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穿过阿迪耐克(NKE.US),你却不知道背后的代工之王

【编者按】一家服饰代工企业,毛利润率为31.6%,净利润率21.4%,盈利能力比肩中国最赚钱的公司之一腾讯,它是如何做到的?服饰行业总是给人劳动密集、利润稀薄的映像,但这种认知不完全对。准确的讲,成衣制造是劳动密集型产业,而面料的织造却是技术密集型产业。除了在生产线的技术改造上,申洲国际也进行了持续不断的投入,通过技术改造,提高劳动生产率,申洲国际走出了一条不一样的路,让企业拥有了比肩腾讯的盈利能力。

制造业一向被认为是高投入、低盈利、重资产的行业,而其中的代工业务又处在制造业鄙视链的最低端。

然而,有这么一家服饰代工企业,毛利润率为31.6%,净利润率21.4%,相比中国最赚钱的公司之一腾讯(00700),2018年毛利润率45%,净利润率26%。

盈利能力直逼腾讯,它是如何做到的?

巨头背后的隐形冠军

相信许多人都穿过耐克(NKE.US)、阿迪达斯、彪马或者优衣库品牌的服饰,要是稍微注意一下吊牌,你就会发现有家企业的名字经常出现:宁波申洲针织有限公司。

这可不是一家地方性的小代工厂,申洲国际(02313)是不折不扣的服饰行业隐形代工之王。

它是中国最大的针织出口企业,和许多国际知名服饰品牌建立有长期的、稳固的合作关系,订单量分别占有运动品牌耐克、阿迪达斯、彪马以及休闲品牌优衣库总量的12%/14%/30%/14%。每年平均生产超3亿件服饰,包括亚太和欧美的绝大部分市场。

看到这里,你可能会觉得,听起来像是服饰界的富士康。

不!尽管服饰行业总是给人劳动密集、利润稀薄、“8亿件衬衫换不回一架飞机”的印象,但从利润率而言,申洲却更像是服饰界的腾讯。

2018年,申洲国际的毛利润率为31.6%,净利润率21.4%。中国最赚钱的公司之一腾讯,2018年毛利润率45%,净利润率26%。

这个数据远远跑赢了行业平均水平。2018年中国服饰纺织行业规模以上企业毛利润率15.1%,净利润率5.89%。名声在外的工业富联,也就是富士康旗下A股上市公司,净利润率只有4%。

做代工,也可以把利润率做到比肩腾讯的程度。那么,申洲国际是如何做到的?

成本控制造就代工企业的利润奇迹

我们知道,利润=售价-总成本。想要提高利润率,要么提高售价,要么降低成本。一般公司往往把功夫下在“提高售价”上,毕竟提价容易降成本难,于是企业干脆就把成本的压力转嫁给下游消费者了。

而申洲国际做的是难事。申洲在每一环节的销售单价基本保持与市场同步,当原材料成本发生波动时,即便是申洲,也需要和客户谈判产品提价的问题。也就是说,申洲相较于同行(服饰代工)更高的盈利水平不在于它更高的售价,而在于其优秀的成本控制能力。

说到成本控制,在制造业,人们首先想到的就是原材料的成本控制。但是对于申洲而言,最重要的原材料是棉花和纱线,恰恰这两种原材料价格波动非常小,想要依靠谈判在原材料成本上建立绝对优势是很困难的。

那么,申洲把成本降在什么地方?

全产业链垂直整合——最大化降本空间

既然是降低成本,首先要有足够的空间来进行“腾挪”。这是一个显而易见的道理,比如纱线的成本是3元,做成面料可以卖5元,这一环节上,降本做的再好也不超过2元。如果公司除了做面料,还把后续的裁减、成衣都做了,最后衣服出厂价到10元,这样企业就有了7元的成本空间可以操作,这个例子解释的就是所谓“全产业链垂直整合”。

“7元”的腾挪空间有了,申洲下一步就是从这里抠利润。首先我们来看一下传统服饰的制造流程。

图:传统服饰生产制造流程,来源:天风证券

可以看到,整个制造流程极为繁琐。尤其是当企业只负责其中某个或者某几个环节时,就不得不和其他环节的供应商进行采购、谈判,这会大大延长整个制造周期。

这是服饰代工行业中大部分中小企业的做法,这一模式完成核心流程至少3个月。而申洲全产业链垂直整合下的一体化模式,各个环节“无缝衔接”的特点,可以把工期缩短到1.5个月。

缩短工期意味着什么?成本降低。

同样的人力投入,竞争对手完成一批订单要3个月,而我的企业只需要1.5个月,理论上讲,我的劳动生产率就是竞争对手的2倍。

图:传统制造模式和一体化制造模式工期对比

那么,现在又出现一个新的疑问,为什么一体化模式就能把工期缩短一半呢?

