沛嘉医疗-B(09996)十年磨一剑,介入器械创新者蓄势待发
本文转自微信公众号“东吴研究所”。
投资要点
投资逻辑:沛嘉医疗-B(09996)是介入医疗器械领域创新型企业,研发能力突出,核心产品第一代TAVR已经报批,2021上半年有望实现商业化,公司同时布局了二尖瓣和三尖瓣治疗,在研管线丰富,未来成长空间广阔;子公司加奇医疗深耕神经介入行业多年,产品线不断丰富,销售收入有望快速增长。
TAVR市场处于爆发前期,公司产品即将商业化:相对于SAVR手术,TAVR手术创伤小,风险小,术后恢复快,正逐步替代传统的外科手术。2019年全球TAVR市场达到48亿美元,2015-2019年复合增长率达到25.1%。中国2017年首次批准TAVR手术,2019年中国全年完成2400例手术,实现翻倍增长,市场规模达到3.9亿元,同比增长99%。
目前国内TAVR手术渗透率不到1%,距离世界其他地区平均5%的渗透率还有较大差距,未来随着能够实施TAVR手术的医院数量增长,中国TAVR手术渗透率有望快速提升,另外国内TAVR手术适应症有望进一步放开,提升潜在市场空间,根据弗若斯特沙利文预测,2019-2025年中国TAVR市场将以53.1%的年复合增长率快速扩容,2025年市场规模有望达到50.6亿元。
公司的第一代TAVR产品TaurusOne®已经提交注册,预计2021年上半年有望上市。二代TAVR产品TaurusElite®临床试验顺利推进,预计2021年年中有望上市,三代TAVR产品也在研发推进中。公司产品性能优异,梯队布局合理,有望充分受益于TAVR行业的高速增长,预计2025年收入有望达到13亿元,手术数量占比达到30%。
神经介入市场进口替代空间广阔,公司全产品线布局构建核心竞争力。神经介入市场目前主要由外资垄断,市场集中度较高。公司的子公司加奇医疗十多年一直致力于神经介入器械的研发,也是国内第一家将栓塞弹簧圈商业化的企业,2018年在国内栓塞弹簧圈市场排名国产第二名。
目前公司共拥有8个获批产品以及多个在研项目,涵盖出血类、缺血类和通路类三条产品线,主要在研产品支架取栓器临床顺利推进中。同时公司积极扩张销售团队,未来有望凭借不断丰富的产品线,加快进口替代趋势,实现神经介入业务快速增长,预计2025年收入有望达到4亿元。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2025年收入分别为0.4亿、1.01亿、3.10亿、7.30亿、11.68亿和17亿元,并在2024年实现盈利。考虑到TAVR手术渗透率仍低,潜在市场空间广阔;同时公司布局了二尖瓣和三尖瓣治疗领域,有望在2025年后贡献收入;神经介入市场持续扩容和进口替代,公司业绩2025年后有望继续保持高速增长。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:公司重大经营亏损持续的风险;产品开发不及预期的风险;产品商业化不及预期的风险;政策风险。
友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。
3、領取福利,關註https://twitter.com/TodayUSStock
相关内容
- 沛嘉醫療-B(09996)4月2日起停牌 以待刊發2023年年度業績
沛嘉醫療-B(09996 公布,公司股份將于2024年4月2日上午九時正起于香港聯合交易所有限公司暫停買賣,以待刊發2023年年度業績。...
04-02 09:05港股公告 - 沛嘉醫療-B(09996)發布中期業績,股東應占虧損2.12億元 同比擴大130.54%
沛嘉醫療-B(09996 發布截至2023年6月30日止6個月中期業績,該集團取得收入人民幣2.25億元(單位下同 ,同比增加89.3%;研發開支1.71億元,同比增加105.3%;公司擁有人應占虧損2.12億元,同比增加130.54%;每股虧損0.31元。公告稱,收入增加主要由于集團TAVR產品(...
08-31 21:05港股公告 - 沛嘉醫療-B(09996):TrilogyTM心臟瓣膜系統首兩例商業植入于香港成功完成
沛嘉醫療-B(09996 公布,擁有獨占許可的經導管主動脈瓣置換(TAVR 產品TrilogyTM心臟瓣膜系統首兩例商業植入于香港成功完成。手術于2023年5月12日由李耿淵醫生及其團隊在伊利沙伯醫院進行。該系統已獲得CE標志認證,適用于心臟團隊(包括心臟外科醫生 判定為外科主動脈瓣置換手術風險高或...
