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看好丘钛科技(01478)业绩持续超预期 多因素共振驱动估值抬升

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智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告,展望2021年,丘钛科技(01478)业绩有望持续改善,该行预计21年归母净利润同比增长约47%,当前股价对应21年11倍PE,业绩估值存在双提升空间。  

报告中称,由于公共卫生事件对需求供给侧等影响,20年全球智能手机出货量出现同比高个位数下降,致公司20年全年手机摄像模组及指纹识别模组出货量同比下降,但受益于产品结构进阶及效率提升,归母净利润仍取得同比大幅增长。  

该行表示,2020年高端机出货占比下滑导致手机光学行业整体降规格。21年手机出货整体反弹有望驱动手机供应链业绩顺周期复苏;同时光学仍是各大手机品牌厂商主打卖点,有望于21年重启升级趋势,光变、防抖、3DTOF将成重点升级方向,驱动光学产业链表现优于其他环节,同时技术壁垒提升带动份额进一步集中于头部厂商。  

公司技术服务能力比肩一线龙头,安卓产业链市场份额重分配带来份额持续扩张,同时vivo、OPPO、荣耀、小米(01810)等核心客户中高端项目陆续上量,产品结构进阶有望持续驱动ASP及毛利率改善,为公司业绩带来巨大弹性。  

光大证券称,公司产能利用率逐渐满载致出货量节节攀升,下游需求修复驱动21年出货进一步放量有望提振市场预期带来估值修复。公司于近期启动分拆回A计划,但是港股仍然占核心资产绝对控股地位,扩大融资渠道有助于公司规模扩张,同时有助于港股关注度显著提高进而抬升估值。此外,伴随公司市场位势上移、品牌价值跃升,估值具备进一步向上空间。


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