根本原因在面料研发上。

人们想当然认为服饰代工是劳动密集型产业,但这种认知不完全对。准确的讲,成衣制造是劳动密集型产业,而面料的织造却是技术密集型产业。

也就是说,成衣这一环节没什么技术壁垒,而面料这一环节技术壁垒很高。

如果一个追求全产业链垂直整合模式的代工企业,无法自主研发面料,那就很难发挥一体化制造的优势。

向第三方采购面料会大大提高成本,同时采购、谈判、等待的时间会进一步延长工期。

回到上一张图可以清楚地看到,申洲的工期缩短来自“面料生产及采购和生产制造”环节,它已经做到了面料自主研发。事实上,申洲不仅面料自主研发,而且面料全部供给内部使用,不外售。这进一步压缩了不具备面料研发能力企业的生存空间。

申洲在面料研发上的优势不是一朝一夕完成的。从2013年到2016年,申洲仅面料相关的专利就有69项。此外,它投资5亿元建立了两个世界级研发中心,每年开发新面料1000种以上。

申洲在面料研发上的优势大大促进了企业的成本控制,此外,一体化的制造模式还有一些容易被忽视的优点。

1. 一体化制造模式往往采用一体化的制造园区进行生产,这也意味着各个环节之间的物流成本、运输时间被打掉,进一步降低成本。

2. 品牌商(比如耐克)对于传统的OEM企业,往往要进行各个环节监督,这也提高了代工企业的供应链管理成本,同时拖累工期。但是对于申洲这样的企业,一体化制造模式+面料ODM(面料自主研发,非代工)模式,不再需要品牌商的监督,从而降低了全链条成本。

技术改造,提高劳动生产率

如果把申洲的一体化制造模式做一个简单分割,可以分成两大部分。一就是面料研发,二是成衣制造。

前者包括研发原材料配方设计、面料结构和染整,这一部分的特点是技术密集型,不需要太多人力,主要由机器完成。而后者,也就是成衣制造,主要包括织布、裁减、成衣等环节,这一部分的特点是劳动密集型。

说简单一些,成衣制造,大家都能做,拼的是谁的效率高。

效率高的含义是又好又快。产品合格率高,用时少,劳动生产率持续提升,这是降低成本的另一个维度。想要做到这一点,仅仅依靠工人的双手是无法完成的,必须依靠机器设备的助力。

因此,申洲在生产线的技术改造上,也进行了持续不断的投入。

申洲在2000年之前,公司90%的利润都投入到技术改造里。2005年,公司上市之后,依然没有停下技术投入的脚步。上市融资的9亿多港币,全部用来升级设备。

从2007到2017这10年,公司每年的资本支出比例占到当年净利润的40%以上,十年间,资本支出接近95亿,这些钱大部分都投入到设备和技术改造中。

截至到2017年,申洲共计拥有专利188项,其中91项是产品面料研发,97项属于技术改进和设备研发。

这一系列的投入为公司带来了什么呢?劳动生产率的大幅度提升。

从2013到2017年,年人均净利润从3.2万元提高到4.9万元。如果把时间进一步拉长,从2006年到2018年,公司的年人均产出已经翻倍,从10.4万元/人到现在的不低于23万元/人。

申洲在产线技术投入方面做的相当务实。根据董事长马建荣的说法,申洲用技术创新主要达到三个目的:高效化、舒适化、去技能化。

什么叫去技能化呢?就是尽量减少产线员工的繁琐操作,复杂的动作都交给机器去做,不仅能够降低出错率,同时还缩短培训时间。通过模块化的技术应用,新员工的培训时间从数个月缩短到了几个小时。培训时长,也是成本。

而仅仅提高劳动生产率还不够,还有一些隐形的成本浪费是不易发觉的,比如管理成本。

申洲国际有8万余人,工厂遍布大陆和东南亚的越南、柬埔寨等地。如何管理才能最大化的降低管理成本呢?

我们提出一个思考路径:哪些成本是和这8万名员工直接相关的?

首先是流失率,这关系到招聘成本。招聘一个工人的成本在几百到几千不等。此外,频繁招聘也会影响产线效率。

其次,作为制造企业,员工的受伤率也会进一步提高管理成本,因为受伤就要缺勤,降低劳动生产率。

在这两个指标上,申洲国际是这么做的。

1. 尽可能的采用自动化设备,降低工人工作的繁琐程度,减轻对人力的过度依赖。这降低了人员流失对生产效率的影响。

2. 在申洲国内的工厂,公司承诺工作10年可以把员工宿舍的产权授予员工。这促进员工能长时间的留在公司。

3. 在柬埔寨,给员工提供工作餐。虽然在国内提供工作餐不是新鲜事,但申洲是第一家在柬埔寨提供工作餐的中国企业。此外,申洲也是唯一一家在越南提供厂房空调设备的中国企业。这些措施大大降低了员工的流失率。

降低员工流失率的同时,精细化管理培训以及新设备的使用,让员工的受伤率也维持在极低的水平,做一下对比,2016年,申洲主要客户之一阿迪达斯自有工厂的受伤率为1.5%,同期申洲只有0.11%。