05-15 23:12港股公告 - 沛嘉醫療-B(09996)發布年度業績 股東應占虧損4.08億元 同比收窄29%
沛嘉醫療-B(09996 發布截至2022年12月31日止年度業績,該集團期內取得收入2.51億元(人民幣,下同 ,同比增加83.7%;股東應占虧損4.08億元,同比收窄29%;每股基本虧損0.61元。公告稱,收入增加主要由于第二代可回收TAVR產品TaurusElite?的商業化,其收入增加577...
03-31 20:10港股公告 - 2022年收入預增至多達90%,沛嘉醫療-B(09996)盈利拐點將至?
國內心臟瓣膜作為一個容量大、增長快、滲透率低的市場,曾一度受到市場追捧,而其中的TAVR(經導管主動脈瓣置換術 賽道在2021年前也是資本市場的絕對寵兒。然而由于宏觀因素、港股18A板塊波動等外部環境影響,加之市場對于TAVR賽道的定價缺少錨定中樞,對其價值未達成共識,最終導致國內TAVR三劍客(啟...
01-31 20:52公司報道 - 沛嘉醫療-B(09996)升7% 22年收入預增至多90% 機構看好公司凈利潤24年轉正
沛嘉醫療-B(09996 早盤活躍,升約7%。公司預計,2022年收入同比增加75.8%-90.4%。中金點評稱,數據基本符合我們的預期。華泰指,高增長主因TAVR/神經介入全面開花。看好凈利潤2024年轉正。維持“買入”。截至發稿,沛嘉醫療漲7.27%,報11.80港元,成交額0.19億港元。近日...
01-30 11:47港股持倉 - 沛嘉醫療-B(09996)升11% 機構料國內TAVR植入量未來1-2年迎來30%+增長
早盤,TAVR股集體活躍,沛嘉醫療-B(09996 大幅走強。機構預計,22年TAVR可破萬例。隨著三甲醫院手術量恢復正常,國內TAVR植入量將在未來1-2年迎來30%以上的年增長率。截至發稿,沛嘉醫療-B(09996 漲10.69%,報11.18港元,成交額0.14億港元;心通醫療-B(02160...
01-11 11:36港股持倉 - 沛嘉醫療-B(09996)漲超14% GeminiOne? 經導管瓣膜緣對緣修復系統多中心注冊臨床試驗于中國的首例患者入組
沛嘉醫療-B(09996 漲超14%。截至發稿,漲13.82%,報9.06港元,成交額1432.72萬港元。消息面上,沛嘉醫療昨日發公告稱,11月24日,公司已就GeminiOne?經導管瓣膜緣對緣修復(TEER 系統(該系統 的多中心注冊臨床試驗入組首位患者。首例手術由潘湘斌教授及其團隊于云南省阜...
12-23 03:27港股持倉 - 【港股早讯】汇丰、友邦持续回购,沛嘉医疗业绩大增
公司简讯精选:1.汇丰控股(00005.HK 发布公告,于2022年7月19日,于英国地点回购159.35万股;于香港联交所回购165.88万股。2.友邦保险(01299.HK 发布公告,于2022年7月19日该公司斥资1.63亿港元回购195.66万股,回购价格为每股82.45-83.85港元。3...
07-20 10:24港股資訊 - 沛嘉医疗-B(09996):申翼®支架取栓器临床试验完成全部患者入组
智通财经APP讯,沛嘉医疗-B(09996 发布公告,公司神经介入产品线的重大在研产品申翼®支架取栓器,截至2021年1月29日已经顺利完成全部病人入组。 申翼®支架取栓器的作用为通过机械性血栓清除手术为患有急性缺血性中风的患者去除颅内血管中的新鲜血栓。公司计划于产品准备妥当后...
02-01 10:16港股資訊 - 沛嘉医疗-B(09996)获选为沪港通及深港通的合资格股票
智通财经APP讯,沛嘉医疗-B(09996 公布,该公司已获选为沪港通及深港通的合资格股票,于2020年12月28日起生效。 公告称,公司董事会相信,公司股份获纳入沪港通及深港通的交易机制,将进一步扩大公司的股东基础及提升公司在资本市场的知名度。。...
12-28 11:19港股資訊 - 沛嘉医疗-B(09996)与High Life就经房间隔二尖瓣置换术订立合作及许可协议
智通财经APP讯,沛嘉医疗-B(09996 发布公告,于2020年12月18日,该公司与法国医疗器械公司HighLifeSAS(HighLife 订立许可协议,HighLife已就若干现正由许可方开发中的专有经导管二尖瓣置换术(TMVR 产品向本公司授出独家许可。根据该协议,本公司有权(其中包括 在...
