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3家有好消息刺激的中国国有企业

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鉴于香港开放的资本市场及活跃和流动的股票市场,中国私营及国有企业长期以来一直以香港作为上市地。  

主要获政府支持的股票例子包括中国移动有限公司、中国银行中国建设银行等重磅股。  

该等股票均极具规模,并为投资者提供诱人的股息率。由于近期的事态发展,该三只股票现在更具吸引力。让我们剖析一下背后原因。

谈国有企业  

国有企业拥有广阔的护城河及规模经济。在政府的批准下,他们可以获得大部分私营公司缺乏的资金及联系。  

然而,尽管国有企业有很多发展机会,但就投资而言,大部分企业并不及领先私营上市公司。  

其中一个原因是,该等企业通常由政府任命的管理人来管理,他们倾向支持官僚主义,并非根据精英制晋升(如其私营同业的管理层)。另一个原因是,国有企业还可以优先考虑政府利益而非少数股东利益。  

整体而言,该等企业可能不如领先私营公司般具有长远的投资潜力,但投资者仍可关注其中期发展情况,看看是否存在投资机会。例如,如果中国经济好转,大部分国有企业的股票可能会反弹。  

发展  

中国经济的一大发展是特朗普总统已表示,希望第一阶段贸易协议于年底前完成。如第一阶段贸易协议完成,由于对美出口关税降低,中国经济将受惠。  

尽管尚未签署协议,但由于市场预期,大部分中国公司已从中受惠。由于贸易商预期关税降低将令宏观经济状况改善,人民币兑美元已由2019年9月2日的低位7.17升至2019年11月的7算左右。如果情况真的有所改善,人民币兑美元有可能接近6.64左右的贸易紧张局势前水平。  

人民币升值对中国公司而言将是个好消息,因为按港元计算,该等公司在中国内地的盈利将价值更高。这是由于港元与美元挂钩,因此中国盈利将增加,而其派息率将下降。  

随着盈利上升,每股股息亦可能增加。假若人民币升值至接近贸易紧张局势前的水平,大部分中国内地股票仅就人民币汇率而言将比9月初的水平高8%。  

受惠于人民币升值的大型国有企业包括中国移动、中国银行及中国建设银行。  

中国移动 (00941) 

按客户群及网络计算,中国移动是中国最大的电讯营运商。该电讯公司正在全国迅速建立5G网络,而管理层已采取措施削减成本并提高营运效率。  

中国移动以股息形式支付大约一半的盈利,目前该股票的股息率约为5.2%。  

中国银行(03988)  

中国银行是中国「四大」银行之一。2019年首三个季度,中国银行录得股东应享利润人民币1,595.7亿元(227亿美元),同比增长4.1%。  

目前该股票的股息率约为6.5%。假若中国经济因与美国的贸易紧张关系结束而改善,则中国银行的借贷账项亦可能得到改善。  

中国建设银行(00939)  

与中国银行一样,中国建设银行亦是中国「四大」银行之一。顾名思义,中国建设银行向建筑、石油、天然气及电讯等多个基建行业提供贷款。  

目前中国建设银行的股息率约为5.4%。  

愚人总结  

人民币升值至7算对在香港的高收益中国公司而言属有利的宏观发展。倘人民币继续升值,该等公司的派息便可轻易增加。

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