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即食面销量回升康师傅(00322)前途重见光明?

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当大家的焦点都在美团晋升红底股之际,很少会想起当年因外卖崛起而陷入衰退的即食面市场。2013年受此影响并走下坡的康师傅,近年似乎站稳了脚,与此同时即食面市场的确好像「回魂」了。如果有意投资内需股,康师傅前景如何?  

康师傅股价近月走势不错  

踏入今年11月,康师傅股价不断往上,现已攀升约两成,重回今年年中高位附近。康师傅在8月底公布今年中期业绩,上半年股东应占溢利比同期增加15.05%至15.03亿元人民币,股价在「炒完业绩」后下跌,直到11月才转势。  

康师傅短线走势看来不错,接着中美贸易谈判有成的利好因素,亦会惠及内需股;康师傅的长线投资价值又如何?  

即食面市场有增长但竞争剧烈  

根据尼尔森公布的资料,2018年内地即食面市场销量按年增加3.2%,显示市场在2013年开始的跌势已逆转;而市场两大即食面龙头康师傅及统一(SEHK:220)的销售表现亦一致上升;康师傅今年上半年的即食面销售收益,就按年增加了3.7%。再者,康师傅在即食面市场的占有率达42.9%,销售金额占有率亦高达46.6%,按这趋势发展,康师傅前景还有什么好烦恼的?  

内地即食面市场今次「翻生」,同时出现两个现象。第一,是产品高端化。内地中产消费者增加,他们吃即食面不再只为省钱,更多是为方便,方便之余对品质也有要求,多花几块钱没所谓。康师傅20多年前靠那包1.98元的红烧牛肉面起家,现在就转了力谷「速达面馆」的产品,推出「豪华版」的红烧牛肉面,今年双十一新出的30元一包「自热面」,更成为秒杀1万包的爆红款。  

另一现象,是市场多元化。以前,即食面市场基本上是康师傅和统一的天下,现在除了一大堆噱头十足的小众牌子,还有来自日韩的过江龙,如日清(SEHK:1475)及农心。康师傅要守住市占率,必须在产品上不断创新,并维持品质及品牌形象,难度要比以前高许多。  

康师傅饮品业绩衰退  

康师傅现时的收入,其实有60%来自饮品,即食面只占38%,而康师傅的饮品生意似乎在衰退中,今年上半年业绩按年下跌4.1%;这是投资者比较需要注意的地方。  

康师傅的饮品系列去年的市占率据报有35.5%,绝对是大品牌,但处于跌势中。饮品的市场比即食面多元化,消费者口味改变得更快,而康师傅主打的仍是传统的茶、矿泉水及果汁,稍欠大胆的创新。康师傅亦有尝试在这一块着墨,最近以年轻形象推冰红茶系列,更落本宣传港式茶餐厅柠檬茶,跟维他奶(SEHK:345)拼一拼。  

只不过,这些动作的力度够不够,还须观察今年全年的饮品销售表现如何;评估康师傅的前景,绝不能单看即食面。

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