12-21 14:03港股資訊 - 沛嘉医疗-B(09996):TaurusElite®临床试验完成全部患者入组
智通财经APP讯,沛嘉医疗-B(09996 发布公告,该公司自主研发的第二代经导管主动脉瓣置换术(TAVR 产品TaurusElite®,截至2020年9月17日已经顺利完成全部病人入组。TaurusElite®与本公司的核心产品一代TAVR装置TaurusOne®相比较,其输送器增加了可回收的功能...
09-18 10:55港股資訊 - 瑞银:沛嘉医疗(0)首予买入评级 目标价45港元
瑞银首予沛嘉医疗“买入”评级,目标价45港元。 瑞银发布报告称,沛嘉医疗是一家总部位于中国的医疗器械生产商,拥有两条产品线,包括心脏瓣膜产品及神经介入产品,相信公司会是第四间在中国推出经导管心脏瓣膜置换(TAVR)产品的企业,预期TAVR的销量会从2021年的1100个增长至2...
07-09 14:01研究報告 - 大摩:首予沛嘉医疗-B(09996)增持评级 目标价33.6港元
大摩发表研究报告表示,首予沛嘉医疗-B“增持”评级,目标价33.6港元。 大摩称,沛嘉医疗-B在内地的介入疗法市场处于领先地位,其创新能力和进口替代趋势,使公司有望抓住介入设备市场的快速成长机遇。 大摩表示,公司拥有10个心脏产品及16个神经血管产品,预计...
06-18 16:03研究報告 - “创新为本,敬畏生命,全球视野” 沛嘉医疗-B(09996)创始人张一博士的三个关键词
深耕国内经导管瓣膜治疗医疗器械市场,领跑国内神经介入手术医疗器械赛道,凭借在这两大百亿“蓝海”中的创新研发和强劲运营,沛嘉医疗-B(09996 在港股IPO阶段受到业界和资本市场的垂青。智通财经APP了解到,目前沛嘉医疗的发售价已厘定为每股15.36港元,不计入超额配售部分,自全球发售规模约为23....
05-15 11:29港股資訊 - 超购1000倍,高瓴和经纬投资的医疗器械“明星股”沛嘉医疗-B(09996)今日上市
本文源自“动脉网”。今日,介入医疗器械公司沛嘉医疗-B(09996 在港上市。今日开盘价26.8元,上涨超70%。沛嘉医疗于5月5日公开招股,计划发售股份1.52511亿股,每股15.36港元。在开启招股后,市场认购火爆,其中10%公开发售获1183.4倍超额认购,已启动回拨机制占比增至50%。5月...
05-15 11:04港股資訊 - 沛嘉医疗-B(09996)公开发售获超购逾1100倍 成为2020年港股冻资王
获零售超额认购逾1100倍,沛嘉医疗-B(09996 凭借这一成绩完成了从“医疗器械明星股”向“2020港股冻资王”的华丽转身。智通财经APP了解到,沛嘉医疗发布公告,公司发售股份以招股价每股15.36港元,于5月15日在联交所挂牌上市。前有华丽的基石投资人加持,后有创纪录的超额认购,基本宣告沛嘉医...
05-14 09:02港股資訊
好書推薦
經典好書為你推薦- 巴菲特和查理·芒格内部讲话
- 投资策略实战分析(原书第4版·典藏版)经管 经济 投资 证券 股票 理财 机械工业出版社
- 日本蜡烛图技术:古老东方投资术的现代指南 2020年全新修订 丁圣元译 博集天卷 预售
- 在股市遇见凯恩斯 股神级”经济学家的投资智慧 美 约翰F.瓦辛科 著 郭武文 译 机械工业出版社
- 股票和期货的控制论分析 提升交易水平的前沿DSP技术
- 股票大数据挖掘实战:股票预测篇+量化交易之路+高频交易(原书第2版)套装共3册
- 经典技术分析(原书第3版)(上) 美国市场分析师考试CMT指定参考书 金融投资理财股票 股市基金证
- 经典技术分析(原书第3版)(上) [Technical Analysis (3rd Edition)]
- 【正版新书直发】艾略特自然法则:市场行为的波动规律 / 股票投资经典译丛 (美) 拉尔夫·艾略特著
- 投资重要的事价值投资者的忠告[美]霍华德·马克斯
- 价值投资者的头号法则:像格雷厄姆和巴菲特一样选对股票,买对价位
- 艾略特自然法则:市场行为的波动规律/股票投资经典译丛 美拉尔夫·