。2018年9月,银湖资本购买了6亿美元AMC可转债,随后AMC开始持续下挫,银湖资本一度巨亏90%。但随着今年散户投机狂潮来袭,银湖资本以平均16.05美元的价格清仓出售了4440万股AMC股票,套现7.13亿美元,获利共1.13亿美元。  

同时其他公司可转债也出现了上涨,1月25日以来,Ligand制药可转债价格上涨10%。美国航空公司的可转债上涨了9%,创下历史新高。FirstMajesticSilver可转债上涨14%,亦创下历史新高。这三支股票都在散户买盘的推动下走高。  

而部分投资者完美抓住了这波机遇,CutlerCapitalManagement投资组合经理GeoffDancey就在Reddit概念股大涨前买入Ligand可转债。  

LazardAssetManagement全球可转换投资组合管理人ArnaudBrillois称:“我们从(可转债)上涨中受益,就像股票投资者一样。当股票上涨时,可转债涨幅接近股票。当股票上涨了1000%,可转债大约会上涨950%-970%。”不过他同时也强调,上周并非所有上涨股票的可转债都涨了。  

普遍策略  

两位要求匿名的对冲基金投资者表示,市场动荡为对冲基金提供了获利机会,他们购买股票飙升公司的可转债,并通过做空来对冲。一位经营美国对冲基金的消息人士表示,这种趋势刺激了一大批基金采用这种策略。CQS、AQR资本管理、ManGroup和WhiteboxAdvisors等基金都在利用这种套利策略。  

值得注意的是,尽管本周Reddit概念股涨势出现消退迹象,但追踪可转债市场的iSharesconvertibleBondETF和SPDRBloombergBarclaysConvertibleSecuritiesETF本周五均创下历史新高。  

这种趋势未来有望延续下去。ManGLG投资组合经理GilSong表示,股票的意外波动使可转债套利投资者受益匪浅,并且未来可能会变得更加普遍。“过去两年散户参与股市的比例大约翻倍,由此可以推测股市波动性至少还会持续一段时间。”  

不过投资者也需要警惕其中的风险,CalamosInvestments的可转换投资组合经理乔威索基表示:“当股票变得疯狂时,就自动创造了购买可转债的机会。不过可转债确实是有风险的,因为它们通常存在于投机级的公司。”


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