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中芯国际(00981)Q4财报后股价暴跌,会是"抄底"机会吗?

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中芯国际,港股周四(2月4日)盘后公布了20Q4营收,受偏悲观的财报数据影响,中芯国际港股周五重挫10%「跌停」。芯事专栏对中芯Q4的解读,芯财报 | 中芯20Q4营收「逆势下跌」,还能坚守吗?

为了,更好地理解中芯20Q4财报,芯事整理了中信、小摩等券商对中芯财报的看法,供大家参考。

对中芯港股,中信证券最乐观,目标价上看38.7,维持买入评级;小摩最悲观,目标价下看20港元,给了减持评级。

中信证券:业绩好于预期,高资本开支计划扩产成熟制程

短期业绩及指引好于预期,成熟制程产能持续满载。长期看好公司以较高资本开支持续扩产做大规模,并持续开展先进技术研发,认为公司具备超越国际二线厂商的能力,为芯片制造国产替代核心标的,维持「买入」评级。

光大证券:等待股价调整充分后的入场机会,低估值是吸引力,美国许可下放是催化

短期供给受限影响收入端表现,等待美国许可下放后顺利驱动下半年超预期增长,预计公司全年收入指引存在上调可能。

公司FinFET先进制程在没有华为订单后、其它客户导入尚需时日导致放量过程推迟,收入贡献偏低;但同时FinFET先进制程折旧额大,预计公司利润率表现在21-22年继续受到压制。

招商国际:重新聚焦成熟制程,对未来亦喜亦忧

2021上半年前景仍好,但公司指引暗示下半年存有挑战。中芯国际转向成熟制程能在短期内减轻其成本负担和利润率压力,但可能亦限制其未来潜力。美国的出口限制仍是中芯国际取得设备和运营的主要障碍。由于利润率前景疲弱,调整2021-22年预测,并将目标价从30港元下调至25港元。

天风证券:成熟制程加码受益行业景气,2021增长可期

收入方面,公司一季度指引环比增长 7%-9%,在半导体行业景气下,传统淡季不淡。在行业景气度高企,设备许可证申请如果有边际改善,公司收入增长有机会超预期。看好 5G、AIoT 及国产替代等对公司的长期驱动,成熟制程受益行业景气驱动,将 2021/2022/2023 的净利润预测上调3.37/5.63/8.13 亿美元,维持买入评级。

小摩:中芯上季毛利率令人失望

公司2020年资本开支为57亿美元,但受美国监管要求及物流方面的挑战影响,仍未有显著的产能扩张。该行认为对公司而言主要变数在于,先进制程发展困难、未来策略应如何,以及美国设备供应商能否获得批准向公司出货等,估计股份将继续徘徊直至在这方面清晰度增加,维持「减持」评级,目标价20港元。

大家对中芯未来怎么看,欢迎评论区讨论


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