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经济衰退无有怕的3只收息股 宝洁(PG.US)、好时(HSY.US)和菲利普莫里斯国际(PM.US)

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经济衰退忧虑已成为2019年投资者的头等大事。  

最近孳息曲线倒挂,加上全球经济增长放缓,而美国供应管理协会(ISM)公布的采购经理指数持续下滑,这些指标不断预示经济衰退最终已迫在眉睫。  

最近市场对经济衰退的忧虑可能被过分夸大,但亦可能毫厘不差,但有一点可以肯定:经济衰退将再次来袭。这使许多投资者忧虑,因为没有人有水晶球可预知何时到来,又会历时多久,以及影响有多严重。  

那么,投资者在经济衰退时可如何自保呢?  

您可将部分投资转买消费必需品股,这会是不错的开始。  

消费必需品公司生产消费者日常生活所需的物品,不论总体经济是喜是忧,这些产品都不可或缺,因此业务与非必需消费品公司截然不同。类似食品、个人医疗产品和烟草等都属于消费必需品的定义。  

部分最佳消费必需品公司包括宝洁、好时和菲利普莫里斯国际。当市场百业萧条,持有这些公司的股票未尝不是好主意,原因有以下三点。  

1.市场需求稳定,业务波动不大  

面对经济前景阴晴不定,占美国整体经济70%的消费支出呈现放缓。  

不过,对消费必需品的需求却保持平稳,不像其他产品类别波动那么大。这使盈利和股息分派的能见度很高。  

宝洁出售各式各样家传户晓的产品,由纸巾和洗洁液到剃须膏和厕纸。消费者不大可能因为经济低迷就减少使用这些产品,难怪宝洁刚将2020年按年销售增长预测从之前介乎3%和4%上调至介乎4%和5%。  

好时与菲利普莫里斯国际的情况很类似,业务都是相当稳健。  

在2008年至2009年金融危机期间,标普500指数下跌超过38%。相比之下,好时股价仅下跌11.3%,而PMI同期仅下跌11.9%。  

业务稳定,加上需求可以预测,这些公司即使面对经济严重萧条,仍能跑赢大市。这三家公司在下次经济衰退时,若能再次跑赢标普500指数,笔者一点也不惊讶。  

2.过去股东回报丰厚  

宝洁和好时的业务已有百多年历史。菲利普莫里斯国际则是在2008年从母公司奥驰亚分拆出来。奥驰亚前身是PhilipMorris&Co.,该公司早于1902年开始营业,后来才改名为奥驰亚。(顺带一提,奥驰亚和普莫里斯国际则今年商讨重新合并,但商讨到秋季便停滞不前,某程度因为缺乏投资者支持。)  

这些公司几十年来的业务已充分展现实力,面对现代金融世界好几次最恶劣的困境,各公司都能成功驾驭危机。这种业务历久不衰,证明了业务行之有效,品牌亦深受爱戴。  

经济衰退期间,许多公司都会大削股息,甚或暂停派息,情况见怪不怪。但过去20年,好时从未削减派息,仅一次未能增加股息而已。  

投资者若虑心投资收入是否稳定,听到以上消息大概会拍烂手掌。好时目前股息率为2.15%,足以抵御宏观经济压力。  

正如好时一样,宝洁和普莫里斯国际同样积极回馈股东,过往纪录同样亮丽。宝洁已连续63年增加派息,而普莫里斯国际自分拆后,亦已连续11年派发股息,目前股息率高达5.64%。  

3.国际业务  

投资者买入消费必需品股,必须留意这些公司的国际业务。  

首先,普莫里斯国际业务遍及世界各地,除美国例外(当地业务由奥驰亚经营)。事实上,全球15大国际烟草品牌中,6个均由该公司包办。  

尽管烟草销量持续下滑,但普莫里斯国际旗下的加热烟IQOS设备却高速增长。IQOS设备的出货量按年增长84.8%。  

有意投资消费必需品股的投资者可能会有疑虑,担心普莫里斯国际业务覆盖的某些国家会出现经济放缓,然而这家公司业务遍布各地,可谓百花齐放,这对投资者实属好消息。  

宝洁和好时情况亦不遑多让,宝洁产品遍及180个国家,好时亦有60个国家。  

全球各地经济虽然已唇齿相依,难免受其他地区经济放缓影响,但全球各国同时陷入经济衰退的情况却很罕见。这些公司的国际业务稳如泰山,带来多一层保障,足以抵御任何单一经济体的经济衰退。

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