图:申洲国际员工流失率与受伤率,来源:兴业证券

低成本是“省”出来的 

申洲的精细化生产和管理,渗透到非常多的细节之处。

在制造业中,水、电、气等能源消耗是巨大的。这些成本,根据发生地的不同,会被计入到不同的成本项目中去。比如车间的能源消耗,归入了制造成本,办公室的能源消耗,归入了管理成本。

很多企业把节能减排当作企业的负担,事实上,如果节能做的好,也能够给企业省下一笔不小的费用。

2006-2017年,我们还可以看到,申洲的万元产值能耗也在持续下降。

图:公司年万元产值能耗(吨标煤/万元产值),来源:兴业证券

而每一次的耗煤量降低,都会反映在公司的净利润率上。

2018年,申洲锅炉热能回收系统产生蒸汽3.3万吨供给生产使用,这一项就节约成本75.57万美元。

2018年,生物质和煤的总消耗量降低了17%,原因是使用了效率更高更清洁的天然气锅炉。不仅是热能回收,印染中水回收以及其他一切可以循环利用的资源,申洲都不浪费。

申洲甚至聘请了两位院士,设立院士工作站,努力达成“2025零排放”的计划。

总结与启示

作为一家典型的制造业公司,而且处在制造业中的不利位置——代工,申洲国际却走出了一条不一样的路---通过精细的成本管理,让企业拥有了比肩腾讯的盈利能力。

回顾一下,它主要采用了如下方法:

1. 全产业链垂直整合,扩大成本腾挪的空间

2. 牢牢把握住核心环节——面料研发

3. 精益化的生产管理,持续提高员工的劳动生产率

4. 追求“零”浪费,能回收则回收,能复用则复用

把这几点放在一起看,同属于一个概念:精益生产。

说到精益生产,总会让人联想起“丰田模式”,事实上,精益生产是对“丰田模式”的简化与总结。

不论哪种形式,目的是相似的。它们都是通过系统结构、人员组织、运行方式等方面的变革,最大程度精简生产过程中一切无用的、多余的东西,追求最佳的生产效率。

如果对精益生产从字面理解,是听起来并不性感的内容。比如追求七个“零”:“零”转产工时浪费、“零”库存、“零”浪费、“零”不良、“零”故障、“零”停滞、“零”灾害。

这些要求,不是新鲜的东西,那为什么国内企业学了几十年,有的企业学会了,比如申洲国际、福耀玻璃,大多数企业还是学不会呢?这背后的深层次原因是什么?

马建荣在接受央视记者采访时,这样说道:“我是一个笨人,所以我只做从一根棉线到一件衣服这样一件事情,但我相信凭借我们申洲8万多人的团队,我们就能做好服饰纺织这个事情”。

福耀玻璃的曹德旺也曾说,以前有人劝他去做金融、房地产,统统拒绝了,他就是要专心做好一块玻璃。

这是一种怎样的哲学思考?

据说曾国藩打仗,奉行六个字:结硬寨,打呆仗。“结硬寨”就是挖战壕、筑高墙、稳扎营、固守,敌人打过来,我就把它击退,然后窝到寨子里不出来,积极防守。“打呆仗”是说不进攻,只守着,把敌军围困到弹尽粮绝。清末的太平军虽然骁勇善战,遇到这种打法也没辙,最后往往是弹尽粮绝、人心涣散、乖乖投降。

其实,通过对精益生产和申洲国际、福耀玻璃的观察研究,你会发现,它们背后有曾国藩式的哲学,说简单一点,就是想要获得大成功,就得下点笨功夫。

近年来金融行业产能过剩,挣扎在去杠杆的阵痛中,而房地产也已经走过了黄金时期。对于企业而言,最可怕的不是不作为,而是耍小聪明刻意给自己一种很有作为的错觉。



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    雷蒙德詹姆斯公司:維持Nike(NKE.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價由135.00美元調整至128.00美元。 耐克(NKE.US)公司簡介:耐克公司(NIKE 注冊成立于1964年,在全球范圍內從事鞋類、服裝、設備、配飾產品的設計、開發和營銷。耐克銷售運動服裝、運動包及飾...

    06-30 21:29公司財報
  • Telsey Advisory Group:重申Nike(NKE.US)評級

    Telsey Advisory Group:重申Nike(NKE.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價135.00美元。 耐克(NKE.US)公司簡介:耐克公司(NIKE 注冊成立于1964年,在全球范圍內從事鞋類、服裝、設備、配飾產品的設計、開發和營銷。耐克銷售運動服裝、運動包及...

    06-30 21:23公司財報
  • 耐克(NKE.US)下跌:降价令第四季度盈利黯淡

    运动鞋和服装巨头耐克 ( NYSE:NKE 2023 财年第四季度的收入好于预期。然而,该公司的盈利和前景未能给投资者留下深刻印象,NKE 股价在周五盘前交易中下跌约 3%。在充满挑战的宏观背景下,成本上升和清理库存降价影响了公司的盈利能力。耐克第四季度盈利受到降价打击耐克 23 财年第四季度每...

    06-30 20:41美股要聞