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比亚迪股份(01211)销量再创新高,新年新起点

本文来自 微信公众号“ AX汽车研究”。

事件

比亚迪股份(01211)发布2020年12月汽车销量数据:12月共销售汽车5.63万辆,同比增长30.44%。

点评

新能源汽车销量再创新高。公司12月份共销售新能源乘用车2.76万辆,同比增长157.48%,销量、增速再创年内新高。具体来看,12月份纯电动乘用车销量1.95万辆,同比增长145.4%,环比增加1262辆,我们预计其增量主要来自汉EV、D1等车型。12月份插电混动乘用车销量8,112辆,同比增长192%,我们预计增量主要来自于:2021款唐DM、汉DM等。

■ 超级混动车型即将预售,有望开启全新时代。根据比亚迪官方微博,公司将于1月11日在深圳发布DM-i技术,并进行超级混动(即DM-i)首款车型的预售。比亚迪DM-i技术的核心特点在于:超低油耗(馈电状态下4L左右)、超级平顺、超强动力(零百加速7秒级),其首款车型秦Plus定位于紧凑级轿车,和同级别合资燃油车相比,秦Plus优势明显,且秦Plus价格带所处市场容量大,主要竞品车型销量好,秦Plus上市后有望抢占竞品市场,实现自主品牌轿车的销量突破。除了秦Plus,比亚迪宋Pro、宋MAX等车型的DM-i版本已经进入工信部公告,有望在不久的将来正式上市。DM-i全系车型的上市,有望开启比亚迪的全新时代。

■ 新年新起点,2021值得期待。除了超级混动系列车型的上市,根据搜狐网报道,比亚迪还将于2021年上海车展发布全新一代纯电平台,其充分发挥了“电动汽车在空间、驾驶性、智能化方面的优势”,且在“安全、成本、续航等方面达到燃油车的同等水平”。动力电池方面,2021Q1比亚迪将在长沙刀片电池工厂建立4条生产线,贵阳工厂也有望在2021Q3投产(以上来自:弗迪电池微信号)。总而言之,2021年比亚迪将会有很多新的变化,非常值得期待。

投资建议

维持“买入-A”评级。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为44.39、72.9以及112.79亿元,对应当前市值,PE分别为135.1、82.3以及53.2倍,维持“买入-A”评级。

风险提示

补贴大幅退坡;新品推进力度不及预期。




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